Califican de «represión financiera» las medidas de Bessent sobre el yen y los bonos

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, autorizó la venta de euros a cambio de yenes el 1 de agosto, uniéndose a Japón en la primera intervención cambiaria coordinada entre EE. UU. y Japón desde 2011, mientras el yen se debilitaba cerca de mínimos de 40 años frente al dólar. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York ejecutó la operación a través de Goldman Sachs ↘ 6.97% y Morgan Stanley ↘ 6.44%, vendiendo euros por yenes en nombre del Tesoro, según informó el Financial Times News Corp ↘ 11.35%, tal como reportó Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 0.04%.reuters

La medida se produjo después de que el yen se debilitara hasta casi 164 unidades por dólar el mes pasado, su nivel más bajo en cuatro décadas, impulsado por los amplios diferenciales de tasas de interés entre EE. UU. y Japón, y una crisis energética derivada del conflicto entre EE. UU. e Irán que golpeó la economía japonesa, fuertemente dependiente de las importaciones.Bloomberg+1

El manual de estrategia de un gestor de fondos de cobertura

Bessent, quien en su día ganó 1.000 millones de dólares apostando en corto contra el yen mientras trabajaba para George Soros, caracterizó la intervención como una muestra de que la administración Trump está "cumpliendo con los socios de confianza de Estados Unidos". En CNBC Comcast Corporation ↘ 0.85%, declaró: "Es muy importante tener un yen estable. El gobierno japonés lo entiende y estamos orgullosos de apoyarlos".nytimes+1

El Ministerio de Finanzas de Japón confirmó que gastó hasta 36.580 millones de dólares en la compra de yenes durante la operación del viernes, lo que impulsó a la divisa a 155,20 por dólar, su nivel más fuerte desde mayo. Bessent declaró a Reuters que EE. UU. "hará lo que sea necesario" para apoyar a Japón y señaló su disposición a repetir la intervención.reuters+2

Proteger los mercados del Tesoro, no solo a un aliado

Una columna de opinión de Bloomberg argumentó que la "lectura más plausible" de la intervención es que la administración está "cada vez más inquieta por el aumento de sus propios costos de endeudamiento y quiere evitar la venta forzosa de valores del Tesoro por parte de su mayor tenedor extranjero". Japón posee más de 1,1 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU., pero los había estado vendiendo para financiar sus propias intervenciones en el yen, lo que ejerció una presión al alza sobre los rendimientos.fortune+2

De manera crucial, EE. UU. vendió euros en lugar de activos denominados en dólares, evitando cualquier acción que pudiera elevar los rendimientos del Tesoro. Semanas más tarde, Bessent anunció que duplicaría las recompras de bonos a largo plazo, una medida que el jefe de investigación de divisas de Deutsche Bank ↘ 1.01%, George Saravelos, describió como una "represión financiera blanda" destinada a reducir los costos de la deuda de EE. UU.nytimes+2

Grietas en el sistema del dólar

Barry Eichengreen, un destacado académico de sistemas monetarios internacionales en la Universidad de California en Berkeley, escribió en el Financial Times que el episodio "contiene información preocupante sobre el dólar", advirtiendo que "el estatus del dólar como moneda de reserva ya no es lo que era". Con la deuda federal bruta de EE. UU. superando los 40 billones de dólares y unos pagos netos de intereses que se prevé que superen el billón de dólares este año fiscal, los analistas consideran que las intervenciones de Bessent sirven para ganar tiempo en lugar de abordar los problemas fiscales estructurales.geopoliticaleconomy+1

"Sin una reforma significativa de los programas de bienestar social y las normas fiscales, las repetidas medidas de apoyo al mercado solo pospondrán los inevitables problemas de deuda", escribió Huang Ying, director del Centro de Investigación del Mercado de Capitales de la Universidad de Zhejiang.news.cgtn