Alphabet begibt zehnteilige Anleihe zur Finanzierung des KI-Ausbaus

Alphabet Inc. ↘ 0.88% hat am Donnerstag mit der Vermarktung einer umfassenden, zehnteiligen US-Anleihe mit Investment-Grade-Rating begonnen. Damit testet der Konzern die Nachfrage der Anleger nur wenige Wochen, nachdem seine angehobene Investitionsprognose einen breiteren Ausverkauf bei KI-bezogenen Schuldtiteln ausgelöst hatte.

Die Muttergesellschaft von Google und YouTube bietet laut Bloomberg Schuldverschreibungen mit Laufzeiten von zwei bis 40 Jahren an. Die ersten Preisgespräche für die am längsten laufende 40-jährige Tranche lagen bei einem Aufschlag von rund 1,55 Prozentpunkten gegenüber US-Staatsanleihen. Die bei der SEC registrierten, nicht nachrangigen und unbesicherten Anleihen werden voraussichtlich mit Aa2/AA+ bewertet. Ein Konsortium bestehend aus Bank of America ↗ 0.27%, Citigroup ↗ 0.88%, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68%, JPMorgan Chase ↗ 0.34%, Morgan Stanley ↗ 1.21% und Wells Fargo ↘ 0.39% fungiert als gemeinsame Konsortialführer.bloomberg+2

Ein finanzstarkes Unternehmen setzt auf Schulden

Die Emission erfolgt vor dem Hintergrund, dass Alphabet angekündigt hat, im Jahr 2026 bis zu 205 Milliarden US-Dollar für Investitionen auszugeben: etwa das Doppelte der Ausgaben von 2025: um Rechenzentren und Computerinfrastruktur für seine Gemini-KI-Modelle und Cloud-Dienste aufzubauen. Diese Ausgaben trugen dazu bei, dass Alphabet das erste Quartal mit einem negativen freien Cashflow seit seinem Börsengang im Jahr 2004 verzeichnete.investing+2

Alphabet hat in der ersten Hälfte des Jahres 2026 bereits Schuldtitel im Wert von mehr als 50 Milliarden US-Dollar verkauft und war zuletzt im Februar am US-Markt für erstklassige Anleihen aktiv, bevor das Unternehmen Anleihen in Schweizer Franken, britischen Pfund, Euro, kanadischen Dollar und japanischen Yen begab.businesstimes

Marktappetit unter Druck

Das Interesse der Anleger an KI-bezogenen Anleihen kühlte sich im Juli ab, da Sorgen darüber laut wurden, ob die massiven Investitionen angemessene Renditen abwerfen werden. Ein mit BlackRock verbundenes Unternehmen verkaufte letzte Woche Anleihen im Wert von 12,5 Milliarden US-Dollar für ein Rechenzentrumsprojekt von Meta Platforms ↗ 0.37% in Texas, was auf eine zunächst verhaltene Nachfrage stieß, nachdem bereits eine Emission von Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.82% auf schwaches Interesse gestoßen war.businesstimes

Amanda Lynam, Leiterin der Kreditstrategieforschung bei Goldman Sachs, erklärte in einer am 5. August veröffentlichten Diskussion, dass Hyperscaler theoretisch zwar rund 2 Billionen US-Dollar an zusätzlichen Schulden aufnehmen könnten und dennoch ihr Investment-Grade-Rating behalten würden, der US-Markt für Investment-Grade-Anleihen jedoch vernünftigerweise nur etwa 510 Milliarden US-Dollar an zusätzlichen Emissionen von Hyperscalern aufnehmen kann, bevor Konzentrationsrisiken entstehen. J.P. Morgan schätzte separat, dass Hyperscaler gemeinsam rund 1,7 Billionen US-Dollar an zusätzlichen erstklassigen Schuldtiteln begeben könnten, bevor größere Bedenken hinsichtlich der Anlegerkonzentration aufkommen.aninews+1

Lynam bezeichnete die jüngste Ausweitung der KI-bezogenen Kreditspreads als eine geordnete Preisanpassung und nicht als Zeichen einer Marktsättigung. „Es gibt einen großen Unterschied zwischen dem, was die Gruppe der Hyperscaler emittieren kann, um ihr Investment-Grade-Rating zu behalten, und dem, was der Anleihemarkt problemlos aufnehmen kann“, sagte sie.goldmansachs