Alphabet lanserer obligasjonssalg i ti deler for å finansiere KI-utbygging

Alphabet Inc. ↘ 0.88% begynte torsdag markedsføringen av et omfattende amerikansk obligasjonstilbud i ti deler med høy kredittverdighet (investment-grade). Dette tester investorenes etterspørsel bare uker etter at selskapets oppjusterte investeringsprognose bidro til å utløse et bredere nedsalg i KI-relatert gjeld.

Google- og YouTube-eieren tilbyr obligasjoner med løpetider fra to til 40 år, ifølge Bloomberg. Den innledende prisingen for den lengste transjen på 40 år ligger på en premie på rundt 1,55 prosentpoeng over amerikanske statsobligasjoner. De SEC-registrerte, usikrede lånene (senior unsecured) ventes å få ratingen Aa2/AA+. Et syndikat bestående av Bank of America ↗ 0.27%, Citigroup ↗ 0.88%, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68%, JPMorgan Chase ↗ 0.34%, Morgan Stanley ↗ 1.21% og Wells Fargo ↘ 0.39% fungerer som tilretteleggere (joint bookrunners).bloomberg+2

Et kontantrikt selskap som søker gjeld

Transaksjonen kommer etter at Alphabet har signalisert at de kan bruke opptil 205 milliarder dollar på investeringer (capex) i 2026, omtrent en fordobling fra 2025-nivået. Midlene skal gå til å bygge datasentre og datainfrastruktur for selskapets Gemini-KI-modeller og skytjenester. Denne pengebruken bidro til at Alphabet bokførte sitt første kvartal med negativ fri kontantstrøm siden børsnoteringen i 2004.investing+2

Alphabet har allerede solgt gjeld for over 50 milliarder dollar i første halvår av 2026. Selskapet hentet sist penger i det amerikanske investment-grade-markedet i februar, før det utstedte obligasjoner i sveitsiske franc, britiske pund, euro, kanadiske dollar og japanske yen.businesstimes

Markedets appetitt under press

Investorenes appetitt på KI-relaterte obligasjoner kjølnet i juli som følge av bekymring for om de massive investeringene vil gi tilstrekkelig avkastning. Et BlackRock-tilknyttet selskap solgte i forrige uke obligasjoner for 12,5 milliarder dollar knyttet til et Meta Platforms ↗ 0.37%-datasenterprosjekt i Texas til laber innledende etterspørsel, etter svak interesse for et tilbud fra Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.82%.businesstimes

Amanada Lynam, leder for kredittstrategianalyse i Goldman Sachs, uttalte i en diskusjon publisert 5. august at selv om de største skyaktørene (hyperscalers) teoretisk sett kan ta opp rundt 2000 milliarder dollar i ytterligere gjeld og beholde sin investment-grade-status, kan det amerikanske obligasjonsmarkedet for selskaper med høy kredittverdighet bare absorbere rundt 510 milliarder dollar i ytterligere utstedelser før det oppstår bekymring for konsentrasjonsrisiko. J.P. Morgan anslår på sin side at disse aktørene samlet kan utstede rundt 1700 milliarder dollar i ytterligere investment-grade-gjeld før investorene blir alvorlig bekymret for konsentrasjon.aninews+1

Lynam beskrev den nylige økningen i kredittmarginene for KI-relatert gjeld som en kontrollert reprising snarere enn et tegn på markedsmetning. "Det er stor forskjell på hvor mye denne gruppen av skyaktører kan utstede og fortsatt beholde sin investment-grade-status, og hvor mye obligasjonsmarkedet enkelt kan absorbere", sa hun.goldmansachs