Alphabet prodává dluhopisy v deseti tranších na financování rozvoje AI

Společnost Alphabet Inc. ↘ 0.88% zahájila ve čtvrtek prodej rozsáhlé emise amerických dluhopisů investičního stupně rozdělené do deseti částí. Testuje tak zájem investorů jen několik týdnů poté, co její zvýšený výhled kapitálových výdajů pomohl vyvolat širší výprodej dluhopisů spojených s umělou inteligencí.

Mateřská společnost vyhledávače Google a platformy YouTube nabízí podle agentury Bloomberg dluhopisy se splatností od dvou do 40 let. U nejdelší, čtyřicetileté tranše se počáteční výnos odhaduje s přirážkou zhruba 1,55 procentního bodu nad výnosy amerických vládních dluhopisů. Očekává se, že tyto prioritní nezajištěné dluhopisy registrované u SEC získají rating Aa2/AA+. Jako společní manažeři emise působí syndikát bank zahrnující Bank of America ↗ 0.27%, Citigroup ↗ 0.88%, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68%, JPMorgan Chase ↗ 0.34%, Morgan Stanley ↗ 1.21% a Wells Fargo ↘ 0.39%.bloomberg+2

Bohatá firma se obrací k dluhu

K tomuto kroku dochází v době, kdy Alphabet naznačil, že by v roce 2026 mohl na kapitálové výdaje vynaložit až 205 miliard dolarů, což je zhruba dvojnásobek oproti roku 2025. Peníze mají jít na výstavbu datových center a výpočetní infrastruktury pro modely umělé inteligence Gemini a cloudové služby. Tyto masivní výdaje přispěly k tomu, že Alphabet vykázal své první čtvrtletí se záporným volným peněžním tokem od vstupu na burzu v roce 2004.investing+2

Alphabet již v první polovině roku 2026 prodal dluhopisy za více než 50 miliard dolarů. Na americký trh vysoce hodnocených dluhopisů vstoupil naposledy v únoru, načež vydal dluhopisy ve švýcarských francích, britských librách, eurech, kanadských dolarech a japonských jenech.businesstimes

Chuť trhu pod tlakem

Zájem investorů o dluhopisy spojené s AI v červenci ochladl kvůli obavám, zda masivní investice přinesou odpovídající výnosy. Společnost napojená na BlackRock minulý týden prodala dluhopisy za 12,5 miliardy dolarů na projekt datového centra společnosti Meta Platforms ↗ 0.37% v Texasu, přičemž počáteční poptávka byla nevýrazná. Podobně slabý zájem provázel i předchozí emisi společnosti Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.82%.businesstimes

Amanda Lynam, vedoucí výzkumu úvěrové strategie v Goldman Sachs, v diskusi zveřejněné 5. srpna uvedla, že ačkoli by takzvaní hyperscaleři (provozovatelé obřích datových center) mohli teoreticky vydat další dluh v hodnotě zhruba 2 bilionů dolarů a udržet si investiční stupeň, americký trh s dluhopisy investičního stupně dokáže rozumně absorbovat pouze zhruba 510 miliard dolarů dodatečných emisí, než se objeví obavy z přílišné koncentrace. Společnost J.P. Morgan samostatně odhadla, že tito technologičtí giganti by mohli společně vydat dodatečný vysoce hodnocený dluh v hodnotě kolem 1,7 bilionu dolarů, než začnou investoři vyjadřovat vážnější obavy z koncentrace portfolia.aninews+1

Lynam označila nedávné rozšíření kreditních rozpětí u dluhopisů spojených s AI za spořádané přecenění, nikoli za známku nasycení trhu. "Je velký rozdíl mezi tím, kolik dluhu může skupina hyperscalerů vydat, aby si udržela investiční stupeň, a tím, kolik dokáže dluhopisový trh snadno absorbovat," uvedla.goldmansachs