Zápis z jednání Fedu odhaluje hluboký rozkol ohledně sazeb, zatímco jen zůstává blízko 40letých minim

Zápis z jednání Fedu zveřejněný ve středu ukázal, že tvůrci politik jsou rovnoměrně rozděleni, přičemž devět z 18 členů předpovídá alespoň jedno zvýšení sazeb v roce 2026 kvůli obavám z inflace, uvádí Reuters.reuters
Japonský jen se pohybuje kolem 162 za dolar — což je nejslabší úroveň od roku 1986 — navzdory rekordní intervenci japonského ministerstva financí v dubnu a květnu v objemu 11,73 bilionu jenů.lazardassetmanagement+1
Analytici varují, že náhlé oživení jenu by mohlo vyvolat destabilizující rozpuštění carry trade obchodů, což by otřáslo globálními akciovými, dluhopisovými a kryptoměnovými trhy.benzinga+1

Japonský jen se obchoduje blízko 40letých minim vůči americkému dolaru a od tohoto týdne se pohybuje kolem 162 za dolar poté, co 30. června poprvé od prosince 1986 tuto úroveň prolomil. Pokles byl tažen rostoucí propastí mezi jestřábím postojem Federálního rezervního systému a skepsí ohledně schopnosti Bank of Japan dostatečně rychle zpřísňovat politiku, což znovu zažehlo obavy z destabilizujícího rozpuštění „carry trade“ obchodů, které by se mohlo přelít přes globální trhy.tokyoweekender+1

Rozkol ve Fedu posiluje dolar

Zápis z jednání Federálního rezervního systému ze 16.–17. června, zveřejněný ve středu, odhalil výbor ostře rozdělený ohledně cesty inflace a úrokových sazeb. Fed udržel svou základní sazbu na 3,5 % až 3,75 %, ale devět z 18 úředníků předpovídalo alespoň jedno zvýšení sazeb před koncem roku, přičemž šest předpovídalo dvě zvýšení o čtvrt procentního bodu. Trhy reagovaly zvýšením pravděpodobnosti zářijového zvýšení sazeb na téměř 69 %, podle nástroje FedWatch společnosti CME Group . Vyhlídka na vyšší americké sazby posílila výnosovou výhodu dolaru, což udržuje tlak na jen a další měny s nižším výnosem. Pár USD/JPY se v úterý dotkl úrovně 162,70, než mírně ustoupil.forbes+4

Rizika carry trade a sledování intervencí

Trvalá slabost jenu rozšířila globální „carry trade“ — strategii, při které si investoři levně půjčují v jenech, aby financovali pozice s vyšším výnosem jinde. Analytici varují, že náhlý obrat by mohl vynutit rychlé rozpuštění těchto pákových sázek s kaskádovými efekty na akcie, dluhopisy a kryptoměnové trhy. Japonská ministryně financí Satsuki Katayama 3. července varovala, že Tokio „je připraveno kdykoli reagovat“ a zůstává v úzkém kontaktu s americkými úřady v měnových záležitostech. Japonsko v dubnu a květnu provedlo rekordní intervence v objemu 11,73 bilionu jenů (zhruba 73 miliard dolarů), ale jen se během šesti týdnů vrátil nad úrovně intervencí, což podle analýzy Lazard Asset Management podtrhuje limity takových akcí proti fundamentálním silám.benzinga+3

Výnosy dluhopisů rostou, Pimco vidí příležitost

Výnosy japonských vládních dluhopisů vzrostly spolu s poklesem jenu na víceletá maxima. Výnos 10letých JGB ve středu vzrostl na 2,88 %, což je nejvíce od září 1996, zatímco výnosy 30letých dluhopisů se posunuly nad 4 %. Výprodej se zrychlil poté, co vládní návrh ekonomického plánu, zveřejněný koncem června, vyvolal obavy o fiskální disciplínu a vnímaný tlak na BOJ, aby udržovala sazby nízko. Pacific Investment Management Co. zaujala býčí pozice v japonských 30letých dluhopisech, přičemž investiční ředitel Marc Seidner uvedl, že výnosová křivka se stala „příliš strmou“ ve srovnání s jinými rozvinutými trhy, což vytváří hodnotu v dluhopisech s delší splatností. BOJ, která v červnu zvýšila svou základní sazbu na 1,0 % — nejvíce od roku 1995 — možná bude muset zpřísňování urychlit, přičemž bývalý úředník centrální banky ve středu pro Bloomberg uvedl, že terminální sazba by mohla dosáhnout „kolem 2 %, nebo možná o něco více“.tradingeconomics+5

Zdroje (40)