Akcie Sheinu při debutu v Hongkongu po IPO za 1,74 miliardy dolarů oslabily

Společnost Shein se v úterý začala obchodovat na hongkongské burze poté, co stanovila cenu své dlouho očekávané primární nabídky akcií na 48,56 HKD za akcii, tedy blízko středu nabízeného rozpětí a pod jeho horní hranicí. Získala tak 13,60 miliardy HKD, neboli přibližně 1,74 miliardy dolarů. Vstup na burzu ohodnotil tohoto prodejce rychlé módy na přibližně 26,5 miliardy dolarů, což představuje prudký pokles oproti hodnocení 100 miliard dolarů z privátního trhu v roce 2022.reuters+3

Akcie v počátku obchodování klesly až o 10 %, než ztrátu smazaly a uzavřely téměř beze změny na 48,50 HKD, těsně pod nabízenou cenou.audacy

Dlouhá cesta na burzu

Primární nabídka akcií je vyvrcholením turbulentního tříletého úsilí o vstup na veřejný trh. Shein podal důvěrnou žádost v New Yorku v listopadu 2023, ale kvůli tlaku amerického Kongresu ohledně dodávek bavlny ze Sin-ťiangu ji stáhl. Následně se usiloval o Londýn, kde v dubnu 2025 získal souhlas regulačních orgánů, ale čínští regulátoři schválení odepřeli. Peking nakonec odsouhlasil vstup na burzu v Hongkongu v červenci 2026.businessmodelanalyst

Banka Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.34%, Morgan Stanley ↗ 2.52% a JPMorgan ↗ 1.64% řídily nabídku přibližně 280 milionů akcií třídy B. Veřejná tranše v Hongkongu byla přeupsána 5,63krát. Klíčoví investoři se zavázali investovat přibližně 383 milionů dolarů se šestiměsíčním obdobím zákazu prodeje, takže v první den bylo volně obchodovatelných pouze přibližně 5 % společnosti.newtimespace+2

Růstový motor pod tlakem

Za vstupem na burzu se skrývá podnikání v přechodné fázi. Růst tržeb v roce 2024 činil 20,7 % na 38,7 miliardy dolarů, ale v roce 2025 zpomalil na 8,0 % a v prvním čtvrtletí 2026 na pouhá 1,1 %, kdy společnost spadla do ztráty 99 milionů dolarů. Zpomalení přímo souvisí s tím, že Washington v květnu 2025 zrušil výjimku de minimis pro osvobození malých zásilek a Evropská unie v červenci 2026 pozastavila vlastní práh pro zásilky nízké hodnoty.businessmodelanalyst

Oblečení, tedy kategorie, k jejímuž ovládnutí byl systém maloobjemového testování a opakovaných objednávek navržen, nyní tvoří pouze přibližně 61 % tržeb za první čtvrtletí, zatímco v roce 2023 to bylo 68,8 %. Růst namísto toho přichází z oblasti kosmetiky, domácích potřeb a tržiště pro prodejce třetích stran, které jen za první čtvrtletí vygenerovalo na poplatcích za služby 1,29 miliardy dolarů.businessmodelanalyst

Na co peníze půjdou

Společnost Shein uvedla, že výnosy nasměruje do technologií, zlepšení dodavatelského řetězce a globálního marketingu, včetně přijetí až 2 000 zaměstnanců. Získaných 1,74 miliardy dolarů však pokryje přibližně jen šestnáct týdnů současného rozpočtu společnosti na reklamu, který v prvním čtvrtletí pohltil 15,8 % čistých tržeb.businessmodelanalyst

„Vstup Sheinu na burzu v Hongkongu představuje nový počáteční bod,“ řekla při slavnostním zahájení Leigh Gui, finanční ředitelka společnosti. Zda tento počáteční bod povede k obnovení růstu, nebo k pomalejšímu zápasu na trhu s konkurenty jako Temu, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.54% a Alibaba ↗ 0.00%, zůstává pro investory otevřenou otázkou.audacy