Fed-protokoll avslöjar djup splittring om räntor när yenen ligger kvar nära 40-årslägsta

Den japanska yenen handlas nära 40-årslägsta mot den amerikanska dollarn och har legat runt 162 per dollar under veckan, efter att ha brutit den nivån den 30 juni för första gången sedan december 1986. Nedgången har drivits av en växande klyfta mellan Federal Reserves hökaktiga hållning och skepsis kring Bank of Japans förmåga att strama åt politiken tillräckligt snabbt, vilket har återuppväckt rädslan för en störande avveckling av "carry trade" som skulle kunna sprida sig över globala marknader.tokyoweekender+1

Fed-splittring förstärker dollarns övertag

Protokollet från Federal Reserves möte den 16–17 juni, som släpptes på onsdagen, avslöjade en kommitté som är djupt splittrad gällande inflations- och räntebanan. Fed höll sin styrränta stabil på 3,5 % till 3,75 %, men nio av 18 tjänstemän förutspådde minst en räntehöjning före årets slut, varav sex förutspådde två höjningar på en kvarts procentenhet. Marknaderna reagerade genom att pressa upp sannolikheten för en räntehöjning i september till nästan 69 %, enligt CME Groups ↗ 0.24% FedWatch-verktyg. Utsikterna till högre amerikanska räntor har förstärkt dollarns avkastningsfördel, vilket håller pressen uppe på yenen och andra valutor med lägre avkastning. USD/JPY nådde så högt som 162,70 på tisdagen innan den backade något.forbes+4

Carry trade-risker och bevakning av interventioner

Yenens ihållande svaghet har förstärkt den globala "carry trade"-strategin — en metod där investerare lånar billigt i yen för att finansiera positioner med högre avkastning på annat håll. Analytiker varnar för att en plötslig vändning kan tvinga fram en snabb avveckling av dessa belånade satsningar, med kaskadeffekter på aktier, obligationer och kryptomarknader. Japans finansminister Satsuki Katayama varnade den 3 juli för att Tokyo "är redo att svara när som helst" och förblir i nära kontakt med amerikanska myndigheter i valutafrågor. Japan genomförde rekordstora interventioner på 11,73 biljoner yen (cirka 73 miljarder dollar) under april och maj, men yenen återvände över interventionsnivåerna inom sex veckor, vilket understryker begränsningarna med sådana åtgärder mot fundamentala krafter, enligt analyser från Lazard Asset Management.benzinga+3

Obligationsräntor stiger när Pimco ser möjligheter

Japanska statsobligationsräntor har klättrat till fleråriga toppnivåer i takt med yenens fall. Räntan på 10-åriga JGB steg till 2,88 % på onsdagen, den högsta nivån sedan september 1996, medan 30-årsräntorna har pressats över 4 %. Säljtrycket accelererade efter att regeringens utkast till ekonomisk plan, som släpptes i slutet av juni, väckte oro kring finanspolitisk disciplin och ett uppfattat tryck på BOJ att hålla räntorna låga. Pacific Investment Management Co. har tagit "bullish"-positioner i Japans 30-åriga obligationer, där investeringschefen Marc Seidner säger att räntekurvan har blivit "för brant" jämfört med andra utvecklade marknader, vilket skapar värde i skuldebrev med längre löptid. BOJ, som höjde sin styrränta till 1,0 % i juni — den högsta nivån sedan 1995 — kan behöva accelerera åtstramningen, och en tidigare tjänsteman vid centralbanken sade till Bloomberg på onsdagen att sluträntan kan nå "runt 2 %, eller kanske något över".tradingeconomics+5