Devět firem nyní tvoří přes 40 % indexu MSCI EM

Šílenství kolem umělé inteligence přetvořilo index MSCI Emerging Markets v něco, co by investoři hledající diverzifikaci jen stěží poznali: v benchmark, který je více koncentrovaný než S&P 500 a kterému dominuje hrstka výrobců čipů, jež stojí v centru globálního budování AI.

Devět společností, 40 procent indexu

Podle agentury Reuters nyní pouhých devět společností – většinou velké tchajwanské a korejské technologické firmy a čínské společnosti Alibaba ↗ 1.26% a Tencent – tvoří více než 40 procent indexu. Podle společnosti State Street Global Advisors překročila koncentrace deseti největších firem v MSCI EM ke konci června zhruba 40 procent, což je více než přibližně 36 procent u indexu S&P 500.reuters+1

Ashley Lester, vedoucí výzkumu MSCI, uvedl, že rozvíjející se trhy již nenabízejí diverzifikaci, kterou investoři dříve hledali. „Jsou přímo v centru boomu umělé inteligence,“ řekl s odkazem na velké společnosti vyrábějící hardware pro AI, které nyní v benchmarku dominují.wealthprofessional

Tato koncentrace vedla k prudkým výkyvům. Jihokorejský index Kospi se v první polovině roku 2026 zdvojnásobil, než během pouhých šesti týdnů ztratil zhruba 40 až 50 procent své hodnoty, což byl vývoj tažený společnostmi Samsung Electronics a SK Hynix ↘ 3.92%. Společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ↗ 0.44%, největší akcie v rámci EM, klesla téměř o 14 procent, jak se výprodej šířil. Volatilita na benchmarku MSCI EM v hodnotě 1,8 bilionu dolarů překonala své maximum z doby pandemie COVID-19.zacks+3

Investoři ustupují z Asie

Turbulence urychlila odliv kapitálu. Mezinárodní investoři stahovali peníze z akciových trhů v Asii mimo Čínu v první polovině roku rychleji než v jakémkoli srovnatelném období přinejmenším od roku 2010, vyplývá z údajů LSEG citovaných agenturou Reuters. Podle JPMorgan ↗ 0.34% nesly největší část výprodejů Jižní Korea a Tchaj-wan, které zaznamenaly odliv přes 100 miliard, respektive 44 miliard dolarů.wealthprofessional

William Bratton, vedoucí výzkumu akcií pro oblast Asie a Tichomoří ve společnosti BNP Paribas, pro Reuters uvedl, že institucionální klienti „mají v tuto chvíli problém s úrovní volatility v Koreji“.reuters+1

Co přijde dál

Ne všichni manažeři ustupují. Dimitri Kallianiotis, manažer technologického portfolia v Union Bancaire Privée, vyzval klienty, aby zachovali klid a volatilitu ustáli. Mark Martyrossian, ředitel Aubrey Capital Management, popsal výrobce paměťových čipů jako „krumpáče a lopaty AI rally“, ale poznamenal, že se opět projevila cyklická povaha sektoru. „Nedávná korekce byla připomínkou toho, že tento historicky cyklický byznys je stále citlivý na dynamiku nabídky a poptávky,“ napsal.wealthprofessional

Martyrossian označil Indii za kontrariánskou možnost a poznamenal, že její ekonomika rostla v každém z posledních dvou čtvrtletí o více než 7 procent, i když zahraniční institucionální investoři do poloviny července stáhli 27 miliard dolarů.wealthprofessional