La vente d’obligations pourries de 11 milliards de dollars de SoftBank attire 20 milliards de demande

SoftBank Group Corp. a lancé l'une des plus grandes ventes d'obligations d'entreprise à haut rendement jamais réalisées, cherchant à lever plus de 11 milliards de dollars pour financer le pari croissant du conglomérat japonais sur l'intelligence artificielle et ses liens financiers approfondis avec OpenAI.

Une opération record

L'offre, dont la commercialisation a débuté plus tôt cette semaine, comprend 10 milliards de dollars d'obligations libellées en dollars réparties sur des échéances de 3,5 ans, 5,5 ans et 7,5 ans, ainsi qu'un milliard d'euros d'obligations libellées en euros sur des tranches de quatre et six ans, selon une feuille de conditions rapportée par Reuters. Les obligations devraient être valorisées jeudi et réglées le 29 septembre. Fitch Ratings a attribué aux titres proposés une note de BB+.reuters+1

À mardi, l'opération avait déjà attiré plus de 20 milliards de dollars d'intérêt préliminaire et non contraignant de la part des investisseurs, selon Bloomberg. "L'opération se déroule très bien avec une demande substantielle", a déclaré un représentant de SoftBank, tout en ajoutant que les rumeurs d'augmentation de la taille étaient de la "pure spéculation" et que la société n'avait aucun projet d'augmenter l'offre.bloomberg+1

Si elle est finalisée à la taille prévue, la vente se classerait comme la plus grande opération obligataire d'entreprise non financière de la région Asie-Pacifique et du Japon jamais enregistrée, dépassant l'offre de 10,93 milliards de dollars de Seven & i Holdings en 2021, selon les données de LSEG citées par Reuters.channelinsider+1

Financer le pari sur OpenAI

Le produit sera destiné à la troisième tranche de l'investissement de suivi de SoftBank dans OpenAI, dont la clôture est prévue le 1er octobre, ainsi qu'à des besoins généraux de l'entreprise. La vente d'obligations permettra également à SoftBank d'annuler tout ou partie de la capacité non utilisée d'une facilité de prêt relais distincte mise en place plus tôt cette année.reuters+1

La société du milliardaire Masayoshi Son a engagé près de 65 milliards de dollars dans OpenAI, ce qui en fait le plus grand soutien externe du créateur de ChatGPT. SoftBank a déjà vendu pour près de 15 milliards de dollars d'obligations dans diverses devises en 2026, ce qui en fait le plus grand emprunteur noté en catégorie spéculative sur les marchés obligataires cette année. Les emprunts supplémentaires ont inclus un prêt sur marge de 25 milliards de dollars adossé à des actions d'Arm Holdings ↗ 3.19% et une facilité de crédit étendue de 6,5 milliards de dollars.channelinsider+3

Inquiétude croissante concernant la dette liée à l'IA

L'offre arrive alors que l'émission mondiale de dette liée à l'IA a dépassé 575 milliards de dollars en 2026, selon les stratèges en crédit de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.03%. La tranche en dollars la plus longue de l'opération de SoftBank a été discutée à un rendement potentiel pouvant atteindre 10 pour cent, ce qui constituerait un record pour cette échéance si elle était fixée à ce niveau.finance.yahoo+1

Certains investisseurs obligataires sont devenus inquiets face à l'accumulation de dettes liées à l'IA. Le coût pour SoftBank d'assurer sa dette contre le défaut a atteint ce mois-ci un sommet en trois ans alors que les inquiétudes concernant un ralentissement de l'IA s'intensifiaient. La société détient une note S&P de BB+, la plus élevée de la catégorie spéculative, bien en dessous des notes AA+ et AA détenues par Alphabet ↘ 0.99% et Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.34%, les deux plus grands émetteurs d'obligations d'entreprise de 2026.finance.yahoo+1