Fitch attribue à SoftBank Group sa première note de crédit à BB+

Fitch Ratings a attribué vendredi à SoftBank Group Corp. une première note de défaut émetteur à long terme de BB+ avec perspective stable. Il s'agit d'une étape importante pour le conglomérat japonais, qui prépare l'une des plus grandes ventes d'obligations à haut rendement (junk bonds) de l'histoire pour financer son portefeuille en pleine expansion dans l'intelligence artificielle.fitchratings+1

Cette note, située un cran en dessous de la catégorie investissement (investment grade), reflète ce que Fitch décrit comme la position de SoftBank en tant que « l'une des sociétés de portefeuille d'investissement les plus grandes et à la croissance la plus rapide au monde en termes de taille de portefeuille », tout en signalant « un appétit pour le risque plus élevé, une concentration sur plusieurs positions majeures liées à l'IA et des performances d'investissement irrégulières ».fitchratings

Une notation adaptée à un modèle unique

La note BB+ s'applique à SoftBank Group, la société holding mère dirigée par Masayoshi Son, et se distingue de la note de catégorie investissement BBB+ que Fitch maintient pour SoftBank Corp., la filiale de télécommunications japonaise du groupe. Cet écart illustre la différence de profil de risque : la stratégie de type capital-risque de la maison mère comporte beaucoup plus de volatilité que les flux de trésorerie stables de sa filiale télécoms.fitchratings+1

Fitch a souligné que le portefeuille d'actions de SoftBank a progressé d'environ 275 % entre mars 2023 et juin 2026, surpassant la hausse de 118 % du Nasdaq Composite sur la même période. Les investissements majeurs dans Arm Holdings ↗ 4.10% et OpenAI ont généré ensemble 364 milliards de dollars de gains de juste valeur en juin 2026. L'agence a toutefois averti que la qualité de crédit du portefeuille, qu'elle évalue au niveau bb, est plombée par l'exposition à OpenAI et par l'appétit des Vision Funds pour des paris plus risqués.fitchratings

Remboursement du prêt-relais et projet d'émission obligataire géante

Cette notation intervient dans un contexte d'activité intense sur le bilan de l'entreprise. Le 9 septembre, SoftBank a annoncé qu'elle rembourserait par anticipation la totalité du solde restant de 25,9 milliards de dollars sur sa facilité de prêt-relais de 40 milliards de dollars le 15 septembre, soit plusieurs mois avant l'échéance de mars 2027. Ce prêt-relais avait financé des investissements complémentaires dans OpenAI, où l'engagement total de SoftBank frôle désormais les 65 milliards de dollars.group+2

Pour remplacer cet emprunt à court terme par de la dette à plus long terme, SoftBank a planifié des réunions avec des investisseurs dans les bureaux de Citigroup ↗ 1.16% à New York du 14 au 17 septembre, afin d'étudier une émission d'obligations à haut rendement de 10 à 20 milliards de dollars. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.47%, JPMorgan Chase ↗ 1.05% et Morgan Stanley ↗ 1.72% participent également aux discussions.startupfortune+1

L'envolée de la fortune de Son souligne les enjeux

Ces manœuvres financières coïncident avec un net rebond des actions de SoftBank, en hausse de 48 % depuis le début de l'année. Cette flambée a porté la fortune nette de Masayoshi Son à 81,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 19 milliards de dollars en neuf jours, selon les données de Forbes citées par VnExpress, le plaçant au 28e rang mondial des personnes les plus riches. Ces gains ont été en partie alimentés par l'enthousiasme des investisseurs pour le tout nouveau modèle d'OpenAI, GPT-6 Astra, et par la hausse continue des actions d'Arm Holdings, qui ont progressé de 128 % cette année.vnexpress

Fitch a tracé la voie vers une possible revalorisation de la note si SoftBank parvient à diversifier ses activités génératrices de flux de trésorerie et à maintenir un ratio prêt-valeur (loan-to-value) inférieur à 20 %, mais a prévenu que des rendements durablement faibles ou une détérioration de l'accès aux capitaux pourraient entraîner une dégradation.fitchratings