Fitch-ն առաջին անգամ վարկանիշ է շնորհել SoftBank-ին՝ BB+

Fitch Ratings-ը ուրբաթ օրը SoftBank Group Corp.-ին առաջին անգամ շնորհել է թողարկողի դեֆոլտի երկարաժամկետ BB+ վարկանիշ՝ կայուն հեռանկարով: Սա կարևոր իրադարձություն է ճապոնական կոնգլոմերատի համար, որը պատրաստվում է պատմության մեջ «աղբային» պարտատոմսերի խոշորագույն վաճառքներից մեկին՝ արհեստական բանականության իր ընդլայնվող պորտֆելը ֆինանսավորելու համար:fitchratings+1

Վարկանիշը, որը ներդրումային մակարդակից մեկ աստիճան ցածր է, արտացոլում է SoftBank-ի դիրքը որպես «պորտֆելի ծավալով աշխարհի խոշորագույն և ամենաարագ աճող ներդրումային հոլդինգային ընկերություններից մեկը», ինչպես նշել է Fitch-ը, միևնույն ժամանակ մատնանշելով «ռիսկի դիմելու ավելի մեծ հակումը, կենտրոնացվածությունը ԱԲ-ի հետ կապված մի քանի խոշոր դիրքերում և ներդրումների ոչ միատեսակ արդյունավետությունը»:fitchratings

Յուրահատուկ մոդելին հարմարեցված վարկանիշ

BB+ վարկանիշը վերաբերում է SoftBank Group մայր հոլդինգային ընկերությանը, որը ղեկավարում է Մասայոշի Սոնը, և տարբերվում է BBB+ ներդրումային դասի վարկանիշից, որը Fitch-ը պահպանել է խմբի ճապոնական հեռահաղորդակցության դուստր ձեռնարկության՝ SoftBank Corp.-ի համար: Այս տարբերությունն արտացոլում է ռիսկայնության տարբեր մակարդակները. մայր ընկերության վենչուրային կապիտալի ոճով ռազմավարությունը շատ ավելի մեծ տատանողականություն է պարունակում, քան հեռահաղորդակցության ստորաբաժանման կայուն դրամական հոսքերը:fitchratings+1

Fitch-ը նշել է, որ SoftBank-ի բաժնետիրական պորտֆելը 2023 թվականի մարտից մինչև 2026 թվականի հունիսն ընկած ժամանակահատվածում աճել է շուրջ 275%-ով՝ գերազանցելով նույն ժամանակահատվածում Nasdaq Composite-ի 118% աճը: Arm Holdings-ում ↘ 3.80% և OpenAI-ում կատարված խոշոր ներդրումները միասին մինչև 2026 թվականի հունիսն ապահովել են 364 միլիարդ դոլարի իրական արժեքի աճ: Այնուամենայնիվ, գործակալությունը զգուշացրել է, որ պորտֆելի վարկային որակը, որը նա գնահատել է bb մակարդակում, ճնշվում է OpenAI-ի նկատմամբ ունեցած կախվածությամբ և Vision Funds-ի՝ ավելի ռիսկային գործարքների նկատմամբ հակումով:fitchratings

Կամրջային վարկի մարում և պարտատոմսերի հսկայական վաճառք

Վարկանիշի շնորհումը համընկնում է հաշվեկշռի ակտիվ վերակառուցման հետ: Սեպտեմբերի 9-ին SoftBank-ը հայտարարեց, որ սեպտեմբերի 15-ին ամբողջությամբ կմարի իր 40 միլիարդ դոլարի կամրջային վարկի 25,9 միլիարդ դոլարի չմարված մնացորդը՝ 2027 թվականի մարտի մարման ժամկետից ամիսներ շուտ: Կամրջային վարկով ֆինանսավորվել էին OpenAI-ում հաջորդող ներդրումները, որտեղ SoftBank-ի ընդհանուր հանձնառությունն այժմ մոտենում է 65 միլիարդ դոլարի:group+2

Այդ կարճաժամկետ փոխառությունը ավելի երկարաժամկետ պարտքով փոխարինելու համար SoftBank-ը սեպտեմբերի 14-ից 17-ը նախատեսել է հանդիպումներ ներդրողների հետ Citigroup-ի ↗ 0.51% նյույորքյան գրասենյակներում՝ 10-ից 20 միլիարդ դոլարի «աղբային» պարտատոմսերի տեղաբաշխումը քննարկելու համար: Քննարկումներում ներգրավված են նաև Goldman Sachs-ը ↘ 0.88%, JPMorgan Chase-ը ↘ 0.32% և Morgan Stanley-ն ↘ 1.25%:startupfortune+1

Սոնի կարողության կտրուկ աճն ընդգծում է խաղադրույքների մեծությունը

Այս ֆինանսական մանևրները համընկել են SoftBank-ի բաժնետոմսերի կտրուկ աճի հետ, որոնք տարեսկզբից թանկացել են 48%-ով: Այդ աճը Սոնի զուտ կարողությունը հասցրել է 81,4 միլիարդ դոլարի՝ ինը օրում ավելանալով 19 միլիարդ դոլարով, համաձայն Forbes-ի տվյալների, որոնք մեջբերում է VnExpress-ը՝ նրան դասելով աշխարհի ամենահարուստ մարդկանց ցուցակի 28-րդ հորիզոնականում: Աճը մասամբ պայմանավորված էր OpenAI-ի նորագույն մոդելի՝ GPT-6 Astra-ի շուրջ ներդրողների ոգևորությամբ և Arm Holdings-ի բաժնետոմսերի շարունակական աճով, որոնք այս տարի թանկացել են 128%-ով:vnexpress

Fitch-ը նշել է վարկանիշի բարձրացման հնարավոր ուղին, եթե SoftBank-ը կարողանա ընդլայնել դրամական հոսքեր գեներացնող իր բիզնեսները և պահպանել վարկ/արժեք հարաբերակցությունը 20%-ից ցածր տիրույթում, սակայն զգուշացրել է, որ շարունակական ցածր եկամտաբերությունը կամ կապիտալի հասանելիության վատթարացումը կարող են հանգեցնել վարկանիշի նվազեցման:fitchratings