Fitch’ten SoftBank Group’a ilk kredi notu: BB+

Fitch Ratings Cuma günü, genişleyen yapay zeka portföyünü finanse etmek için tarihin en büyük yüksek riskli tahvil (junk bond) ihraçlarından birine hazırlanan Japon konglomerat SoftBank Group Corp.'a ilk kez durağan görünümle BB+ Uzun Vadeli Temerrüt Derecelendirmesi notu verdi. Bu adım, şirket için önemli bir dönüm noktası teşkil ediyor.fitchratings+1

Yatırım yapılabilir seviyenin bir basamak altında yer alan bu not, Fitch'in SoftBank'ı "portföy büyüklüğü açısından dünyanın en büyük ve en hızlı büyüyen yatırım holding şirketlerinden biri" olarak tanımlamasını yansıtırken, aynı zamanda "yüksek risk iştahı, yapay zeka ile ilgili birkaç büyük pozisyondaki yoğunlaşma ve istikrarsız yatırım performansı" gibi risklere de dikkat çekiyor.fitchratings

Benzersiz Bir Modele Göre Şekillenen Derecelendirme

BB+ notu, Masayoshi Son liderliğindeki çatı holding şirketi SoftBank Group için geçerli olup, Fitch'in grubun Japon telekom iştiraki SoftBank Corp. için sürdürdüğü BBB+ yatırım yapılabilir seviyedeki notundan farklılık gösteriyor. Aradaki bu fark, değişen risk profillerini ortaya koyuyor: Ana şirketin girişim sermayesi tarzındaki stratejisi, telekom biriminin istikrarlı nakit akışlarına kıyasla çok daha yüksek bir dalgalanma barındırıyor.fitchratings+1

Fitch, SoftBank'ın hisse senedi portföyünün Mart 2023 ile Haziran 2026 arasında yaklaşık %275 oranında büyüyerek aynı dönemde Nasdaq Bileşik Endeksi'nin kaydettiği %118'lik artışı geride bıraktığına dikkat çekti. Arm Holdings ↘ 3.80% ve OpenAI'daki büyük yatırımlar, Haziran 2026 itibarıyla toplamda 364 milyar dolarlık makul değer kazancı sağladı. Ancak derecelendirme kuruluşu, bb seviyesinde değerlendirdiği portföy kredi kalitesinin, OpenAI'a olan maruziyet ve Vision Fund'ın daha riskli yatırımlara yönelik iştahı nedeniyle baskı altında olduğu konusunda uyardı.fitchratings

Köprü Kredisi Geri Ödemesi ve Yaklaşan Dev Tahvil İhracı

Bu not, bilançoda hareketli bir dönemin yaşandığı sırada geldi. SoftBank, 9 Eylül'de yaptığı açıklamada, 40 milyar dolarlık köprü kredisi imkanının kalan 25,9 milyar dolarlık bakiyesinin tamamını, Mart 2027'deki vadesinden aylar önce, 15 Eylül'de erken ödeyeceğini duyurdu. Söz konusu köprü kredisi, SoftBank'ın toplam taahhüdünün şu anda 65 milyar dolara yaklaştığı OpenAI'daki takip yatırımlarını finanse etmek için kullanılmıştı.group+2

Bu kısa vadeli borçlanmayı daha uzun vadeli borçla ikame etmek isteyen SoftBank, 10 milyar ila 20 milyar dolar büyüklüğünde bir yüksek riskli tahvil ihracını değerlendirmek üzere 14-17 Eylül tarihlerinde Citigroup'un ↗ 0.51% New York ofislerinde yatırımcı toplantıları planladı. Görüşmelere Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.88%, JPMorgan Chase ↘ 0.32% ve Morgan Stanley ↘ 1.25% de katılıyor.startupfortune+1

Son'ın Servetindeki Artış Risklerin Büyüklüğünü Gösteriyor

Bu finansal hamleler, SoftBank hisselerinde yılbaşından bu yana yaşanan %48'lik keskin yükselişle aynı döneme denk geldi. VnExpress tarafından aktarılan Forbes verilerine göre bu artış, Son'ın net servetini dokuz günde 19 milyar dolar artırarak 81,4 milyar dolara çıkardı ve onu küresel zenginler listesinde 28. sıraya taşıdı. Bu kazançlar, kısmen yatırımcıların OpenAI'ın en yeni modeli GPT-6 Astra'ya duyduğu heyecan ve bu yıl %128 değer kazanan Arm Holdings hisselerindeki yükselişin sürmesinden kaynaklandı.vnexpress

Fitch, SoftBank'ın nakit akışı yaratan işlerini genişletmesi ve kredi-değer oranını %20'li seviyelerin altında tutması durumunda not artırımına gidilebileceğini belirtti, ancak sürdürülebilir olmayan zayıf getirilerin veya sermayeye erişimin zorlaşmasının bir not indirimini tetikleyebileceği uyarısında bulundu.fitchratings