Το ελβετικό φράγκο αναδεικνύεται σε εναλλακτική λύση για carry trade μετά την παρέμβαση ΗΠΑ-Ιαπωνίας

Το ελβετικό φράγκο αναδεικνύεται σε κορυφαίο εναλλακτικό νόμισμα χρηματοδότησης στις παγκόσμιες συναλλαγές carry trade, μετά τη σπάνια κοινή παρέμβαση των Ηνωμένων Πολιτειών και της Ιαπωνίας για τη στήριξη του γεν νωρίτερα αυτόν τον μήνα, η οποία προκάλεσε αναταράξεις στις αγορές συναλλάγματος.

Η παρέμβαση αναδιαμορφώνει το τοπίο του carry trade

Στις 3 Αυγούστου, η Ιαπωνία και οι Ηνωμένες Πολιτείες επιβεβαίωσαν την πρώτη τους συντονισμένη παρέμβαση αγοράς γεν από το 2011, δρώντας για να ανακόψουν την πτώση του ιαπωνικού νομίσματος σε χαμηλά 40 ετών έναντι του δολαρίου. Η επιχείρηση, την οποία η Goldman Sachs ↘ 1.81% εκτίμησε έως και 85 δισεκατομμύρια δολάρια κατά τις πρώτες ημέρες από τις 30 Ιουλίου, περιγράφηκε από τον Υπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, ως ένδειξη ότι η Ουάσιγκτον "δεν θα διστάσει να συμμετάσχει σε περαιτέρω κοινή παρέμβαση".aljazeera+1

Η κλίμακα και η σπανιότητα της κίνησης εισήγαγαν έναν νέο κίνδυνο για τους traders που βασίζονταν στο γεν ως το προτιμώμενο νόμισμα δανεισμού χαμηλού κόστους. Σύμφωνα με το Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 4.02%, οι επενδυτές στρέφουν πλέον το βλέμμα τους στο ελβετικό φράγκο ως εναλλακτική λύση για δημοφιλή carry trades, δεδομένου ότι ο κίνδυνος παρέμβασης έχει καταστήσει το γεν πιο ασταθές.reuters

Γιατί το φράγκο αποτελεί κατάλληλη επιλογή

Η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας διατηρεί επιτόκιο 0%, σε σύγκριση με το 1% στην Ιαπωνία, καθιστώντας τον δανεισμό σε φράγκα φθηνότερο. Ο Fredrik Repton της Neuberger Berman σημείωσε ότι "οι συμμετέχοντες στην αγορά θα εξετάσουν τη μετατόπιση ορισμένων από τις θέσεις χρηματοδότησής τους", ενώ η Bank of America ↘ 1.65% διατηρεί μια μακροχρόνια σύσταση για πώληση του φράγκου έναντι του γεν με στόχο τα 190 γεν ανά φράγκο.mezha+2

"Όχι μόνο τα ελβετικά επιτόκια είναι χαμηλότερα από ό,τι στην Ιαπωνία, αλλά και η μεταβλητότητα του φράγκου είναι χαμηλότερη", δήλωσε ο Adarsh Sinha της BofA, εξηγώντας την ελκυστικότητά του.mezha

Το ζεύγος EUR/CHF βρισκόταν κοντά στο 0,9385, το ασθενέστερο επίπεδο του φράγκου έναντι του ευρώ εδώ και περίπου ένα χρόνο, έχοντας υποχωρήσει περίπου 4% από το υψηλό 11 ετών που σημειώθηκε τον Μάρτιο. Η Rabobank αύξησε τον στόχο της για το ζεύγος σε ορίζοντα εννέα έως 12 μηνών από το 0,94 στο 0,95.mezha

Πρώιμα στάδια μιας δομικής αλλαγής

Ο Chris Turner της ING προειδοποίησε ότι "θα χρειαστεί αρκετός χρόνος για να απομακρυνθούμε από το γεν ως νόμισμα χρηματοδότησης", δεδομένης της βαθιάς ρευστότητάς του. Ωστόσο, ο συνδυασμός της επιθυμίας της Ιαπωνίας για ένα ισχυρότερο γεν και της ανοχής της Ελβετίας σε ένα ασθενέστερο φράγκο θα μπορούσε να επιταχύνει τη μετάβαση. Ένα ασθενέστερο φράγκο θα ευθυγραμμιστεί με τη μακροχρόνια προτίμηση της Εθνικής Τράπεζας της Ελβετίας για τον περιορισμό της υπερβολικής ανατίμησης του νομίσματος.ua+1

Ο Turner χαρακτήρισε τη μετατόπιση ως ευρισκόμενη ακόμη στα "πρώιμα στάδιά" της, αλλά πρόσθεσε ότι πολλαπλές δυνάμεις – συμπεριλαμβανομένων των προσδοκιών για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων στην Ιαπωνία και του πιθανού επαναπατρισμού κεφαλαίων από το Κυβερνητικό Συνταξιοδοτικό Επενδυτικό Ταμείο της Ιαπωνίας – καθιστούν τους επενδυτές πιο επιφυλακτικούς στο να στοιχηματίζουν κατά του γεν.mezha