Շվեյցարական ֆրանկը դառնում է carry trade-ի այլընտրանք ԱՄՆ-Ճապոնիա ինտերվենցիայից հետո

Շվեյցարական ֆրանկը դառնում է գլոբալ carry trade-ի ֆինանսավորման առաջատար այլընտրանքային արժույթը այն բանից հետո, երբ ԱՄՆ-ի և Ճապոնիայի հազվադեպ համատեղ միջամտությունը իենին աջակցելու համար ցնցումներ առաջացրեց արտարժույթի շուկաներում։

Միջամտությունը վերափոխում է carry trade-ի լանդշաֆտը

Օգոստոսի 3-ին Ճապոնիան և ԱՄՆ-ն հաստատեցին 2011 թվականից ի վեր իենի գնման իրենց առաջին համակարգված միջամտությունը՝ դոլարի նկատմամբ 40-ամյա նվազագույնին հասած ճապոնական արժույթի անկումը կասեցնելու համար։ Գործողությունը, որը Goldman Sachs ↘ 1.87%-ը գնահատել է մինչև 85 միլիարդ դոլար հուլիսի 30-ից սկսված առաջին օրերի ընթացքում, ԱՄՆ ֆինանսների նախարար Սքոթ Բեսենտի կողմից բնութագրվել է որպես նշան այն բանի, որ Վաշինգտոնը "չի հապաղի մասնակցել հետագա համատեղ միջամտություններին":aljazeera+1

Գործողության մասշտաբն ու հազվադեպությունը նոր ռիսկ են առաջացրել այն թրեյդերների համար, ովքեր ապավինում էին իենին՝ որպես իրենց նախընտրելի ցածրարժեք փոխառության արժույթի։ Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 4.09%-ի համաձայն՝ ներդրողներն այժմ իրենց հայացքն ուղղում են դեպի շվեյցարական ֆրանկը՝ որպես հանրահայտ carry trade-ի այլընտրանք, քանի որ միջամտության ռիսկը իենն ավելի անկայուն է դարձրել:reuters

Ինչու է ֆրանկը հարմար

Շվեյցարիայի ազգային բանկը պահպանում է 0% տոկոսադրույք՝ Ճապոնիայի 1%-ի համեմատ, ինչը ֆրանկը դարձնում է ավելի էժան փոխառության համար։ Neuberger Berman-ից Ֆրեդրիկ Ռեպտոնը նշել է, որ "շուկայի մասնակիցները կդիտարկեն իրենց ֆինանսավորման որոշ դիրքերի տեղափոխումը", մինչդեռ Bank of America ↘ 1.68%-ն ունի ֆրանկը իենի դիմաց վաճառելու երկարաժամկետ առաջարկություն՝ 190 իեն/ֆրանկ թիրախով:mezha+2

"Ոչ միայն շվեյցարական տոկոսադրույքներն են ավելի ցածր, քան Ճապոնիայում, այլև ֆրանկի անկայունությունն է ավելի ցածր", — բացատրել է BofA-ից Ադարշ Սինհան:mezha

EUR/CHF զույգը գտնվում էր 0.9385-ի մոտ, ինչը ֆրանկի ամենաթույլ մակարդակն է եվրոյի նկատմամբ մոտ մեկ տարվա ընթացքում՝ մարտին 11-ամյա առավելագույնին հասնելուց հետո մոտ 4% անկումից հետո։ Rabobank-ը զույգի 9-ից 12-ամսյա թիրախը 0.94-ից բարձրացրել է 0.95-ի:mezha

Կառուցվածքային տեղաշարժի վաղ փուլեր

ING-ից Քրիս Թըրները զգուշացրել է, որ "բավական երկար ժամանակ կպահանջվի իենից՝ որպես ֆինանսավորման արժույթից հրաժարվելու համար", հաշվի առնելով դրա խորը իրացվելիությունը։ Սակայն Ճապոնիայի՝ ավելի ուժեղ իեն ունենալու ցանկության և Շվեյցարիայի՝ ավելի թույլ ֆրանկի նկատմամբ հանդուրժողականության համադրությունը կարող է արագացնել այս անցումը։ Ավելի թույլ ֆրանկը կհամապատասխանի Շվեյցարիայի ազգային բանկի՝ արժույթի չափից ավելի արժևորումը զսպելու երկարամյա նախապատվությանը:ua+1

Թըրները տեղաշարժը բնութագրել է որպես դեռևս "վաղ փուլերում" գտնվող, սակայն հավելել է, որ բազմաթիվ ուժեր՝ ներառյալ Ճապոնիայում տոկոսադրույքների հետագա բարձրացման սպասումները և Ճապոնիայի կառավարության կենսաթոշակային ներդրումային հիմնադրամի կողմից հնարավոր հայրենադարձումը, ներդրողներին ավելի զգույշ են դարձնում իենի դեմ խաղադրույքներ կատարելիս:mezha