Švýcarský frank se po intervenci USA a Japonska stává alternativou pro carry trade obchody

Švýcarský frank se stává přední alternativní měnou pro financování globálních carry trade obchodů poté, co vzácná společná intervence Spojených států a Japonska na podporu jenu začátkem tohoto měsíce vyvolala na devizových trzích vlnu nejistoty.

Intervence mění prostředí carry trade obchodů

3. srpna Japonsko a Spojené státy potvrdily svou první koordinovanou intervenci na nákup jenů od roku 2011, jejímž cílem bylo zastavit propad japonské měny na 40letá minima vůči dolaru. Operace, kterou Goldman Sachs ↘ 1.93% odhadla na částku až 85 miliard dolarů během prvních dnů od 30. července, byla americkým ministrem financí Scottem Bessentem popsána jako signál, že Washington "nebude váhat s účastí na dalších společných intervencích".aljazeera+1

Rozsah a vzácnost této akce přinesly nové riziko pro obchodníky, kteří spoléhali na jen jako na svou preferovanou nízkonákladovou měnu pro půjčování. Podle Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 0.89% se investoři nyní zaměřují na švýcarský frank jako alternativu pro populární carry trade obchody, protože riziko intervencí učinilo jen volatilnějším.reuters

Proč frank vyhovuje

Švýcarská národní banka udržuje úrokovou sazbu na 0 % ve srovnání s 1 % v Japonsku, což činí frank levnějším pro půjčování. Fredrik Repton z Neuberger Berman poznamenal, že "účastníci trhu budou zvažovat přesun některých svých finančních pozic", zatímco Bank of America ↘ 2.07% má dlouhodobé doporučení prodávat frank proti jenu s cílovou hodnotou 190 jenů za frank.mezha+2

"Nejenže jsou švýcarské úrokové sazby nižší než v Japonsku, ale i volatilita franku je nižší," uvedl Adarsh Sinha z BofA, když vysvětloval jeho atraktivitu.mezha

Pár EUR/CHF se pohyboval poblíž 0,9385, což je nejslabší úroveň franku vůči euru za zhruba rok, poté co od březnového 11letého maxima oslabil o přibližně 4 %. Rabobank zvýšila svůj devíti- až dvanáctiměsíční cíl pro tento pár z 0,94 na 0,95.mezha

Rané fáze strukturálního posunu

Chris Turner z ING varoval, že "bude trvat poměrně dlouho, než se odkloníme od jenu jako měny pro financování", vzhledem k jeho hluboké likviditě. Kombinace japonské touhy po silnějším jenu a švýcarské tolerance vůči slabšímu franku by však mohla tento přechod urychlit. Slabší frank by byl v souladu s dlouhodobou preferencí Švýcarské národní banky omezovat nadměrné zhodnocování měny.ua+1

Turner charakterizoval tento posun jako stále v "rané fázi", ale dodal, že více sil, včetně očekávání dalšího zvyšování sazeb v Japonsku a potenciální repatriace prostředků japonským vládním penzijním investičním fondem, činí investory opatrnějšími při sázení proti jenu.mezha