Sveitsin frangista tuli vaihtoehto jenin carry trade -kaupalle USA:n ja Japanin väliintulon jälkeen

Sveitsin frangista on tulossa johtava vaihtoehtoinen rahoitusvaluutta globaaleissa carry trade -kaupoissa sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen ja Japanin harvinainen yhteinen väliintulo jenin tukemiseksi aiemmin tässä kuussa aiheutti aaltoja valuuttamarkkinoilla.

Väliintulo muokkaa carry trade -markkinaa

Elokuun 3. päivänä Japani ja Yhdysvallat vahvistivat ensimmäisen koordinoidun jenin osto-operaationsa sitten vuoden 2011, pyrkien pysäyttämään Japanin valuutan laskun 40 vuoden pohjalukemiin dollaria vastaan. Operaatiota, jonka Goldman Sachs ↘ 1.11% arvioi olleen jopa 85 miljardia dollaria heinäkuun 30. päivästä alkaen, kuvaili Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent merkiksi siitä, että Washington "ei epäröi osallistua jatkossa yhteisiin väliintuloihin".aljazeera+1

Toimenpiteen laajuus ja harvinaisuus ovat tuoneet uuden riskin sijoittajille, jotka olivat luottaneet jeniin ensisijaisena halpana lainavaluuttana. Reuters Thomson Reuters Corporationin ↗ 1.21% mukaan sijoittajat suuntaavat nyt katseensa Sveitsin frangiin vaihtoehtona suosituille carry trade -kaupoille, koska väliintuloriski on tehnyt jenistä volatiilimman.reuters

Miksi frangi sopii tähän

Sveitsin keskuspankki pitää korkotason 0 prosentissa, verrattuna Japanin 1 prosenttiin, mikä tekee frangista halvemman lainata. Neuberger Bermanin Fredrik Repton totesi, että "markkinatoimijat harkitsevat joidenkin rahoituspositioidensa siirtämistä", kun taas Bank of America ↘ 1.05% on pitkään suositellut frangin myymistä jeniä vastaan 190 jenin tavoitteella per frangi.mezha+2

"Sveitsin korot eivät ole vain matalampia kuin Japanissa, vaan myös frangin volatiliteetti on alhaisempi", BofA:n Adarsh Sinha sanoi selittäessään houkuttelevuutta.mezha

EUR/CHF-pari oli noin 0,9385 tasolla, mikä on frangin heikoin taso euroa vastaan noin vuoteen, laskettuaan noin 4 % maaliskuun 11 vuoden huipusta. Rabobank nosti parin 9–12 kuukauden tavoitteen 0,94 tasosta 0,95 tasoon.mezha

Rakenteellisen muutoksen alkuvaiheet

ING:n Chris Turner varoitti, että "jenistä luopuminen rahoitusvaluuttana vie melko kauan" sen syvän likviditeetin vuoksi. Mutta Japanin halu vahvempaan jeniin ja Sveitsin suvaitsevaisuus heikompaa frangia kohtaan voivat nopeuttaa siirtymää. Heikompi frangi olisi linjassa Sveitsin keskuspankin pitkäaikaisen mieltymyksen kanssa hillitä valuutan liiallista arvonnousua.ua+1

Turner kuvaili muutosta vielä "alkuvaiheessa" olevaksi, mutta lisäsi, että monet tekijät – mukaan lukien odotukset Japanin koronnostoista ja Japanin hallituksen eläkesijoitusrahaston mahdollinen varojen kotiuttaminen – tekevät sijoittajista varovaisempia jenin vastaisissa vedoissa.mezha