Šveicarijos frankas tampa alternatyva „carry trade“ sandoriams po JAV ir Japonijos intervencijos

Šveicarijos frankas tampa pagrindine alternatyvia finansavimo valiuta pasauliniuose „carry trade“ sandoriuose po to, kai reta bendra JAV ir Japonijos intervencija siekiant paremti jeną anksčiau šį mėnesį sukėlė bangas užsienio valiutų rinkose.

Intervencija keičia „carry trade“ rinkos kraštovaizdį

Rugpjūčio 3 d. Japonija ir JAV patvirtino pirmąją koordinuotą jenos pirkimo intervenciją nuo 2011 m., kuria siekta sustabdyti Japonijos valiutos kritimą iki 40 metų žemumų JAV dolerio atžvilgiu. Operacija, kurią „Goldman Sachs“ ↘ 1.93% įvertino iki 85 mlrd. JAV dolerių per pirmąsias dienas nuo liepos 30 d., JAV iždo sekretoriaus Scotto Bessento buvo apibūdinta kaip ženklas, kad Vašingtonas „nedvejodamas dalyvaus tolesnėse bendrose intervencijose“.aljazeera+1

Šios akcijos mastas ir retumas sukėlė naują riziką prekiautojams, kurie pasikliovė jena kaip savo pageidaujama pigia skolinimosi valiuta. Pasak „Reuters Thomson Reuters Corporation“ ↗ 0.89%, investuotojai dabar krypsta į Šveicarijos franką kaip alternatyvą populiariems „carry trade“ sandoriams, nes dėl intervencijos rizikos jena tapo nepastovesnė.reuters

Kodėl frankas tinka

Šveicarijos nacionalinis bankas išlaiko 0% palūkanų normą, palyginti su 1% Japonijoje, todėl franką skolintis pigiau. Fredrikas Reptonas iš „Neuberger Berman“ pažymėjo, kad „rinkos dalyviai svarstys galimybę perkelti dalį savo finansavimo pozicijų“, o „Bank of America“ ↘ 2.07% jau seniai rekomenduoja parduoti franką jenos atžvilgiu, siekiant 190 jenų už franką tikslo.mezha+2

„Ne tik Šveicarijos palūkanų normos yra žemesnės nei Japonijoje, bet ir franko svyravimai yra mažesni“, – aiškindamas patrauklumą sakė Adarshas Sinha iš „BofA“.mezha

EUR/CHF pora svyravo ties 0,9385, tai yra silpniausias franko lygis euro atžvilgiu per maždaug metus, nukritęs apie 4% nuo kovo mėnesį pasiekto 11 metų aukščiausio lygio. „Rabobank“ padidino savo 9–12 mėnesių tikslą šiai porai nuo 0,94 iki 0,95.mezha

Struktūrinio poslinkio pradiniai etapai

Chrisas Turneris iš ING įspėjo, kad „prireiks nemažai laiko atsisakyti jenos kaip finansavimo valiutos“, atsižvelgiant į jos didelį likvidumą. Tačiau Japonijos noras turėti stipresnę jeną ir Šveicarijos tolerancija silpnesniam frankui gali paspartinti perėjimą. Silpnesnis frankas atitiktų ilgalaikį Šveicarijos nacionalinio banko pageidavimą stabdyti pernelyg didelį valiutos brangimą.ua+1

Turneris apibūdino šį poslinkį kaip vis dar esantį „pradiniame etape“, tačiau pridūrė, kad daugybė jėgų, įskaitant lūkesčius dėl tolesnių Japonijos palūkanų normų didinimo ir galimą Japonijos vyriausybės pensijų investicijų fondo lėšų repatriaciją, verčia investuotojus atsargiau statyti prieš jeną.mezha