Yapay zeka borçlanması 489 milyar dolara ulaştı

Teknoloji şirketleri, sadece iki yıl önce hayal bile edilemeyecek bir hızda borçlanıyor. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.16% tahminlerine göre, yapay zeka bağlantılı borçlular 2026 yılında şimdiye kadar 489 milyar dolar borçlanarak bankanın 2025 yılı tam yıl tahmini olan 322 milyar doları, takvim yılının bitimine beş ay kala çoktan geride bıraktı. Kurumsal ihraçlardaki bu yoğunluk, kredi piyasalarını yeniden şekillendiriyor ve bu borçlanma çılgınlığının ABD Hazine tahvilleri ile diğer sabit getirili varlıklara olan talebi baltalayıp baltalamayacağı konusunda sorular uyandırıyor.The Dark Side Of The Boom+1

Genişleyen Borçlu Çemberi

Borçlanma artık yalnızca en büyük teknoloji devleriyle sınırlı değil. Goldman Sachs verilerine göre, 2026 yılındaki ihraçların yalnızca yüzde 40'ı doğrudan Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.09%, Alphabet ↘ 1.24%, Meta ↘ 2.58%, Microsoft ↘ 1.86% ve Oracle ↘ 0.95% kaynaklı oldu. Geri kalan yüzde 60'lık kısım ise veri merkezi geliştiricileri, yapay zeka altyapı firmaları ve teknoloji ekosisteminin diğer kolları arasında dağıldı. Yapay zeka bağlantılı borçlar şu anda ABD doları cinsinden yatırım yapılabilir ihraçların yaklaşık yüzde 23'ünü ve yüksek getirili arzın yüzde 20'sini oluşturuyor.The Dark Side Of The Boom

Morgan Stanley ↗ 0.97%, Haziran ayında yaptığı açıklamada, küresel yapay zeka borç ihracının yıl sonuna kadar 2025 toplamının iki katından fazla bir artışla yaklaşık 570 milyar dolara ulaşabileceğini öngörmüştü. 31 Mayıs itibarıyla yapay zeka bağlantılı ihraçlar zaten 236 milyar dolara ulaşmıştı ve bu rakam bir önceki yılın aynı dönemine göre dört katlık bir artış anlamına geliyor. LSEG verilerine göre, yalnızca Amazon Mart ayında şimdiye kadarki en büyük euro cinsi kurumsal tahvil anlaşmasıyla 14.5 milyar euro borçlanırken, Alphabet birden fazla küresel tahvil endeksinde ilk 10 borçlu arasına girdi.Reuters+2

Galaxy Digital de Yarışa Katıldı

Bu alandaki son oyuncu olan Galaxy Digital ↘ 2.44%, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Batı Teksas'ın Dickens İlçesindeki Helios Veri Merkezi Kampüsü'nü finanse etmek amacıyla 2031 vadeli 3.507 milyar dolarlık kıdemli teminatlı tahvil ihraç etme planlarını duyurdu. Eski bir kripto madencilik sahası olan bu tesis, CoreWeave ↗ 3.85% için yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem altyapısına ev sahipliği yapmak üzere 15 yıllık bir kira sözleşmesi kapsamında dönüştürülüyor. Morgan Stanley ve Goldman Sachs'ın yönettiği arzın fiyatlandırmasının 23 Temmuz'da yapılması planlanıyor.Investing.com+4

Hazine Tahvillerine Yönelik Baskı

Kurumsal arzın bu muazzam hacmi, hükümet borçlarıyla alıcılar için rekabet edebileceğinden endişe duyan sabit getirili menkul kıymetler stratejistlerinin dikkatini çekiyor. Reuters'ın haberine göre, yapay zeka altyapı yatırımları, Mayıs ayında 30 yıllık Hazine tahvili getirilerini 2007'den bu yana en yüksek seviyeye çıkaran bir satış dalgasına katkıda bulundu. Apollo baş ekonomisti Torsten Slok, borçlanmanın Hazine tahvillerine ve diğer sabit getirili varlıklara olan talebi halihazırda azalttığını savundu. Dallas Federal Reserve Şubat ayında yayımladığı bir araştırmada, uzun vadeli yatırım yapılabilir ihraçların ve finansal sektör borçlularının olası dışlanmasının "izlenmesi gereken vade arzı kanalları" olduğu konusunda uyardı.Reuters+2

Piyasadaki tüm katılımcılar bu endişeleri paylaşmıyor. Columbia Threadneedle gelir araştırmaları başkanı Todd Czachor, Forbes'a yaptığı açıklamada, kurumsal tahvil piyasasında herhangi bir dışlanma "işareti henüz gözlemlemediğini" belirterek, "mevcut getiri ortamında kurumsal tahvillere olan talebin güçlü kalmaya devam ettiğini" ekledi.Forbes