La dette liée à l’IA atteint 489 milliards de dollars en 2026 et bouleverse les marchés obligataires

Les entreprises technologiques empruntent à un rythme qui aurait semblé impensable il y a à peine deux ans. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.16% estime que les emprunteurs liés à l'intelligence artificielle ont levé 489 milliards de dollars de dette depuis le début de l'année 2026, dépassant déjà la prévision initiale de la banque pour l'ensemble de l'année 2025, fixée à 322 milliards, alors qu'il reste cinq mois dans l'année civile. Cette déferlante d'émissions d'entreprises redessine les marchés du crédit et soulève des questions sur le point de savoir si cette frénésie d'emprunt va évincer la demande de bons du Trésor américain et d'autres actifs à revenu fixe.The Dark Side Of The Boom+1

Un cercle d'emprunteurs qui s'élargit

L'emprunt ne se limite plus aux plus grands géants du secteur. Selon les données de Goldman Sachs, seulement 40 % des émissions de 2026 proviennent directement d'Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.09%, Alphabet ↘ 1.24%, Meta ↘ 2.58%, Microsoft ↘ 1.86% et Oracle ↘ 0.95%. Les 60 % restants se répartissent entre des développeurs de centres de données, des entreprises d'infrastructure d'IA et d'autres pans de l'écosystème technologique. La dette liée à l'IA pèse désormais pour environ 23 % des émissions en dollars de catégorie investissement et 20 % de l'offre à haut rendement.The Dark Side Of The Boom

Morgan Stanley ↗ 0.97% a estimé en juin que les émissions mondiales de dette liée à l'IA pourraient atteindre près de 570 milliards de dollars d'ici la fin de l'année, soit plus du double du total de 2025. Au 31 mai, les émissions liées à l'IA avaient déjà atteint 236 milliards de dollars, soit une multiplication par quatre par rapport à la même période un an plus tôt. Rien qu'en mars, Amazon a levé 14,5 milliards d'euros lors de la plus grande émission obligataire d'entreprise jamais réalisée en euros, selon LSEG, tandis qu'Alphabet est devenu l'un des dix premiers emprunteurs au sein de multiples indices obligataires mondiaux.Reuters+2

Galaxy Digital rejoint la course

Le dernier entrant en date est Galaxy Digital ↘ 2.44%, qui a annoncé mercredi son intention d'émettre 3,507 milliards de dollars d'obligations sécurisées de premier rang à échéance 2031 pour financer son campus de centres de données Helios, situé dans le comté de Dickens, dans l'ouest du Texas. Ce site, un ancien complexe de minage de cryptomonnaies, est converti dans le cadre d'un bail de 15 ans pour héberger des infrastructures d'IA et de calcul haute performance pour CoreWeave ↗ 3.85%. Morgan Stanley et Goldman Sachs gèrent l'opération, dont la tarification est prévue pour le 23 juillet.Investing.com+4

Pression sur les bons du Trésor

Le volume considérable de l'offre obligataire d'entreprise attire l'attention des stratégistes obligataires, qui craignent qu'elle ne concurrence la dette souveraine pour attirer les acheteurs. Selon Reuters, les investissements dans les infrastructures d'IA ont contribué à une vague de ventes en mai, poussant les rendements des bons du Trésor à 30 ans à leur plus haut niveau depuis 2007. L'économiste en chef d'Apollo, Torsten Slok, a affirmé que ces emprunts réduisaient déjà la demande pour les bons du Trésor et d'autres actifs à revenu fixe. En février, la Réserve fédérale de Dallas a publié une étude avertissant que les émissions à long terme de qualité investissement et l'éviction potentielle des emprunteurs du secteur financier constituaient des « canaux d'offre de duration à surveiller ».Reuters+2

Tous les acteurs du marché ne partagent pas ces inquiétudes. Todd Czachor, responsable de la recherche sur le revenu chez Columbia Threadneedle, a déclaré à Forbes qu'il n'avait « pas encore observé de signes » d'éviction sur le marché obligataire des entreprises, ajoutant que « la demande pour les obligations d'entreprise dans l'environnement de rendement actuel reste robuste ».Forbes