ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული ვალი 489 მილიარდ დოლარს აღწევს და ობლიგაციების ბაზარს ცვლის

ტექნოლოგიურმა კომპანიებმა სესხების აღება ისეთი ტემპით დაიწყეს, რაც სულ რაღაც ორი წლის წინ წარმოუდგენელი იქნებოდა. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.07% ვარაუდობს, რომ ხელოვნურ ინტელექტთან (AI) დაკავშირებულმა მსესხებლებმა 2026 წელს უკვე მოიზიდეს 489 მილიარდი დოლარის ვალი, რამაც გადააჭარბა ბანკის მიერ 2025 წლის მთლიანი წლისთვის ნავარაუდებ 322 მილიარდ დოლარს, თანაც ისე, რომ კალენდარული წლის დასრულებამდე ჯერ კიდევ ხუთი თვეა დარჩენილი. კორპორაციული ემისიების ამ ნაკადმა საკრედიტო ბაზრების ტრანსფორმაცია გამოიწვია და გააჩინა კითხვები იმის შესახებ, შეამცირებს თუ არა სესხების ბუმის გამო აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციებსა და ფიქსირებული შემოსავლის მქონე სხვა აქტივებზე მოთხოვნას.The Dark Side Of The Boom+1

მსესხებელთა გაფართოებული წრე

სესხების აღება უკვე აღარ შემოიფარგლება მხოლოდ უმსხვილესი ჰაიპერსკეილერებით. Goldman Sachs-ის მონაცემებით, 2026 წლის ემისიის მხოლოდ 40% მოვიდა უშუალოდ Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.15%, Alphabet ↘ 1.11%, Meta ↗ 1.00%, Microsoft ↘ 2.04% და Oracle ↗ 3.08%-ზე. დარჩენილი 60% გადანაწილდა მონაცემთა ცენტრების დეველოპერებზე, AI ინფრასტრუქტურის კომპანიებსა და ტექნოლოგიური ეკოსისტემის სხვა მონაწილეებზე. AI-სთან დაკავშირებული ვალი ამჟამად აშშ დოლარში გამოსახული საინვესტიციო რეიტინგის მქონე ემისიების დაახლოებით 23%-ს და მაღალშემოსავლიანი (High-Yield) ობლიგაციების მიწოდების 20%-ს შეადგენს.The Dark Side Of The Boom

Morgan Stanley ↗ 0.26%-მა ივნისში ივარაუდა, რომ AI ვალის გლობალურმა ემიტირებამ წლის ბოლოსთვის შესაძლოა თითქმის 570 მილიარდ დოლარს მიაღწიოს, რაც 2025 წლის მთლიან მაჩვენებელზე ორჯერ მეტია. 31 მაისის მონაცემებით, AI-სთან დაკავშირებულმა ემიტირებამ უკვე მიაღწია 236 მილიარდ დოლარს: ეს ოთხჯერ მეტია გასული წლის იმავე პერიოდთან შედარებით. მხოლოდ Amazon-მა მარტში 14.5 მილიარდი ევრო მოიზიდა ევროში გამოსახული კორპორაციული ობლიგაციების ყველაზე დიდ გარიგებაში LSEG-ის მონაცემებით, ხოლო Alphabet გახდა 10 უმსხვილეს მსესხებელს შორის რამდენიმე გლობალურ ობლიგაციების ინდექსში.Reuters+2

Galaxy Digital საერთო ტენდენციას უერთდება

ბაზრის ახალი მონაწილეა Galaxy Digital ↘ 0.64%, რომელმაც ოთხშაბათს გამოაცხადა 3.507 მილიარდი დოლარის უზრუნველყოფილი ობლიგაციების (2031 წლის დაფარვის ვადით) გამოშვების გეგმა დასავლეთ ტეხასის დიკენსის ოლქში მდებარე Helios-ის მონაცემთა ცენტრის დასაფინანსებლად. ობიექტი, რომელიც ადრე კრიპტო მაინინგის ცენტრი იყო, 15-წლიანი იჯარით გარდაიქმნება CoreWeave ↗ 5.68%-ისთვის AI და მაღალპროდუქტიული გამოთვლითი ინფრასტრუქტურის განთავსების ადგილად. ობლიგაციების განთავსებას Morgan Stanley და Goldman Sachs ხელმძღვანელობენ, ხოლო ფასის დადგენა 23 ივლისს არის დაგეგმილი.Investing.com+4

ზეწოლა სახაზინო ობლიგაციებზე

კორპორაციული ობლიგაციების მიწოდების დიდმა მოცულობამ მიიპყრო ფიქსირებული შემოსავლის სტრატეგების ყურადღება, რომლებიც შიშობენ, რომ ის კონკურენციას გაუწევს სახელმწიფო ვალს მყიდველების მოზიდვაში. Reuters-ის ცნობით, AI ინფრასტრუქტურულმა ინვესტიციებმა ხელი შეუწყო მაისში ობლიგაციების გაყიდვების ტალღას, რამაც 30-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობა 2007 წლის შემდეგ ყველაზე მაღალ ნიშნულამდე აწია. Apollo-ს მთავარი ეკონომისტი ტორსტენ სლოკი აცხადებს, რომ ეს სესხები უკვე ამცირებს მოთხოვნას სახაზინო ობლიგაციებსა და ფიქსირებული შემოსავლის მქონე სხვა აქტივებზე. დალასის ფედერალურმა სარეზერვო ბანკმა თებერვალში გამოაქვეყნა კვლევა, სადაც აღნიშნულია, რომ გრძელვადიანი საინვესტიციო რეიტინგის მქონე ობლიგაციების ემისია და ფინანსური სექტორის მსესხებლების შესაძლო გამოდევნა არის "დიურაციის მიწოდების არხები, რომლებსაც თვალყური უნდა ადევნოთ".Reuters+2

ბაზრის ყველა მონაწილე არ იზიარებს ამ შიშებს. Columbia Threadneedle-ის შემოსავლების კვლევის ხელმძღვანელმა თოდ ჩაჩორმა Forbes-ს განუცხადა, რომ მას "ჯერ არ შეუმჩნევია არანაირი ნიშნები" კორპორაციული ობლიგაციების ბაზარზე მოთხოვნის შემცირების ან გამოდევნისა და დასძინა, რომ "კორპორაციულ ობლიგაციებზე მოთხოვნა არსებული შემოსავლიანობის პირობებში კვლავ ძლიერი რჩება".Forbes