Dluhy spojené s AI dosáhnou v roce 2026 částky 489 miliard dolarů

Technologické společnosti si půjčovaly tempem, které by bylo ještě před dvěma lety nemyslitelné. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.16% odhaduje, že dlužníci spojení s umělou inteligencí získali v roce 2026 na dluzích již 489 miliard dolarů, čímž s pěti zbývajícími měsíci do konce kalendářního roku překonali celoroční odhad banky pro rok 2025 ve výši 322 miliard dolarů. Tato vlna korporátních emisí přetváří úvěrové trhy a vyvolává otázky, zda toto půjčovací šílenství nevytlačí poptávku po amerických státních dluhopisech a dalších aktivech s pevným výnosem.The Dark Side Of The Boom+1

Širší okruh dlužníků

Půjčky se již neomezují pouze na největší technologické giganty. Podle dat Goldman Sachs pocházelo pouze 40 % emisí pro rok 2026 přímo od společností Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.09%, Alphabet ↘ 1.24%, Meta ↘ 2.58%, Microsoft ↘ 1.86% a Oracle ↘ 0.95%. Zbývajících 60 % se rozprostřelo mezi vývojáře datových center, firmy zabývající se infrastrukturou pro AI a další části technologického ekosystému. Dluhy spojené s AI nyní tvoří zhruba 23 % amerických dolarových emisí investičního stupně a 20 % vysoce výnosové nabídky.The Dark Side Of The Boom

Morgan Stanley ↗ 0.97% v červnu předpověděla, že globální emise dluhů spojených s AI by mohly do konce roku dosáhnout téměř 570 miliard dolarů, což je více než dvojnásobek celkového objemu za rok 2025. K 31. květnu dosáhly emise spojené s AI již 236 miliard dolarů, což představuje čtyřnásobný nárůst oproti stejnému období o rok dříve. Samotný Amazon získal v březnu 14,5 miliardy eur v rámci vůbec největší evropské korporátní dluhopisové transakce, jak uvádí LSEG, zatímco Alphabet se stal jedním z deseti největších dlužníků v několika globálních dluhopisových indexech.Reuters+2

Galaxy Digital se připojuje k horečce

Nejnovějším účastníkem je společnost Galaxy Digital ↘ 2.44%, která ve středu oznámila plány na nabídku prioritních zajištěných dluhopisů v hodnotě 3,507 miliardy dolarů se splatností v roce 2021 [pozn. 2031], aby financovala svůj kampus Helios Data Center v okrese Dickens v západním Texasu. Toto zařízení, které dříve sloužilo jako těžařské místo pro kryptoměny, je přeměňováno na základě 15leté nájemní smlouvy tak, aby hostilo infrastrukturu pro umělou inteligenci a vysoce výkonné výpočty pro společnost CoreWeave ↗ 3.85%. Nabídku, jejíž nacenění je naplánováno na 23. července, spravují Morgan Stanley a Goldman Sachs.Investing.com+4

Tlak na státní dluhopisy

Samotný objem korporátní nabídky přitahuje pozornost stratégů v oblasti dluhopisů, kteří se obávají, že by mohl konkurovat vládnímu dluhu o kupce. Podle agentury Reuters přispěly investice do infrastruktury AI k výprodeji v květnu, který posunul výnosy 30letých státních dluhopisů na nejvyšší bod od roku 2007. Hlavní ekonom společnosti Apollo Torsten Slok tvrdil, že půjčky již snižují poptávku po státních dluhopisech a dalších aktivech s pevným výnosem. Federální rezervní banka v Dallasu zveřejnila v únoru výzkum varující, že dlouhodobé emise investičního stupně a možné vytlačování dlužníků z finančního sektoru jsou kanály nabídky durace, které je třeba sledovat.Reuters+2

Ne všichni účastníci trhu však tyto obavy sdílejí. Todd Czachor, vedoucí výzkumu výnosů v Columbia Threadneedle, řekl magazínu Forbes, že „zatím nezaznamenal žádné známky“ vytlačování na trhu korporátních dluhopisů a dodal, že „poptávka po korporátních dluhopisech v současném prostředí výnosů zůstává silná“.Forbes