Morgan Stanley uyardı: Çinli CXMT’nin bellek kapasitesi 2028’e kadar Micron’u geride bırakabilir

Bu hafta dolaşıma giren bir Morgan Stanley ↘ 1.07% raporu, Çin'in en büyük DRAM üreticisi olan ChangXin Memory Technologies'in aylık plaka kapasitesini 2025'teki 180.000 plakadan 2028'e kadar 500.000'e çıkaracağını öngörüyor. Bu hız, potansiyel olarak Micron Technology ↘ 2.64% şirketini geride bırakabilir ve küresel bellek arzı dengelerini yeniden şekillendirebilir.ad-hoc-news+1

Bu uyarı, geleceğini bellek arzının 2028 yılına kadar kısıtlı kalacağı varsayımı üzerine kuran Micron için hassas bir zamanda geldi. Şirket bu varsayımla ABD'de 250 milyar dolarlık bir yatırım planı hazırlamış ve 2027 mali yılında sermaye harcamalarının 45 milyar doları aşacağını öngörmüştü.reuters+1

Kapasite Yarışı

CXMT olarak da bilinen ChangXin, Micron ile arasındaki farkın büyük kısmını şimdiden kapattı. Temmuz ayında yayımlanan Citrini Research tahminlerine göre CXMT, 2026 yılını ayda yaklaşık 350.000 plaka üretimiyle, yani Micron'dan sadece 25.000 adet daha az bir seviyeyle kapatma yolunda ilerliyordu. Korea Times'ın haberine göre şirket, 2027'de Şanghay'da aylık 100.000 plaka kapasite eklemeyi ve 2028'de buna bir 100.000 daha ilave etmeyi planlıyor. Nomura Securities, bu gidişatın CXMT'yi 2028 sonuna kadar ayda yaklaşık 550.000 plakaya ulaştıracağını tahmin ediyor.tomshardware+2

CXMT'nin Şanghay Menkul Kıymetler Borsası'ndaki Temmuz ayındaki halka arzı, yaklaşık 12,56 trilyon won kaynak yaratarak ve ilk gün hisselerinin yüzde 465 değer kazanmasını sağlayarak bu büyüme için gereken finansal gücü sağladı. South China Morning Post'un 27 Ağustos tarihli haberine göre CXMT, yüzde 870'lik bir gelir artışı bildirdi ve 2028 yılına kadar ayda 500.000 plakaya ulaşma hedefini yineledi.koreatimes+2

Teknoloji Açığı Devam Ediyor

Kapasitedeki bu artışa rağmen sektör gözlemcileri, ham plaka üretiminin rekabetçi eşitlik anlamına gelmediği konusunda uyarıyor. CXMT ile köklü bellek üreticileri olan Samsung Electronics, SK Hynix ↘ 2.31% ve Micron arasındaki teknoloji açığının, özellikle yapay zeka altyapısı için en kritik ürün olan yüksek bant genişlikli bellek (HBM) alanında yaklaşık üç ila dört yıl olduğu tahmin ediliyor.koreatimes

Counterpoint Research'e göre SK Hynix, 2026'nın ilk çeyreğinde yüzde 58'lik gelir payıyla HBM pazarına liderlik ederken, onu yüzde 21'er payla Samsung ve Micron izledi. CXMT ise HBM sıralamasında yer alamadı. SemiAnalysis, CXMT'nin sektör standartlarının altındaki verimlilik oranları nedeniyle 8 katmanlı HBM3 üretimini stabilize etmekte hâlâ zorlandığını bildirdi.koreatimes

Micron'un Karşı Hamlesi

Micron CEO'su Sanjay Mehrotra, şirketin Haziran ayındaki üçüncü çeyrek finansal sonuç toplantısında, "Sektör arzının 2028'de kademeli olarak iyileşmesini beklesek de, bellek arzının artan talebi ne zaman yakalayabileceğine dair şu an net bir öngörümüz bulunmuyor" dedi. Şirket, üçüncü çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 346 artışla 41,46 milyar dolar gelir bildirdi.benzinga+3

Wall Street analistleri, ortalama 1.295 dolar civarındaki hedef fiyat ve 31 "al" tavsiyesiyle genel olarak iyimser bir görünümü koruyor. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 2.28%, 2027 yılında yüzde 5,9'luk yapısal bir DRAM açığına işaret etti. Ancak Morgan Stanley'nin ChangXin'in büyümesine ilişkin öngörüsü, arz kıtlığı tezini karmaşıklaştıran bir değişken sunuyor. Micron'u beklenen kazancının yaklaşık altı katı üzerinden fiyatlandıran yatırımcıların bu durumu dikkatle değerlendirmesi gerekecek.ad-hoc-news