„Morgan Stanley“ įspėja: Kinijos CXMT iki 2028 m. pagal atminties gamybos pajėgumus gali aplenkti „Micron“

Šią savaitę pasirodžiusioje „Morgan Stanley“ ↘ 0.27% ataskaitoje prognozuojama, kad didžiausia Kinijos DRAM atminties gamintoja „ChangXin Memory Technologies“ padidins savo mėnesinius plokštelių gamybos pajėgumus nuo 180 000 plokštelių 2025 metais iki 500 000 iki 2028 metų, o toks tempas leistų jai aplenkti „Micron Technology“ ↗ 2.77% ir iš esmės pakeisti pasaulinės atminties tiekimo grandinės struktūrą.ad-hoc-news+1

Šis įspėjimas pasirodė nepalankiu metu bendrovei „Micron“, kuri savo ateities prognozes grindžia prielaida, kad atminties pasiūla išliks ribota iki 2028 m. Šia prielaida remiasi ir jos 250 mlrd. JAV dolerių investicijų planas JAV bei kapitalo išlaidos, kurios, prognozuojama, 2027 finansiniais metais viršys 45 mlrd. JAV dolerių.reuters+1

Lenktynės dėl gamybos pajėgumų

„ChangXin“, dar žinoma kaip CXMT, jau dabar sparčiai mažina atotrūkį nuo „Micron“. Remiantis liepą paskelbtais „Citrini Research“ vertinimais, CXMT planavo 2026 m. pabaigoje pasiekti maždaug 350 000 plokštelių per mėnesį gamybos apimtis, o tai yra vos 25 000 mažiau nei „Micron“. Kaip rašo „Korea Times“, bendrovė planuoja 2027 m. Šanchajuje padidinti pajėgumus dar 100 000 plokštelių per mėnesį, o 2028 m. pridėti dar 100 000. „Nomura Securities“ skaičiuoja, kad tokia trajektorija leistų CXMT iki 2028 m. pabaigos pasiekti maždaug 550 000 plokštelių per mėnesį pajėgumą.tomshardware+2

Finansinį pagrindą tokiai plėtrai suteikė liepą įvykęs CXMT IPO Šanchajaus vertybinių popierių biržoje, kurio metu buvo pritraukta apie 12,56 trilijono vonų, o akcijos pirmąją prekybos dieną pabrango 465 procentais. Rugpjūčio 27 d. „South China Morning Post“ pranešė, kad CXMT užfiksavo net 870 procentų pajamų šuolį ir dar kartą patvirtino savo tikslą iki 2028 m. pasiekti 500 000 plokštelių per mėnesį pajėgumą.koreatimes+2

Technologinis atotrūkis išlieka

Nepaisant sparčiai augančių gamybos pajėgumų, pramonės stebėtojai įspėja, kad vien tik plokštelių gamybos apimtys nereiškia konkurencinio lygiavertiškumo. Technologinis atotrūkis tarp CXMT ir rinkoje įsitvirtinusių atminties gamintojų: „Samsung Electronics“, „SK Hynix“ ↗ 2.20% ir „Micron“, vis dar vertinamas trimis ar ketveriais metais, ypač didelės pralaidumo spartos atminties (HBM) srityje, kuri yra itin svarbi dirbtinio intelekto infrastruktūrai.koreatimes

„Counterpoint Research“ duomenimis, 2026 m. pirmąjį ketvirtį „SK Hynix“ pirmavo HBM rinkoje su 58 procentų pajamų dalimi, o „Samsung“ ir „Micron“ užėmė po 21 procentą. CXMT į HBM reitingus net nepateko. „SemiAnalysis“ pranešė, kad CXMT vis dar sunkiai sekasi stabilizuoti 8 sluoksnių HBM3 gamybą, o jos išeiga nesiekia pramonės standartų.koreatimes

„Micron“ atsakomasis statymas

„Micron“ generalinis direktorius Sanjay Mehrotra per birželį vykusį bendrovės trečiojo finansinio ketvirčio rezultatų pristatymą teigė: „nors tikimės, kad pramonės pasiūla palaipsniui gerės 2028 metais, šiuo metu nematome aiškios perspektyvos, kada atminties pasiūla galės pasivyti augančią paklausą“. Bendrovė pranešė, kad trečiojo finansinio ketvirčio pajamos siekė 41,46 mlrd. JAV dolerių, o tai yra 346 procentais daugiau nei praėjusiais metais.benzinga+3

Volstrito analitikai išlaiko optimistines prognozes: vidutinė tikslinė akcijos kaina siekia beveik 1 295 JAV dolerius, o rekomendaciją „pirkti“ pateikė 31 analitikas. „Goldman Sachs“ (The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.78%) atkreipė dėmesį į struktūrinį 5,9 procento DRAM deficitą 2027 metais. Tačiau „Morgan Stanley“ prognozė dėl „ChangXin“ plėtros įneša kintamąjį, kuris jaukia teoriją apie pasiūlos trūkumą. Tai veiksnys, kurį investuotojai, vertinantys „Micron“ maždaug šešis kartus didesne kaina nei laukiamas pelnas, turės kruopščiai įvertinti.ad-hoc-news