Morgan Stanley: Kiinan CXMT voi ohittaa Micronin muistikapasiteetissa vuoteen 2028 mennessä

Tällä viikolla julkisuuteen tulleessa Morgan Stanleyn ↘ 0.68% raportissa ennustetaan, että Kiinan suurin DRAM-valmistaja ChangXin Memory Technologies kasvattaa kuukausittaista piikiekkokapasiteettiaan vuoden 2025 180 000 kiekosta 500 000 kiekkoon vuoteen 2028 mennessä. Tämä tahti saattaa ohittaa Micron Technologyn ↗ 2.77% ja muovata globaalin muistimarkkinan tarjontatilanteen uusiksi.ad-hoc-news+1

Varoitus tulee Micronille hankalaan aikaan. Yhtiö on rakentanut tulevaisuutensa sen oletuksen varaan, että muistin tarjonta pysyy tiukkana vuoteen 2028 asti. Tämä oletus tukee sen 250 miljardin dollarin investointisuunnitelmaa Yhdysvalloissa sekä pääomamenoja, joiden odotetaan nousevan yli 45 miljardiin dollariin tilikaudella 2027.reuters+1

Kapasiteettikilpa

ChangXin, joka tunnetaan myös nimellä CXMT, on jo kurottanut suuren osan Micronin etumatkasta kiinni. Heinäkuussa julkaistujen Citrini Researchin arvioiden mukaan CXMT oli matkalla kohti noin 350 000 piikiekon kuukausituotantoa vuoden 2026 lopussa, mikä on vain 25 000 vähemmän kuin Micronilla. Korea Timesin mukaan yhtiö aikoo lisätä kapasiteettiaan Shanghaissa 100 000 piikiekolla kuukaudessa vuonna 2027 ja toisella 100 000 kiekolla vuonna 2028. Nomura Securities arvioi, että tämä kehityskulku nostaisi CXMT:n tuotannon noin 550 000 piikiekkoon kuukaudessa vuoden 2028 loppuun mennessä.tomshardware+2

CXMT:n heinäkuinen listautumisanti Shanghain pörssissä keräsi noin 12,56 biljoonaa wonia, ja osakekurssi ampui debyytissään 465 prosentin nousuun, mikä tarjosi taloudelliset muskelit laajentumiselle. South China Morning Post raportoi 27. elokuuta, että CXMT:n liikevaihto kasvoi huimat 870 prosenttia ja yhtiö toisti tavoitteensa saavuttaa 500 000 piikiekon kuukausikapasiteetti vuoteen 2028 mennessä.koreatimes+2

Teknologinen etumatka säilyy

Kapasiteetin rajusta kasvusta huolimatta alan asiantuntijat muistuttavat, ettei pelkkä piikiekkojen tuotantomäärä tarkoita teknologista tasaväkisyyttä. Teknologisen kuilun CXMT:n ja vakiintuneiden muistivalmistajien, kuten Samsung Electronicsin, SK Hynixin ↗ 2.20% ja Micronin, välillä arvioidaan olevan edelleen noin kolmesta neljään vuotta. Tämä korostuu erityisesti high-bandwidth-muisteissa (HBM), jotka ovat kriittisimpiä tuotteita tekoälyinfrastruktuurille.koreatimes

Counterpoint Researchin mukaan SK Hynix johti HBM-markkinoita 58 prosentin liikevaihto-osuudella vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, ja sitä seurasivat Samsung ja Micron kumpikin 21 prosentin osuudella. CXMT ei yltänyt lainkaan HBM-listauksille. SemiAnalysis raportoi, että CXMT kamppailee yhä 8-kerroksisen HBM3-muistin tuotannon vakauttamisen kanssa, ja sen saannot alittavat alan standardit.koreatimes

Micronin vastaveto

Micronin toimitusjohtaja Sanjay Mehrotra totesi yhtiön kolmannen vuosineljänneksen tulosinfossa kesäkuussa: "Vaikka odotamme alan tarjonnan paranevan vähitellen vuonna 2028, meillä ei ole tällä hetkellä näkyvyyttä siihen, milloin muistin tarjonta pystyy saavuttamaan kasvavan kysynnän." Yhtiö raportoi kolmannen neljänneksen liikevaihdoksi 41,46 miljardia dollaria, mikä on 346 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin.benzinga+3

Wall Streetin analyytikot säilyttävät pääosin positiivisen näkemyksen: keskimääräinen tavoitehinta on lähellä 1 295 dollaria ja ostosuosituksia on 31. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.78% on viitannut 5,9 prosentin rakenteelliseen DRAM-vajeeseen vuonna 2027. Morgan Stanleyn ennuste ChangXinin laajentumisesta tuo kuitenkin mukaan muuttujan, joka mutkistaa tarjonnan niukkuuteen perustuvaa teesiä. Tämä on seikka, jota Micronia noin kuusinkertaisella odotetulla tuloksella hinnoittelevien sijoittajien on syytä punnita tarkkaan.ad-hoc-news