JPMorgan ve BNP Paribas AMB’den Aralık’ta üçüncü faiz artışı bekliyor

Avrupa'nın en büyük yatırım bankalarından ikisi, genel ekonomist konsensüsünden ayrılarak Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) gelecek haftaki beklenen faiz artışının ardından sıkılaşmayı durdurmayacağını öngördü. JPMorgan ↘ 0.73% ve BNP Paribas Perşembe günü yaptıkları açıklamada, kalıcı enflasyon riskleri ve yüksek enerji fiyatlarının ek adım gerekçesini güçlendirmesiyle, AMB'nin Aralık ayında 25 baz puanlık bir artış daha yaparak mevduat faiz oranını %2,75'e çıkarmasını beklediklerini belirtti.reuters

Her iki banka da daha önce AMB'nin sıkılaşma döngüsünün Aralık ayında bir artış olmadan sona ermesini bekliyordu. Revize edilen öngörüler, avro bölgesindeki borçlanma maliyetlerinin beklenenden daha uzun süre yüksek kalacağına işaret ediyor.reuters

Eylül'de Neredeyse Kesin Faiz Artışı, Ardından Görüş Ayrılığı

Piyasalar, AMB'nin 10 Eylül'deki toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışını neredeyse tamamen fiyatladı. LSEG verileri bu olasılığı %99,2 olarak gösteriyor. Reuters anketine katılan 65 ekonomistin tamamı, mevduat faizinin gelecek hafta %2,50'ye yükselmesini bekliyor. Ancak bu ekonomistlerin yaklaşık %91'i bunu yıl sonuna kadarki son hamle olarak görürken, piyasaların Eylül sonrasında neredeyse bir ek artışı daha fiyatlaması, tahminci konsensüsü ile tüccar beklentileri arasında bir fark yaratıyor.tmgm+1

JPMorgan ekonomisti Greg Fuzesi, Aralık ayı beklentisinin "daha kalıcı enerji fiyatı baskıları, güçlü büyüme, yapışkan çekirdek enflasyon ve AMB'nin yukarı doğru kaydığını gördüğü nötr faiz oranı arasındaki etkileşimi" yansıttığını söyledi. Fuzesi, AMB açıklamalarının Orta Doğu'daki çatışmayı yakından takip ettiğini, enerji arzı riskleri yoğunlaştığında daha şahin bir tutuma büründüğünü ve Aralık ayına kadar kalıcı bir yumuşama olasılığının "giderek azaldığını" belirtti.reuters+1

BNP Paribas da benzer bir tonda değerlendirmede bulunarak "enerji şokunun kalıcılığı ve ekonominin dayanıklılığı, ikinci tur etkilerin gerçekleşme olasılığını artırıyor" diye yazdı.reuters

Büyüme ve Enflasyon Tabloyu Karmaşıklaştırıyor

Daha fazla sıkılaşma gerekçesini destekler şekilde, avro bölgesinin Ağustos ayına ilişkin nihai bileşik satın alma yöneticileri endeksi (PMI) 52,0 olarak gerçekleşerek hizmet ve imalat sektörlerinde istikrarlı bir büyümeye işaret etti. S&P Global ↗ 1.01% Market Intelligence kıdemli baş ekonomisti Joe Hayes, verilerin avro bölgesini "üçüncü çeyrekte güçlü bir büyüme yoluna koyduğunu" belirtti ve Mayıs ayından bu yana gözlemlenen dezenflasyonist eğilimin artık durakladığına dikkat çekti.sharecast

Çekirdek enflasyon da yalnızca enerjiden değil, teknoloji fiyatları ve kalıcı ücret artışlarından kaynaklanarak beklenenden daha yapışkan olduğunu kanıtladı. Fuzesi, bu baskıların Aralık ayına kadar "olumlu bir şekilde" çözülmesinin muhtemel olmadığını ifade etti. Fuzesi ayrıca, Yönetim Konseyi'nin en az iki üyesinin son zamanlarda AMB'nin nötr faiz tahmininin %2,25 ile %2,50 seviyesine doğru yükselebileceğine işaret ettiğini, bunun da yalnızca üçüncü bir artışın politikayı hafif kısıtlayıcı bölgeye sokacağı anlamına geldiğini sözlerine ekledi.investing

Gelecekte Ne Bekleniyor

JPMorgan artık politika faizinin 2027 boyunca %2,75 seviyesinde kalmasını ve olası bir faiz indiriminin 2028'e ertelenmesini bekliyor. Fuzesi, Mart ayı kadar erken bir tarihte dördüncü bir artışın mümkün kalmaya devam ettiğini, ancak Orta Doğu'da gerilimin düşmesi, kış sonrasında doğalgaz piyasalarının rahatlaması ve hedefle uyumlu seviyelere yaklaşan ücret verilerinin bu tartışmayı karmaşıklaştırabileceğini söyledi. BNP Paribas ise ikinci tur enflasyon etkilerine ilişkin kanıtların birikmeye devam etmesi halinde, AMB'nin gelecek hafta daha fazla adıma kapıyı "ardına kadar açık" bırakmasını bekliyor.investing+1