JPMorgan ja BNP Paribas ennustavat EKP:n kolmatta koronnostoa joulukuussa

Kaksi Euroopan suurimmista investointipankeista on poikennut ekonomistien yleisestä konsensuksesta ennustaen, ettei Euroopan keskuspankki lopeta rahapolitiikan kiristämistä ensi viikon odotetun koronnoston jälkeen. JPMorgan ↘ 0.73% ja BNP Paribas ilmoittivat torstaina odottavansa nyt EKP:n toteuttavan uuden 25 korkopisteen noston joulukuussa, mikä nostaisi talletuskoron 2,75 prosenttiin, sillä jatkuvat inflaatioriskit ja kohonneet energian hinnat vahvistavat perusteita lisätoimille.reuters

Molemmat pankit olivat aiemmin odottaneet EKP:n kiristyssyklin päättyvän ilman joulukuun nostoa. Tarkistetut näkymät viittaavat siihen, että euroalueen lainakustannukset pysyvät koholla odotettua pidempään.reuters

Syyskuun nosto lähes varma, sen jälkeen erimielisyyksiä

Markkinat ovat lähes täysin hinnoitelleet 25 korkopisteen noston EKP:n syyskuun 10. päivän kokoukseen, ja LSEG:n tiedot osoittavat 99,2 prosentin todennäköisyyden. Reutersin kyselyssä kaikki 65 haastateltua ekonomistia odottavat talletuskoron nousevan 2,50 prosenttiin ensi viikolla. Vaikka noin 91 prosenttia näistä ekonomisteista pitää sitä viimeisenä siirtona vuoden loppuun mennessä, markkinat hinnoittelevat lähes yhtä lisänostoa syyskuun jälkeen, mikä luo kuilun ennustajien konsensuksen ja kauppiaiden odotusten välille.tmgm+1

JPMorganin ekonomisti Greg Fuzesi sanoi, että joulukuun ennuste heijastaa "vuorovaikutusta sitkeämpien energian hintapaineiden, vakaan kasvun, jäykän pohjainflaation ja neutraalin koron välillä, jonka EKP näkee nousevan hieman". Hän totesi, että EKP:n kommentit ovat seuranneet tiiviisti Lähi-idän konfliktia, muuttuen haukkamaisemmiksi energiansaannin riskien kasvaessa, ja että mahdollisuudet kestävään de-eskalaatioon joulukuuhun mennessä ovat "asteittain vähentyneet".reuters+1

BNP Paribas säesti samalla sävyllä kirjoittaen, että "energiashokin jatkuvuus ja talouden resilienssi tekevät toisen asteen vaikutusten toteutumisesta todennäköisempää".reuters

Kasvu ja inflaatio mutkistavat tilannetta

Lisäkiristysten tueksi euroalueen elokuun lopullinen yhdistetty ostopäällikköindeksi oli 52,0, mikä viittaa tasaiseen kasvuun palveluissa ja valmistavassa teollisuudessa. S&P Global ↗ 1.01% Market Intelligencen johtava ekonomisti Joe Hayes sanoi, että tiedot asettavat euroalueen "vakaalle kasvu-uralle kolmannella neljänneksellä" ja totesi, että toukokuusta lähtien havaittu inflaation hidastumistrendi on nyt pysähtynyt.sharecast

Pohjainflaatio on myös osoittautunut odotettua sitkeämmäksi, mikä johtuu energian lisäksi teknologian hinnoista ja jatkuvasta palkkojen noususta. Fuzesin mukaan nämä paineet eivät todennäköisesti ratkea "hyvänlaatuisella tavalla" joulukuuhun mennessä. Hän lisäsi, että ainakin kaksi neuvoston jäsentä on hiljattain vihjannut EKP:n neutraalin koron arvion voivan nousta kohti 2,25–2,50 prosenttia, mikä tarkoittaa, että vasta kolmas nosto veisi politiikan lievästi rajoittavalle alueelle.investing

Mitä seuraavaksi

JPMorgan odottaa nyt ohjauskoron pysyvän 2,75 prosentissa koko vuoden 2027, ja mahdolliset koronlaskut siirtyvät vuoteen 2028. Neljäs nosto jo maaliskuussa on edelleen mahdollinen, Fuzesi sanoi, vaikka Lähi-idän de-eskalaatio, kaasumarkkinoiden helpottuminen talven jälkeen ja tavoitteiden mukaiset palkkatiedot voisivat mutkistaa keskustelua. BNP Paribas odottaa EKP:n jättävän oven "selälleen" lisätoimille ensi viikolla, jos näyttö toisen asteen inflaatiovaikutuksista jatkaa kasvamistaan.investing+1