Fon yöneticileri uyardı: Fransız borç satışı bankaları tehdit ediyor

Fransa'nın devlet borçlanma maliyetleri yirmi yılı aşkın süredir görülen en yüksek seviyeye tırmandı. Fon yöneticileri, Paris'in bütçesinde hareket alanı kalmadığı ve Fransız devlet borcu üzerindeki baskının ülkenin en büyük bankalarını etkilemeye başladığı konusunda uyarıyor. OAT olarak bilinen 10 yıllık Fransız devlet tahvilinin getirisi Ekim ayı başında %4.9937'ye ulaştı. CNBC, bunun 10 Temmuz 2002'den bu yana görülen en yüksek seviye olduğunu bildirdi. Getiri Eylül ayında 70 baz puan artmıştı. Yatırımcıların Alman tahvilleri yerine Fransız borcunu tutmak için talep ettikleri ek getiri bu ay 150 baz puanın üzerine çıkarak yaklaşık 15 yılın en geniş farkına ulaştı.cnbc

Tahvil piyasası o zamandan beri biraz sakinleşti. 10 yıllık getiri 9 Ekim'de yaklaşık %4.87'ye geriledi. Trading Economics verileri, Almanya ile olan farkın o hafta bir önceki Cuma günkü 159 baz puandan 135 baz puan civarına daraldığını gösteriyor.tradingeconomics

'Güvenlik ağı olmadan'

Europa Press tarafından yatırım firmaları arasında yapılan bir ankete göre, satış dalgası Fransız hükümetinin ne kadar hareket alanı olduğuna dair şüpheleri artırdı. Vontobel'e bağlı TwentyFour Asset Management'ta portföy yöneticisi olan Jakub Lichwa, "teknik görünüm henüz bir tavana ulaştığımıza inanmamızı sağlamıyor" dedi. Lichwa, "birçok politikacının çeşitli sorumsuz yorumlarla ateşe körükle gittiğini" de sözlerine ekledi. Ostrum Asset Management baş ekonomisti Philippe Waechter, durgun devlet gelirleri, artan enerji fiyatları, yüksek faiz oranları ve tükenmiş bütçenin Fransa ekonomisini "güvenlik ağı olmadan" bıraktığını söyledi.europapress+1

Fransa Merkez Bankası Başkanı Emmanuel Moulin, ülkenin mali durumunu "çok karmaşık" olarak nitelendirdi. Avrupa Merkez Bankası'ndan yardım beklentisini reddederek, "Fransa çözümleri Frankfurt'ta aramamalı, çözümler evde" dedi. Yatırımcılar ayrıca 2027 cumhurbaşkanlığı seçimlerine odaklanmış durumda, bu da Fransa'nın kamu maliyesini kontrol altına alıp alamayacağına dair şüpheleri artırıyor.democrata+1

Baskı altındaki bankalar

Fransız bankaları, geçtiğimiz beş işlem gününde hem hisse senedi fiyatları hem de kredi piyasalarında diğer Avrupalı kredi kuruluşlarından daha kötü performans gösterdi. Europa Press, BNP Paribas hisselerinin hafta boyunca %2.4, Crédit Agricole hisselerinin %3.7 ve Société Générale hisselerinin yaklaşık %5 değer kaybettiğini bildirdi. Fon yöneticileri birkaç riske işaret ediyor. Devlet tahvili getirilerinin yükselmesi, bankaların ipotek gibi uzun vadeli kredileri mevduatlarla finanse etmesi nedeniyle banka karlarını sıkıştırabilir. Fransa'nın kredi notunun düşürülmesi bankaların kendi borçlanma maliyetlerini artırabilir. Hükümet ayrıca açığı kapatmaya yardımcı olmak için bankalara yönelik vergileri artırabilir.europapress+1

Bankaların bazı koruma mekanizmaları da mevcut. Avrupa Merkez Bankası verileri, Fransız devlet tahvillerinin Fransız bankalarının toplam varlıklarının yaklaşık %2.5'ini oluşturduğunu, Yunanistan ve İtalya'daki bankalarda ise bu oranın %10'a yakın olduğunu gösteriyor. TwentyFour, büyük Fransız bankalarının elindeki OAT'lerin, CET1 olarak bilinen ana sermayelerinin %15 ila %30'una eşit olduğunu tahmin ediyor. En büyük üç grup, gelirlerinin yarısından fazlasını Fransa dışından elde ediyor.democrata+1

Lichwa, "Bu büyük bankacılık grupları için çeşitlendirmenin avantajı gerçek" dedi ve ekledi: "Ulusal devlet borcu gerilimle karşı karşıya kaldığında, yabancı gelir kaynakları istikrar sağlayabilir".democrata