Sjóðstjórar vara við því að útsala á frönskum skuldabréfum ógni bönkum

Lántökukostnaður franska ríkisins hefur hækkað í hæstu hæðir í meira en tvo áratugi. Sjóðstjórar vara nú við því að París hafi lítið svigrúm eftir í fjárlögum sínum og að þrýstingurinn á frönsk ríkisskuldabréf sé farinn að hafa áhrif á stærstu banka landsins. Ávöxtunarkrafa 10 ára franskra ríkisskuldabréfa, þekkt sem OAT, náði 4,9937% í byrjun október. CNBC greindi frá því að þetta væri hæsta stig síðan 10. júlí 2002. Ávöxtunarkrafan hafði hækkað um 70 punkta í september. Aukakrafan sem fjárfestar krefjast fyrir að halda frönskum skuldabréfum í stað þýskra ríkisskuldabréfa fór yfir 150 punkta í mánuðinum, sem er mesta bil í nærri 15 ár.cnbc

Skuldabréfamarkaðurinn hefur róast lítillega síðan þá. Ávöxtunarkrafan til 10 ára lækkaði í um 4,87% þann 9. október. Gögn frá Trading Economics sýna að bilið við Þýskaland minnkaði í um 135 punkta þá viku, niður úr 159 punktum föstudaginn áður.tradingeconomics

'Án öryggisnets'

Samkvæmt könnun Europa Press meðal fjárfestingafyrirtækja hefur útsalan vakið efasemdir um hversu miklu franska ríkið geti áorkað. Jakub Lichwa, sjóðstjóri hjá TwentyFour Asset Management hjá Vontobel, sagði að "tæknileg staða gefi ekki tilefni til að ætla að við séum komin að þakinu ennþá". Hann bætti við að "nokkrir stjórnmálamenn eigi þátt í að kynda undir bálið með ýmsum óábyrgum ummælum". Philippe Waechter, aðalhagfræðingur hjá Ostrum Asset Management, sagði að stöðugar ríkistekjur, hækkandi orkuverð, háir vextir og tæmd fjárlög hafi skilið hagkerfi Frakklands eftir "án öryggisnets".europapress+1

Emmanuel Moulin, seðlabankastjóri Frakklands, kallaði fjárhagsstöðu landsins "mjög flókna". Hann útilokaði aðstoð frá Seðlabanka Evrópu og sagði: "Frakkland ætti ekki að leita lausna í Frankfurt, lausnirnar eru heima fyrir". Fjárfestar horfa einnig fram á forsetakosningarnar 2027, sem eykur á efasemdir um hvort Frakkland geti náð tökum á opinberum fjármálum sínum.democrata+1

Bankar undir þrýstingi

Franskir bankar stóðu sig verr en aðrir evrópskir lánveitendur síðustu fimm viðskiptadaga, bæði hvað varðar hlutabréfaverð og á skuldabréfamarkaði. Europa Press greindi frá því að hlutabréf BNP Paribas féllu um 2,4% yfir vikuna, Crédit Agricole féll um 3,7% og Société Générale lækkaði um um 5%. Sjóðstjórar benda á nokkra áhættuþætti. Hærri ávöxtunarkrafa ríkisskuldabréfa getur þrengt að hagnaði banka þar sem bankar fjármagna langtímalán eins og húsnæðislán með innlánum. Lækkun á lánshæfismati Frakklands gæti hækkað lántökukostnað bankanna sjálfra. Ríkið gæti einnig hækkað skatta á banka til að hjálpa til við að loka fjárlagahallanum.europapress+1

Bankarnir njóta einnig einhverrar verndar. Gögn frá Seðlabanka Evrópu sýna að frönsk ríkisskuldabréf nema um 2,5% af heildareignum franskra banka, samanborið við nærri 10% hjá bönkum í Grikklandi og á Ítalíu. TwentyFour áætlar að eignir stóru frönsku bankanna í OAT-bréfum nemi 15% til 30% af kjarnaeiginfé þeirra, þekkt sem CET1. Stærstu bankasamsteypurnar þrjár afla meira en helmingi tekna sinna utan Frakklands.democrata+1

"Kosturinn við dreifingu áhættu fyrir þessar stóru bankasamsteypur er raunverulegur," sagði Lichwa, "og stoðir erlendra tekna geta veitt stöðugleika þegar innlend ríkisskuldabréf mæta spennu".democrata