Nvidias tre största kunder står nu för 44 procent av intäkterna

Nvidias ↘ 1.47% beroende av ett fåtal kunder har fördjupats till nivåer som väcker förnyad granskning från analytiker och investerare. Under första halvåret av räkenskapsåret 2027, som omfattar februari till juli 2026, stod chiptillverkarens tre största direkta kunder för 44 procent av de totala intäkterna, med individuella andelar på 16, 15 och 13 procent, enligt en rapport från The Information publicerad den 13 september baserad på SEC-dokument.biz.chosun+1

Koncentrationen markerar en kraftig eskalering. Under räkenskapsåret 2026 stod de två största kunderna tillsammans för 36 procent av intäkterna, och under räkenskapsåret 2023 översteg ingen enskild kund 10 procent.axis-intelligence+1

Vilka är kunderna?

Nvidia namnger inte sina största köpare i regulatoriska dokument, och de redovisade siffrorna återspeglar direkta kunder snarare än slutanvändare. Analytiker tror att de största kontona sannolikt inkluderar mellanhänder som Dell ↗ 0.17% och Hon Hai Technology (Foxconn), som säljer vidare servrar utrustade med Nvidia-chip till företag och molnleverantörer. Nvidias finanschef Colette Kress sade i februari att de fem största molnföretagen står för mer än hälften av företagets försäljning till datacenter. The Information bedömde att SpaceX, Meta ↗ 1.02% och Microsoft ↗ 0.52% sannolikt är bland de slutkunder som driver efterfrågan.biz.chosun

Dells roll som en nyckelkanal understryks av deras egna resultat. Företaget rapporterade rekordhöga 60,9 miljarder dollar i AI-serverorder under sitt andra räkenskapskvartal 2027, vilket tillkännagavs den 1 september, med intäkter från AI-optimerade servrar på 16,4 miljarder dollar, en fördubbling från året innan, och en orderstock på 95 miljarder dollar.cryptobriefing+1

Koncentrationen väcker debatt

Inklusive kundfordringar utgjorde Nvidias fem största kunder 70 procent av den totala försäljningen under första halvåret av räkenskapsåret 2027. Michael Burry, investeraren känd för att ha förutsett finanskrisen 2008, har flaggat för trenden som en kritisk sårbarhet. I Substack-inlägg i slutet av maj noterade Burry att tre kunder representerade 64 procent av Nvidias kundfordringar, kallade koncentrationen extrem och varnade för ett kraftigt fall i Nvidias aktiekurs om utgifterna från hyperskalare avtar.cryptobriefing+2

Nvidias satsning på diversifiering

Stora teknikunder utvecklar också egna AI-chip, vilket ökar utsikterna för minskat Nvidia-beroende över tid. Som svar har Nvidia utökat investeringarna i så kallade neo-molnföretag. I mars förband sig chiptillverkaren till 2 miljarder dollar för en ägarandel på cirka 8,3 procent i Nebius ↘ 4.03%, som planerar att distribuera mer än fem gigawatt datacenterkapacitet till 2030. Nvidia har också investerat i CoreWeave ↗ 0.16%, som tillsammans med Nebius har säkrat 122,2 miljarder dollar i långsiktiga åtaganden från Microsoft och Meta. Strategin syftar till att bygga upp ett nytt lager av kunder, även om kritiker påpekar den cirkulära karaktären i finansieringen: Nvidia investerar i företag som vänder sig om och spenderar stora summor på Nvidia-hårdvara.saasrise+2