Tři největší zákazníci Nvidia nyní tvoří 44 % jejích příjmů

Závislost společnosti Nvidia ↘ 1.47% na hrstce zákazníků se prohloubila na úroveň, která přitahuje zvýšenou pozornost analytiků a investorů. V první polovině fiskálního roku 2027, která pokrývá období od února do července 2026, tvořili tři největší přímí zákazníci výrobce čipů 44 % celkových příjmů – s individuálními podíly 16 %, 15 % a 13 % – podle zprávy The Information zveřejněné 13. září, která vychází z podání u SEC.biz.chosun+1

Tato koncentrace představuje strmý nárůst. Ve fiskálním roce 2026 tvořili dva největší zákazníci dohromady 36 % příjmů a ve fiskálním roce 2023 žádný jednotlivý zákazník nepřekročil 10 %.axis-intelligence+1

Kdo jsou tito zákazníci?

Nvidia ve svých regulatorních hlášeních své největší odběratele nejmenuje a zveřejněné údaje odrážejí přímé zákazníky, nikoliv koncové uživatele. Analytici se domnívají, že mezi největší účty pravděpodobně patří prostředníci jako Dell ↗ 0.17% a Hon Hai Technology (Foxconn), kteří dále prodávají servery vybavené čipy Nvidia podnikovým zákazníkům a poskytovatelům cloudu. Finanční ředitelka Nvidia Colette Kress v únoru uvedla, že pět největších cloudových společností tvoří více než polovinu prodejů datových center firmy. The Information odhaduje, že SpaceX, Meta ↗ 1.02% a Microsoft ↗ 0.52% jsou pravděpodobně mezi konečnými zákazníky, kteří tuto poptávku pohánějí.biz.chosun

Role společnosti Dell jako klíčového prostředníka je podtržena jejími vlastními výsledky. Společnost oznámila 1. září rekordních 60,9 miliardy dolarů v objednávkách na servery pro umělou inteligenci během druhého fiskálního čtvrtletí roku 2027, přičemž příjmy ze serverů optimalizovaných pro AI dosáhly 16,4 miliardy dolarů – což je dvojnásobek oproti předchozímu roku – a nevyřízené objednávky činí 95 miliard dolarů.cryptobriefing+1

Koncentrace vyvolává širší debatu

Včetně pohledávek tvořilo pět největších zákazníků Nvidia 70 % celkových prodejů v první polovině fiskálního roku 2027. Michael Burry, investor známý svou předpovědí hypoteční krize v roce 2008, na tento trend upozornil jako na klíčovou zranitelnost. V příspěvcích na Substacku koncem května Burry poznamenal, že tři zákazníci představovali 64 % pohledávek Nvidia, označil tuto koncentraci za extrémní a varoval před agresivním propadem akcií Nvidia, pokud výdaje velkých cloudových hráčů zpomalí.cryptobriefing+2

Snaha Nvidia o diverzifikaci

Velcí technologičtí zákazníci si také vyvíjejí vlastní čipy pro umělou inteligenci, což zvyšuje vyhlídku na postupné snižování závislosti na Nvidia. V reakci na to Nvidia rozšířila investice do takzvaných neo-cloudových společností. V březnu se výrobce čipů zavázal investovat 2 miliardy dolarů do přibližně 8,3% podílu ve společnosti Nebius ↘ 4.03%, která plánuje do roku 2030 nasadit kapacitu datových center přesahující pět gigawattů. Nvidia také investovala do CoreWeave ↗ 0.16%, která spolu s Nebius zajistila dlouhodobé závazky v hodnotě 122,2 miliardy dolarů od Microsoftu a Mety. Tato strategie má za cíl vybudovat novou vrstvu zákazníků, ačkoliv kritici upozorňují na kruhovou povahu financování: Nvidia investuje do firem, které následně utrácejí velké částky za hardware od Nvidia.saasrise+2