Στο 44% των εσόδων της Nvidia οι τρεις μεγαλύτεροι πελάτες της

Η εξάρτηση της Nvidia ↘ 1.47% από μια χούφτα πελατών έχει ενταθεί σε επίπεδα που προκαλούν νέο έλεγχο από αναλυτές και επενδυτές. Στο πρώτο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2027, που καλύπτει την περίοδο από τον Φεβρουάριο έως τον Ιούλιο του 2026, οι τρεις κορυφαίοι άμεσοι πελάτες της εταιρείας κατασκευής τσιπ αντιστοιχούσαν στο 44% των συνολικών εσόδων, με επιμέρους μερίδια 16%, 15% και 13%, σύμφωνα με έκθεση του The Information που δημοσιεύθηκε στις 13 Σεπτεμβρίου, βασισμένη σε καταθέσεις στην SEC.biz.chosun+1

Αυτή η συγκέντρωση σηματοδοτεί μια απότομη κλιμάκωση. Το οικονομικό έτος 2026, οι δύο κορυφαίοι πελάτες κάλυπταν το 36% των εσόδων, ενώ το οικονομικό έτος 2023, κανένας μεμονωμένος πελάτης δεν ξεπερνούσε το 10%.axis-intelligence+1

Ποιοι είναι οι πελάτες;

Η Nvidia δεν κατονομάζει τους μεγαλύτερους αγοραστές της στις ρυθμιστικές καταθέσεις και τα στοιχεία που αποκαλύπτονται αντικατοπτρίζουν τους άμεσους πελάτες και όχι τους τελικούς χρήστες. Οι αναλυτές πιστεύουν ότι στους κορυφαίους λογαριασμούς περιλαμβάνονται πιθανότατα ενδιάμεσοι όπως η Dell ↗ 0.17% και η Hon Hai Technology (Foxconn), οι οποίες μεταπωλούν διακομιστές εξοπλισμένους με τσιπ της Nvidia σε επιχειρήσεις και παρόχους cloud. Η οικονομική διευθύντρια της Nvidia, Colette Kress, δήλωσε τον Φεβρουάριο ότι οι πέντε μεγαλύτερες εταιρείες cloud αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το μισό των πωλήσεων κέντρων δεδομένων της εταιρείας. Το The Information εκτίμησε ότι η SpaceX, η Meta ↗ 1.02% και η Microsoft ↗ 0.52% είναι πιθανότατα μεταξύ των τελικών πελατών που οδηγούν αυτή τη ζήτηση.biz.chosun

Ο ρόλος της Dell ως βασικού διαύλου υπογραμμίζεται από τα δικά της αποτελέσματα. Η εταιρεία ανέφερε παραγγελίες διακομιστών AI ύψους 60,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά το δεύτερο οικονομικό τρίμηνο του 2027, που ανακοινώθηκαν την 1η Σεπτεμβρίου, με έσοδα από διακομιστές βελτιστοποιημένους για AI ύψους 16,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, διπλάσια από το προηγούμενο έτος, και ανεκτέλεστο υπόλοιπο 95 δισεκατομμυρίων δολαρίων.cryptobriefing+1

Η συγκέντρωση προκαλεί ευρύτερη συζήτηση

Συμπεριλαμβανομένων των εμπορικών απαιτήσεων, οι πέντε κορυφαίοι πελάτες της Nvidia αποτελούσαν το 70% των συνολικών πωλήσεων στο πρώτο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2027. Ο Michael Burry, ο επενδυτής που έγινε γνωστός για την πρόβλεψη της κρίσης στεγαστικών δανείων του 2008, έχει επισημάνει την τάση ως βασική ευπάθεια. Σε αναρτήσεις του στο Substack στα τέλη Μαΐου, ο Burry σημείωσε ότι τρεις πελάτες αντιπροσώπευαν το 64% των εμπορικών απαιτήσεων της Nvidia, χαρακτηρίζοντας τη συγκέντρωση εκτός ορίων και προειδοποιώντας για μια επιθετική πτώση της μετοχής της Nvidia εάν επιβραδυνθούν οι δαπάνες των hyperscalers.cryptobriefing+2

Η προσπάθεια διαφοροποίησης της Nvidia

Οι μεγάλοι πελάτες τεχνολογίας αναπτύσσουν επίσης τα δικά τους τσιπ AI, αυξάνοντας την προοπτική μειωμένης εξάρτησης από τη Nvidia με την πάροδο του χρόνου. Σε απάντηση, η Nvidia έχει επεκτείνει τις επενδύσεις της σε λεγόμενες εταιρείες neo-cloud. Τον Μάρτιο, η εταιρεία κατασκευής τσιπ δεσμεύτηκε για 2 δισεκατομμύρια δολάρια για μερίδιο περίπου 8,3% στη Nebius ↘ 4.03%, η οποία σχεδιάζει να αναπτύξει περισσότερα από πέντε γιγαβάτ χωρητικότητας κέντρων δεδομένων έως το 2030. Η Nvidia έχει επίσης επενδύσει στην CoreWeave ↗ 0.16%, η οποία μαζί με τη Nebius έχει εξασφαλίσει 122,2 δισεκατομμύρια δολάρια σε μακροπρόθεσμες δεσμεύσεις από τη Microsoft και τη Meta. Η στρατηγική στοχεύει στη δημιουργία μιας νέας βαθμίδας πελατών, αν και οι επικριτές σημειώνουν τον κυκλικό χαρακτήρα της χρηματοδότησης: η Nvidia επενδύει σε εταιρείες που στη συνέχεια ξοδεύουν σημαντικά ποσά σε υλικό της Nvidia.saasrise+2