Globala obligationsräntor på högsta nivåerna på flera decennier: Underskott oroar investerare

En synkroniserad utförsäljning av statsobligationer från USA till Europa och Japan har pressat upp lånekostnaderna till nivåer som inte setts på över ett decennium. Detta skakar aktiemarknaderna och väcker oro för de stora ekonomiernas finansiella hälsa.

Den 30-åriga amerikanska statsobligationsräntan nådde 5,34 procent i mitten av augusti, den högsta nivån sedan 2007, innan den backade till runt 5,17 procent. Den 10-åriga räntan rör sig nära 4,7 procent. I Europa ligger den tongivande tyska 10-åriga obligationsräntan på runt 3,22 procent, en nivå som senast nåddes 2011, medan den franska 10-åriga OAT-räntan har stigit till 4,05 procent, den högsta nivån sedan 2008. Japans 10-åriga ränta har hoppat till nästan 2,9 procent från 2,1 procent i februari. I Sydkorea steg den 30-åriga statsobligationsräntan till rekordhöga 4,751 procent den 18 augusti.finance.yahoo+2

Strukturella underskott, inte bara penningpolitik

Analytiker menar att omvärderingen speglar strukturella krafter som gör en varaktig vändning osannolik. "Sedan den stora finanskrisen 2008-2009 har statsskulderna fortsatt att växa över hela världen", säger Frederik Ducrozet, chef för makroekonomisk forskning på Pictet. Stigande budgetunderskott innebär att regeringar måste ge ut allt fler obligationer och därmed konkurrera med varandra, och i allt högre grad med teknikbolag som lånar enorma belopp till infrastruktur för artificiell intelligens, för att attrahera kapital.koreaherald+1

USA:s statsskuld passerade 40 biljoner dollar för första gången denna månad, vilket är dubbelt så mycket som för tio år sedan, och de årliga räntekostnaderna nådde 970 miljarder dollar förra året. Den legendariske investeraren Stanley Druckenmiller varnade i en debattartikel i Wall Street Journal News Corp ↘ 2.36% i veckan för att finansminister Scott Bessents ingripande för att återköpa långa obligationer var ett försök att tysta den enda återstående finanspolitiska disciplinerande kraften. "Man kan inte köpa sig ur en diskussion om solvens med likviditetsverktyg", skrev Druckenmiller. "Man kan bara skjuta upp diskussionen och höja det slutgiltiga priset."finance.yahoo+1

Frankrike seglar upp som Europas största obligationsrisk

Turbulensen har ritat om Europas riskkarta. Den premie som investerare kräver för att hålla franska obligationer framför tyska statsskulder har ökat under tre raka månader och ligger nu på runt 88 räntepunkter, vilket är den högsta nivån sedan slutet av 2024. Franska räntor överstiger nu Italiens trots Roms tyngre skuldbörda. Reuters beskriver denna vändning som ett resultat av Frankrikes splittrade parlament, det växande underskottet och det oförutsägbara presidentvalet våren 2027.reuters+1

"Jag skulle inte bli förvånad om de spreadarna stiger till 100 räntepunkter, och även därifrån finns det utrymme för dem att öka ytterligare", säger Kevin Thozet på Carmignac.reuters

Spillover-effekter på aktier och realekonomin

S&P 500 har klarat stormen relativt väl, men volatiliteten har ökat. Tidningen Barron's rapporterar att statsobligationsräntorna har blivit Wall Streets nya skräckindex och ersatt VIX som det mått investerare följer mest noggrant. Högre räntor ökar lånekostnaderna för företag som finansierar AI-expansion, pressar värderingar av tillväxtaktier och leder direkt till dyrare bolån och företagsskulder.barrons+2

I Sydkorea raderade Kospi-indexet ut en tidig uppgång på 3,4 procent den 18 augusti och stängde 1,55 procent lägre när obligationsräntorna sköt i höjden. Charlotte de Montpellier, ekonom på ING, sammanfattade den bredare risken: "Det blir färre bostadsköp, färre företagsfinansierade projekt och i slutändan bromsar ekonomin in, så det är uppenbarligen inga goda nyheter."finance.yahoo+1