ობლიგაციების გლობალურმა შემოსავლიანობამ მრავალი ათწლეულის მაქსიმუმს მიაღწია: დეფიციტი ინვესტორებს აშფოთებს

სახელმწიფო ობლიგაციების სინქრონულმა გაყიდვამ აშშ-დან ევროპასა და იაპონიამდე სესხის აღების ხარჯები ბოლო ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში უპრეცედენტო დონემდე გაზარდა, რამაც საფონდო ბაზრები შეაშფოთა და წამყვანი ეკონომიკების ფისკალური მდგომარეობის შესახებ განგაში გამოიწვია.

აშშ-ის 30-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობამ აგვისტოს შუა რიცხვებში 5.34 პროცენტს მიაღწია, რაც ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია 2007 წლის შემდეგ, რის შემდეგაც დაახლოებით 5.17 პროცენტამდე დაიწია. 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა 4.7 პროცენტთან ახლოს მერყეობს. ევროპაში, გერმანიის 10-წლიანი საორიენტაციო ობლიგაციების (Bunds) შემოსავლიანობა დაახლოებით 3.22 პროცენტია, რაც ბოლოს 2011 წელს დაფიქსირდა, ხოლო საფრანგეთის 10-წლიანი OAT 4.05 პროცენტამდე გაიზარდა, რაც ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია 2008 წლის შემდეგ. იაპონიის 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა თებერვლის 2.1 პროცენტიდან თითქმის 2.9 პროცენტამდე გაიზარდა. სამხრეთ კორეაში, 30-წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობა 18 აგვისტოს რეკორდულ 4.751 პროცენტამდე გაიზარდა.finance.yahoo+2

სტრუქტურული დეფიციტი და არა მხოლოდ მონეტარული პოლიტიკა

ანალიტიკოსების თქმით, ფასების გადახედვა ასახავს სტრუქტურულ ფაქტორებს, რომლებიც გრძელვადიან შემობრუნებას ნაკლებად სავარაუდოს ხდის. „2008-2009 წლების დიდი ფინანსური კრიზისის შემდეგ, სახელმწიფო ვალი მთელ მსოფლიოში იზრდება“, განაცხადა ფრედერიკ დუკროზემ, Pictet-ის მაკროეკონომიკური კვლევების ხელმძღვანელმა. მზარდი ფისკალური დეფიციტი ნიშნავს, რომ მთავრობებმა სულ უფრო მეტი ობლიგაცია უნდა გამოუშვან და კაპიტალის მოსაზიდად ერთმანეთს და სულ უფრო მეტად ტექნოლოგიურ კომპანიებს გაეჯიბრონ, რომლებიც ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურისთვის კოლოსალურ სესხებს იღებენ.koreaherald+1

აშშ-ის სახელმწიფო ვალმა ამ თვეში პირველად გადააჭარბა 40 ტრილიონ დოლარს, რაც ორჯერ მეტია ათი წლის წინანდელ მაჩვენებელზე, ხოლო წლიურმა საპროცენტო ხარჯებმა გასულ წელს 970 მილიარდ დოლარს მიაღწია. ლეგენდარულმა ინვესტორმა სტენლი დრაკენმილერმა Wall Street Journal-ის News Corp ↘ 2.12% საავტორო სტატიაში ამ კვირაში გააფრთხილა, რომ ფინანსთა მინისტრის სკოტ ბესენტის ინტერვენცია გრძელვადიანი ობლიგაციების გამოსასყიდად იყო მცდელობა, „ხმა ჩაეკმინდათ“ ერთადერთი დარჩენილი ფისკალური დისციპლინარისთვის. „ლიკვიდობის ინსტრუმენტებით გადახდისუნარიანობის შესახებ საუბარს თავს ვერ აარიდებთ“, წერს დრაკენმილერი. „თქვენ მხოლოდ შეგიძლიათ გადადოთ ეს საუბარი და გაზარდოთ საბოლოო ფასი“.finance.yahoo+1

საფრანგეთი ევროპაში ობლიგაციების მთავარ რისკად გვევლინება

ამ არეულობამ შეცვალა ევროპის რისკების იერარქია. პრემია, რომელსაც ინვესტორები ითხოვენ ფრანგული ობლიგაციების ფლობისთვის გერმანულ ვალთან შედარებით, ზედიზედ სამი თვეა იზრდება და დაახლოებით 88 საბაზისო პუნქტს მიაღწია, რაც ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია 2024 წლის ბოლოდან. საფრანგეთის შემოსავლიანობა ახლა აჭარბებს იტალიისას, მიუხედავად რომის უფრო მძიმე ვალის ტვირთისა. Reuters-მა ამ შემობრუნებას საფრანგეთის ფრაგმენტირებული პარლამენტის, მზარდი დეფიციტისა და 2027 წლის გაზაფხულზე დაგეგმილი არაპროგნოზირებადი საპრეზიდენტო არჩევნების შედეგი უწოდა.reuters+1

„არ გამიკვირდება, თუ ეს სპრედები 100 საბაზისო პუნქტამდე გაიზრდება, და 100 საბაზისო პუნქტიდანაც კი არის სივრცე მათი შემდგომი გაფართოებისთვის“, განაცხადა კევინ ტოზეტმა Carmignac-იდან.reuters

გავლენა აქციებსა და რეალურ ეკონომიკაზე

S&P 500-მა შედარებითი მდგრადობით გაუძლო ამ ქარიშხალს, თუმცა ვოლატილობა გაიზარდა. Barron's-ის ცნობით, სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობა უოლ სტრიტის ახალ „შიშის საზომად“ იქცა და ჩაანაცვლა VIX, როგორც მეტრიკა, რომელსაც ინვესტორები ყველაზე ყურადღებით აკვირდებიან. მაღალი შემოსავლიანობა ზრდის სესხის აღების ხარჯებს იმ ბიზნესებისთვის, რომლებიც აფინანსებენ ხელოვნური ინტელექტის გაფართოებას, ზეწოლას ახდენს ზრდის აქციების შეფასებაზე და პირდაპირ აისახება უფრო ძვირ იპოთეკურ სესხებსა და კორპორაციულ ვალში.barrons+2

კორეაში, Kospi-მ დაკარგა 18 აგვისტოს დასაწყისში დაფიქსირებული 3.4-პროცენტიანი ზრდა და 1.55 პროცენტით დაბლა დაიხურა, რადგან ობლიგაციების შემოსავლიანობა მკვეთრად გაიზარდა. შარლოტ დე მონპელიემ, ING-ის ეკონომისტმა, შეაჯამა უფრო ფართო რისკი: „თქვენ გაქვთ ნაკლები სახლის შესყიდვა, ნაკლები ბიზნესის დაფინანსების პროექტი და საბოლოოდ ეკონომიკა ნელდება, ასე რომ, ეს აშკარად არ არის კარგი ამბავი“.finance.yahoo+1