BlackRock och JPMorgan satsar på tillväxtmarknader under globalt obligationsras

När en kraftig utförsäljning av statsobligationer från USA till Japan skakar de globala marknaderna har två av världens största kapitalförvaltare funnit en oväntad tillflyktsort: skulder från tillväxtmarknader.

BlackRock ↘ 0.34% och JPMorgan ↘ 0.94% Asset Management har byggt upp positioner i obligationer från tillväxtmarknader samtidigt som de har dragit sig tillbaka från räntebärande papper i utvecklade marknader, enligt Bloomberg. Draget kommer samtidigt som energidriven inflation och finanspolitiska bekymmer driver lånekostnaderna i stora ekonomier till de högsta nivåerna på flera decennier, medan stora delar av utvecklingsvärlden har undvikit det värsta av turbulensen.bloomberg

En ökande divergens

Räntan på USA:s tioåriga statsobligation steg den här veckan till sin högsta nivå sedan november 2023, medan den japanska tioåriga statsobligationen gick över 3 % för första gången sedan 1996, enligt CNBC. Den senaste upptrappningen av Iran-konflikten har drivit upp oljepriserna och förstärkt oro för ihållande inflation och stramare penningpolitik.cnbc+1

Mot den bakgrunden har tillväxtmarknaderna visat en helt annan bild. BlackRocks investeringschef för globala räntebärande tillgångar, Rick Rieder, började minska exponeringen mot amerikanska obligationer i kategorierna investment grade och högräntepapper i februari 2026, med hänvisning till mer fördelaktiga värderingar i tillväxtmarknader och en svagare dollar. JPMorgan Asset Managements Bob Michele har pekat på höga realräntor i tillväxtmarknadernas lokala skulder som en fortsatt möjlighet.cryptobriefing

BlackRocks halvårsutsikter i juli 2026 formaliserade tesen genom att uppgradera statsskulder i lokal valuta från tillväxtmarknader till en liten överviktsposition, medan aktier och skulder i hård valuta flyttades till neutral. Lokala statsobligationer på tillväxtmarknader gav mer än 15 % i avkastning under 2025 och lockade till sig över 60 miljarder dollar i fondinflöden under året.bloomberg+1

Risker vid horisonten

Satsningen är inte utan risker. En nedgång i tillväxtmarknadsobligationer i september sammanföll med att marknaden prissatte ungefär 70 % sannolikhet för en räntehöjning från Federal Reserve. Högre amerikanska räntor stärker dollarn och minskar attraktionskraften i carry trades, vilket är raka motsatsen till vad båda bolagen är positionerade för.cryptobriefing

JPMorgan-vd:n Jamie Dimon varnade i april 2026 för en potentiellt uppkommande "obligationskris" kopplad till ihållande amerikanska underskott och ökande geopolitisk oro. Geopolitisk volatilitet från Iran-konflikten har skapat en osäkerhet som kan driva kapital tillbaka till den upplevda tryggheten i amerikanska statsobligationer.wtvbam+1

Varför det spelar roll

Eftersom BlackRock förvaltar över 10 000 miljarder dollar i tillgångar har deras positionering stor betydelse utöver de egna portföljerna. Michele har pekat på systematisk underallokering som en potentiell medvind: De flesta institutionella portföljer är fortfarande underviktsatta i tillväxtmarknadsskulder i förhållande till möjligheterna. Det innebär att även en måttlig omallokering kan påverka priserna. Dollarns utveckling är fortfarande den enskilt største variabeln. Om dollarn börjar stärkas igen riskerar avkastningen i lokal valuta att ätas upp av valutaförluster, oavsett hur attraktiva räntorna ser ut på papperet.cryptobriefing