Ávöxtunarkrafa ríkisskuldabréfa í hæstu hæðum í áratugi: Hallarekstur veldur fjárfestum áhyggjum

Samhæfð útsala á ríkisskuldabréfum frá Bandaríkjunum til Evrópu og Japans hefur ýtt lántökukostnaði í hæðir sem ekki hafa sést í meira en áratug. Þetta hefur valdið óróa á hlutabréfamörkuðum og vakið upp áhyggjur af ríkisfjármálum stórra hagkerfa.

Ávöxtunarkrafa 30 ára bandarískra ríkisskuldabréfa náði 5,34 prósentum í miðjum ágúst, sem er það hæsta síðan 2007, áður en hún lækkaði aftur í um 5,17 prósent. Ávöxtunarkrafa 10 ára bréfa sveiflast í kringum 4,7 prósent. Í Evrópu er ávöxtunarkrafa þýskra 10 ára ríkisskuldabréfa, sem oft eru notuð til viðmiðunar, í kringum 3,22 prósent, en því stigi var síðast náð árið 2011. Á sama tíma hefur franska 10 ára OAT-bréfið hækkað í 4,05 prósent, sem er það hæsta síðan 2008. 10 ára ávöxtunarkrafan í Japan hefur hækkað í tæp 2,9 prósent úr 2,1 prósenti í febrúar. Í Suður-Kóreu rauk ávöxtunarkrafa 30 ára ríkisskuldabréfa í sögulegt hámark, 4,751 prósent, þann 18. ágúst.finance.yahoo+2

Kerfislægur halli, ekki bara peningastefna

Greiningaraðilar segja að endurmatið endurspegli kerfislæga krafta sem geri það að verkum að varanlegur viðsnúningur sé ólíklegur. „Frá fjármálakreppunni miklu 2008-2009 hafa opinberar skuldir haldið áfram að vaxa um allan heim,“ sagði Frederik Ducrozet, yfirmaður þjóðhagsrannsókna hjá Pictet. Vaxandi fjárlagahalli þýðir að ríkisstjórnir verða að gefa út sífellt fleiri skuldabréf og keppa sín á milli, og í auknum mæli við tæknifyrirtæki sem taka stór lán fyrir innviðum gervigreindar, til að laða að fjármagn.koreaherald+1

Ríkisskuldir Bandaríkjanna fóru yfir 40 billjónir dollara í fyrsta sinn í þessum mánuði, sem er tvöföldun á við það sem var fyrir áratug, og nam árlegur vaxtakostnaður 970 milljörðum dollara á síðasta ári. Hinn goðsagnakenndi fjárfestir Stanley Druckenmiller varaði við því í skoðanagrein í Wall Street Journal News Corp ↘ 2.12% í þessari viku að inngrip fjármálaráðherrans Scott Bessent til að kaupa til baka langtímaskuldabréf væri tilraun til að „þagga niður“ í einu eftirstandandi ríkisfjármálalegu agavaldi. „Það er ekki hægt að kaupa sig út úr umræðu um greiðsluhæfi með lausafjártækjum,“ skrifaði Druckenmiller. „Það er aðeins hægt að fresta umræðunni og hækka endanlegt verð.“finance.yahoo+1

Frakkland verður helsta skuldabréfaáhætta Evrópu

Óróinn hefur stokkað upp áhættustig Evrópu. Álagið sem fjárfestar krefjast til að eiga frönsk skuldabréf umfram þýsk ríkisskuldabréf hefur breikkað þrjá mánuði í röð og er nú um 88 punktar, sem er það mesta síðan seint á árinu 2024. Ávöxtunarkrafa franskra bréfa er nú hærri en þeirra ítölsku, þrátt fyrir meiri skuldabyrði stjórnvalda í Róm. Reuters kallaði þessa viðsnúning afleiðingu af klofnu þingi í Frakklandi, vaxandi halla og ófyrirsjáanlegum forsetakosningum sem áætlaðar eru vorið 2027.reuters+1

„Ég yrði ekki hissa á að sjá þetta álag fara í 100 punkta, og jafnvel frá 100 punktum er svigrúm til að það breikki enn frekar,“ sagði Kevin Thozet hjá Carmignac.reuters

Smitáhrif á hlutabréf og raunhagkerfið

S&P 500-vísitalan hefur staðið af sér storminn með ágætum árangri, en sveiflur hafa aukist. Barron's greindi frá því að ávöxtunarkrafa ríkisskuldabréfa væri orðin nýi „óttamælirinn“ á Wall Street og hefði leyst VIX-vísitöluna af hólmi sem sá mælikvarði sem fjárfestar fylgjast mest með. Hærri ávöxtunarkrafa hækkar lántökukostnað fyrirtækja sem fjármagna vöxt í gervigreind, þrýstir á virði vaxtarbréfa og þýðir beint dýrari húsnæðislán og fyrirtækjaskuldir.barrons+2

Í Kóreu gaf Kospi-vísitalan eftir 3,4 prósenta hækkun snemma dags þann 18. ágúst og lokaði 1,55 prósentum lægri þegar ávöxtunarkrafa skuldabréfa rauk upp. Charlotte de Montpellier, hagfræðingur hjá ING, dró saman víðtækari áhættuna: „Það verða færri fasteignakaup, færri fjármögnunarverkefni fyrirtækja og á endanum hægir á hagkerfinu, svo þetta eru augljóslega ekki góðar fréttir.“finance.yahoo+1