Globala obligationsräntor på högsta nivå sedan finanskrisen 2008

Statsobligationsräntor världen över har rusat till sina högsta nivåer sedan finanskrisen 2008, vilket driver upp lånekostnaderna för stater, företag och hushåll i en omfattande utförsäljning som sträcker sig från Washington till Tokyo och London.

Den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan har klättrat över 4,78 %, den högsta nivån sedan den globala finanskrisens början. Den 30-åriga amerikanska räntan har nått 5,31 %, en nivå som inte skådats sedan 2007. I Storbritannien nådde räntan på 30-åriga statsobligationer 5,89 %, den högsta nivån sedan 1998, enligt BBC Barclays PLC ↘ 1.34%, vilket sätter press på premiärminister Andy Burnham inför hans första budget. Ett brett mått på globala statsobligationer har stigit till 3,72 %, den högsta nivån sedan 2008, enligt Nigel Green, vd för deVere Group.odaily+3

Bolåneräntorna stiger när långivarna reagerar

Obligationsraset märks redan av i hushållens lånekostnader. På måndagen meddelade fem stora brittiska långivare – Barclays, Santander Banco Santander, S.A. ↘ 1.21%, TSB, Skipton och Nottingham Building Society – höjda bolåneräntor, ofta i storleksordningen 0,15 procentenheter. Bolånemäklaren Iain Thompson på Evolve Finance kallade den samordnade prissättningen för "en smärtsam verklighetskoll för låntagare" och varnade för att "fönstret för billiga lån håller på att stängas". Mäklare uppmanade kunder med bundna lån som löper ut inom sex månader att låsa räntan omedelbart.mirror

En global omprissättning av risk

Utförsäljningen är inte begränsad till västerländska marknader. Japans 10-åriga statsobligationsränta har brutit över 3 % för första gången sedan 1996, medan Tysklands 10-åriga ränta har stigit till 3,38 %, den högsta nivån sedan 2011. Länder som Kina, Brasilien, Indien och Japan har minskat sina investeringar i amerikanska statsobligationer för att minska exponeringen mot en potentiell amerikansk ekonomisk nedgång. Nederländernas centralbank flyttade nyligen flera ton guld från USA och Kanada för att stärka sin "krisberedskap", medan Norges statliga oljefond på 2,3 biljoner dollar har signalerat planer på att minska sitt innehav av amerikanska statspapper.abc+1

För utvecklingsekonomier är konsekvenserna akuta. Afrikanska regeringar möter högre kostnader för att refinansiera befintliga skulder och ge ut nya obligationer, då investerare kräver högre kompensation när räntorna på säkra tillgångar stiger. Nigeria, med sina stora finansieringsbehov och exponering mot globala kapitalflöden, är särskilt sårbart för vad deVeres Green beskrev som en "två decennier hög" nivå av lånekostnader som "rör sig tillräckligt snabbt för att slå igenom i bolåneräntor, företagslån och pensionsvärderingar innan de flesta ens hunnit märka det".businessamlive

Strukturella krafter ger litet utrymme för lättnad

Analytiker pekar på djupa strukturella drivkrafter bakom utförsäljningen snarare än en enskild utlösande faktor. Adam Donaldson, chef för marknads- och ränteanalys på Commonwealth Bank, varnade för att en kombination av AI-investeringsboomen, ökade försvarsutgifter, energiomställningen mot nettonollutsläpp och bristande finanspolitisk disciplin pressar upp den så kallade neutrala räntan. BNP Paribas varnade för att 10-åriga amerikanska statsobligationsräntor kan komma att kortvarigt överstiga 5 % på kort sikt. Bank of Americas ↗ 0.45% chefsstrateg Michael Hartnett menade att de globala obligationsräntorna på två decenniers högstanivåer nu utgör det största hotet mot AI-investeringsboomen och varnade för att AI-bubblan "kan spricka när som helst" eftersom molntjänstleverantörernas fria kassaflöden har blivit negativa.wealthmanagement+2

Satyajit Das, författare och före detta bankman, sade att med en amerikansk statsskuld som når 40 biljoner dollar, uppblåsta aktievärderingar och oljepriser över 90 dollar fatet mitt under militär konflikt i Iran, "kanske vi bevittnar början på en kris".abc