Globální výnosy dluhopisů jsou nejvýše od krize v roce 2008

Výnosy vládních dluhopisů po celém světě prudce vzrostly na nejvyšší úroveň od finanční krize v roce 2008, což zvyšuje náklady na půjčky pro vlády, firmy i domácnosti v rámci výprodeje, který sahá od Washingtonu přes Tokio až po Londýn.

Výnos 10letých amerických státních dluhopisů vzrostl nad 4,78 %, což je nejvíce od začátku globální finanční krize. Výnos 30letých amerických státních dluhopisů dosáhl 5,31 %, tedy úrovně, která nebyla k vidění od roku 2007. Ve Spojeném království se výnos 30letých dluhopisů dotkl 5,89 %, což je nejvíce od roku 1998, uvádí BBC Barclays PLC ↗ 0.85%, což vytváří tlak na premiéra Andyho Burnhama před jeho prvním rozpočtem. Podle Nigela Greena, generálního ředitele deVere Group, vzrostl široký ukazatel globálních vládních dluhopisů na 3,72 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2008.odaily+3

Hypoteční sazby rostou v reakci věřitelů

Dluhopisový propad se již promítá do nákladů na půjčky pro domácnosti. V pondělí pět velkých britských věřitelů – Barclays, Santander Banco Santander, S.A. ↗ 0.81%, TSB, Skipton a Nottingham Building Society – oznámilo zvýšení hypotečních sazeb, mnohdy v rozmezí 0,15 procentního bodu. Hypoteční makléř Iain Thompson ze společnosti Evolve Finance označil koordinované přecenění za „bolestivé vystřízlivění pro dlužníky“ a varoval, že „okno levných půjček se zabouchává“. Makléři vyzvali klienty s fixními smlouvami, kterým končí platnost do šesti měsíců, aby si sazby okamžitě zafixovali.mirror

Celosvětové přecenění rizika

Výprodej se neomezuje pouze na západní trhy. Výnos 10letých japonských vládních dluhopisů poprvé od roku 1996 překročil 3 %, zatímco výnos 10letých německých dluhopisů vzrostl na 3,38 %, což je nejvíce od roku 2011. Země včetně Číny, Brazílie, Indie a Japonska omezily investice do amerických vládních dluhopisů, aby snížily expozici vůči potenciálnímu hospodářskému útlumu v USA. Nizozemská centrální banka nedávno přesunula několik tun zlata ze Spojených států a Kanady, aby posílila svou „připravenost na krizi“, zatímco norský státní investiční fond v hodnotě 2,3 bilionu dolarů signalizoval plány na snížení držby amerických státních dluhopisů.abc+1

Pro rozvojové ekonomiky jsou důsledky akutní. Africké vlády čelí vyšším nákladům na refinancování stávajícího dluhu a vydávání nových dluhopisů, protože investoři požadují vyšší kompenzaci, když rostou výnosy bezpečných aktiv. Nigérie, se svými velkými potřebami financování a závislostí na globálních kapitálových tocích, je obzvláště zranitelná vůči tomu, co Green z deVere popsal jako „dvacetileté maximum“ nákladů na půjčky, které se „pohybuje dostatečně rychle na to, aby profouklo hypoteční sazby, firemní úvěry a ocenění penzí dříve, než si toho většina lidí vůbec všimla“.businessamlive

Strukturální síly ponechávají malý prostor pro úlevu

Analytici poukazují na hluboké strukturální faktory stojící za výprodejem, nikoliv na jediný katalyzátor. Adam Donaldson, vedoucí tržního a úrokového výzkumu v Commonwealth Bank, varoval, že kombinace boomu investic do AI, zvýšených výdajů na obranu, přechodu na čistou energii a nedostatku fiskální disciplíny tlačí tzv. neutrální úrokovou sazbu výše. BNP Paribas varovala, že výnosy 10letých státních dluhopisů by mohly v blízké době krátkodobě přestřelit směrem k 5 %. Hlavní investiční stratég Bank of America ↗ 0.32% Michael Hartnett argumentoval, že globální výnosy dluhopisů na dvacetiletých maximech nyní představují největší hrozbu pro boom kapitálových výdajů na AI a varoval, že bublina AI „by mohla kdykoliv prasknout“, protože volné peněžní toky poskytovatelů cloudových služeb se staly zápornými.wealthmanagement+2

Satyajit Das, autor a bývalý bankéř, uvedl, že s vládním dluhem USA dosahujícím 40 bilionů dolarů, nadhodnoceným oceněním akcií a cenami ropy nad 90 dolary za barel uprostřed vojenského konfliktu v Íránu „možná jsme svědky počátků krize“.abc