Bailey varnar för betydande strukturellt tryck på statsskulder

Bank of Englands chef Andrew Bailey varnade på fredagen för att regeringar i avancerade ekonomier står inför djupa strukturella påfrestningar i sin ekonomi, samtidigt som en global utförsäljning på obligationsmarknaden pressar upp lånekostnaderna till nivåer som inte skådats på decennier.

I ett tal vid London School of Economics TRIUM MBA-konferens pekade Bailey på svag produktivitet, åldrande befolkningar, de långsiktiga finanspolitiska effekterna av covid-19 och ökade försvarsutgifter som krafter som driver upp statsskulden och därmed även regeringarnas lånekostnader.reuters+1

Det finns mycket, mycket betydande utmaningar just nu, strukturella utmaningar, sade Bailey.investing+1

Obligationsmarknader under press

Baileys kommentarer kom under en vecka då statsobligationsräntor steg världen över. Brittiska 10-åriga obligationsräntor nådde sin högsta nivå på nästan 20 år, medan brittiska räntor med längre löptid nådde nivåer som senast sågs 1998. Japans 10-åriga ränta nådde 3 % för första gången sedan 1996, och räntorna i Tyskland och Frankrike steg till sin högsta nivå på över ett decennium, enligt The Wall Street Journal News Corp ↘ 0.03%.investing+1

När han fick frågan om varför investerare nyligen krävt en högre ränta på fransk statsskuld än på obligationer utgivna av kosmetikaföretaget L'Oréal, svarade Bailey att de strukturella finanspolitiska utmaningarna är relevanta för att förstå trycket på obligationsmarknaderna.investing+1

Som ordförande för Financial Stability Board (FSB) varnade Bailey även inför veckans G20-möte för finansministrar om att marknaderna förblir sårbara för en potentiellt stökig korrigering som kan sprida sig över gränserna, särskilt med tanke på skörheten i statsskuldmarknaderna.fsb

En bakgrund på 40 biljoner dollar

Baileys varning kommer mot en bredare bakgrund där USA:s statsskuld översteg 40 biljoner dollar för första gången i augusti, en milstolpe som intensifierat den globala diskussionen om finanspolitisk hållbarhet. Bruttoskulden nådde 40,047 biljoner dollar den 19 augusti, enligt finansdepartementet, efter att ha fördubblats på bara ett decennium.cnn+2

Maya MacGuineas, ordförande för Committee for a Responsible Federal Budget, sade vid tillfället att ohållbar upplåning i denna skala har enorma återverkningar genom hela ekonomin, vilket anstränger ansträngningarna att hantera levnadskostnader och riskerar en farlig skuldsnurra om lagstiftare inte agerar.cnn

Congressional Budget Office har prognostiserat att USA:s federala bruttoskuld kommer att nå cirka 64 biljoner dollar vid slutet av 2036. Räntebetalningarna på skulden överstiger nu 1 biljon dollar årligen, vilket är mer än försvarsbudgeten.euronews+1

Tryck utan enkel utväg

Kombinationen av stigande räntor, växande skuldbördor och strukturellt utgiftstryck lämnar beslutsfattare med allt färre alternativ. Som Bailey uttryckte det i sin roll som FSB-ordförande förra månaden, utgör sårbarheter i statsskuldmarknader, privat kredit och ansträngda tillgångsvärderingar risker för smitta över gränserna. Med obligationsmarknader som prissätter de finanspolitiska utsikterna i realtid fortsätter kostnaden för passivitet att öka.fsb