Shein-aksjen falt i Hong Kong-debuten etter børsnotering på 1,74 milliarder dollar

Shein startet handelen på Hong Kong-børsen på tirsdag etter å ha priset sin lenge ventede børsnotering til 48,56 HKD per aksje, nær midtpunktet av det markedsførte intervallet og under det øvre sjiktet. Selskapet hentet 13,60 milliarder HKD, eller rundt 1,74 milliarder dollar. Børsnoteringen verdsatte billigmotegiganten til rundt 26,5 milliarder dollar, et kraftig fall fra verdsettelsen på 100 milliarder dollar i det private markedet i 2022.reuters+3

Aksjen falt så mye som 10 % i den tidlige handelen før den hentet seg inn og stengte tilnærmet uendret på 48,50 HKD, rett under introduksjonsprisen.audacy

En lang vei til børsen

Børsnoteringen er punktum for et turbulent treårig forsøk på å bli et børsnotert selskap. Shein leverte inn en fortrolig søknad i New York i november 2023, men trakk den tilbake etter press fra den amerikanske kongressen angående bomull fra Xinjiang. Selskapet forsøkte deretter i London, der det fikk regulatorisk godkjenning i april 2025, men kinesiske myndigheter holdt tilbake sitt samtykke. Beijing godkjente til slutt en notering i Hong Kong i juli 2026.businessmodelanalyst

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 2.01%, Morgan Stanley ↗ 2.23% og JPMorgan ↗ 0.74% tilrettela tilbudet på omtrent 280 millioner B-aksjer. Hong Kong-emisjonen rettet mot private investorer ble overtegnet 5,63 ganger. Hjørnesteinsinvestorer forpliktet seg til om lag 383 millioner dollar med en bindingstid på seks måneder, noe som lot omtrent 5 % av selskapet være fritt omsettelig på første handelsdag.newtimespace+2

Vekstmotoren under press

Bak børsnoteringen skjuler det seg et selskap i omstilling. Inntektene vokste med 20,7 % i 2024 til 38,7 milliarder dollar, men veksten bremset til 8,0 % i 2025 og kun 1,1 % i første kvartal 2026, da selskapet fikk et underskudd på 99 millioner dollar. Oppbremsingen kan knyttes direkte til at myndighetene i Washington avskaffet de minimis-fritaket for frakt i mai 2025, og at EU suspenderte sin egen grense for lavverdivarer i juli 2026.businessmodelanalyst

Klær, kategorien som Sheins modell for testing og bestilling i små partier ble utviklet for å dominere, utgjør nå bare rundt 61 % av salget i første kvartal, ned fra 68,8 % i 2023. Veksten kommer i stedet fra skjønnhetsprodukter, hjemmeartikler og en tredjeparts markedsplass som genererte 1,29 milliarder dollar i tjenesteinntekter bare i første kvartal.businessmodelanalyst

Hva pengene skal brukes til

Shein uttalte at inntektene vil gå til teknologi, forbedringer i forsyningskjeden og global markedsføring, inkludert ansettelse av opptil 2 000 personer. Men kapitalinnhentingen på 1,74 milliarder dollar dekker bare omtrent seksten uker av selskapets nåværende reklamebudsjett, som utgjorde 15,8 % av nettoinntektene i første kvartal.businessmodelanalyst

«Sheins Hong Kong-notering markerer et nytt startpunkt,» sa Leigh Gui, selskapets finansdirektør, under noteringsseremonien. Om dette startpunktet fører til ny vekst eller en tregere kamp på markedsplassen mot Temu, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.44% og Alibaba ↗ 0.61%, er det store spørsmålet for investorene.audacy