Sentralbanker kjøpte 41 tonn gull i mai til tross for kraftig prisfall

Data fra World Gold Council publisert denne uken viser at sentralbanker netto kjøpte 41 tonn gull i mai, ledet av Polen og Kinas 20. månedlige kjøp på rad.gold+1
Rekordhøye 45 % av reserveforvalterne planlegger å øke gullbeholdningen i løpet av det neste året, og gull har gått forbi amerikanske statsobligasjoner som verdens største reserveaktivum.kitco+1
Analytikere hos WisdomTree kaller korreksjonen en sunn «boble-fjerning», ikke et bjørnemarked, og viser til intakt strukturell etterspørsel fra sentralbanker.bitget

Sentralbanker over hele verden opprettholder sin appetitt på gull til tross for metallets kraftigste kvartalsvise fall siden 2013, med to store undersøkelser som bekrefter at etterspørselen fra den offisielle sektoren forblir en strukturell pilar i markedet, selv om prisene har falt mer enn 25 % fra januars rekordhøye nivå.

Rekordstor andel sentralbanker planlegger å legge til gull

World Gold Councils 2026 Central Bank Gold Reserves Survey, utgitt 16. juni, fant at rekordhøye 45 % av reserveforvalterne planlegger å øke institusjonenes gullbeholdning i løpet av de neste 12 månedene, opp to prosentpoeng fra året før. Nesten 89 % av respondentene forventer at de totale globale sentralbankenes gullreserver vil fortsette å stige. Separat fant OMFIF Global Public Investor-rapporten, publisert samme uke, at 82 % av sentralbankene nå holder fysisk gull, opp fra 71 % året før, og netto 30 % har til hensikt å øke sine allokeringer i løpet av de neste ett til to årene.kitco+4

Kjøpene har fortsatt gjennom korreksjonen. Data fra World Gold Council publisert denne uken viste at sentralbanker kjøpte netto 41 tonn gull i mai, ledet av Polens 18 tonn og Kinas 10 tonn – Beijings 20. månedlige tillegg på rad. I løpet av de siste fire årene har sentralbanker i gjennomsnitt kjøpt 1 000 tonn årlig, dobbelt så mye som i det foregående tiåret.advantagegold+3

En «boble-fjerning», ikke et bjørnemarked

Gull nådde toppen nær 5 595 dollar den 29. januar før et historisk endagsfall den 30. januar – delvis utløst av nominasjonen av Kevin Warsh som neste leder for Federal Reserve – utslettet 9 % av prisen i løpet av en sesjon. Prisene fortsatte å falle gjennom våren, falt omtrent 16 % i andre kvartal alene og avsluttet juni nær 3 942 dollar, en tapsrekke på fire måneder.goldenarkreserve+2

Nitesh Shah, leder for råvarer og makroøkonomisk forskning hos WisdomTree , har beskrevet nedgangen som en sunn normalisering snarere enn et fundamentalt skifte. Shah argumenterer for at gull er «i ferd med å gå over til en ny, høyere, stabil tilstand, drevet av en bredere investorbase» og at spekulativt skum har blitt skylt ut, noe som skaper plass for langsiktige strategiske kjøpere. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. senket i juni sitt mål for slutten av 2026 fra 5 400 dollar til 4 900 dollar per unse, med henvisning til Federal Reserves beslutning om å holde rentene stabile, men opprettholdt en optimistisk langsiktig holdning forankret i vedvarende etterspørsel fra sentralbanker.reuters+3

Strukturell logikk forblir intakt

Undersøkelsene fremhever et dypere skifte i filosofien for reserveforvaltning. WGC fant at 51 % av sentralbankene nå oppgir beskyttelse mot geopolitisk risiko som en grunn til å kjøpe gull, opp 11 prosentpoeng fra 2024. Gull har nylig passert amerikanske statsobligasjoner for å bli verdens største reserveaktivaklasse. CNN rapporterte at for første gang siden OMFIF begynte å spore investeringsintensjoner, planlegger flere sentralbanker å redusere dollarbeholdningen enn å øke den i løpet av det neste tiåret.cnn+1

For institusjoner er budskapet konsekvent: korreksjonen er teknisk, og det strukturelle argumentet – sanksjonsrisiko, dedollarisering og fravær av misligholdsrisiko – består.

Kilder (29)