Keskuspankit ostivat 41 tonnia kultaa toukokuussa huolimatta jyrkästä hintojen laskusta

Keskuspankit ympäri maailmaa ylläpitävät kullan kysyntää huolimatta metallin jyrkimmästä neljännesvuosittaisesta laskusta sitten vuoden 2013. Kaksi suurta tutkimusta vahvistaa, että virallisen sektorin kysyntä on edelleen markkinoiden rakenteellinen pilari, vaikka hinnat ovat laskeneet yli 25 % tammikuun ennätystasosta.

Ennätysmäärä keskuspankkeja aikoo lisätä kultaa

World Gold Councilin 16. kesäkuuta julkaisema 2026 Central Bank Gold Reserves Survey totesi, että ennätykselliset 45 % varantojen hoitajista aikoo lisätä laitostensa kullan hallussapitoa seuraavan 12 kuukauden aikana, mikä on kaksi prosenttiyksikköä enemmän kuin edellisenä vuonna. Lähes 89 % vastaajista odottaa keskuspankkien maailmanlaajuisten kultavarantojen jatkavan kasvuaan. Erillinen, samalla viikolla julkaistu OMFIF Global Public Investor -raportti totesi, että 82 % keskuspankeista omistaa nyt fyysistä kultaa, kun vuotta aiemmin luku oli 71 %, ja nettona 30 % aikoo lisätä allokaatioitaan seuraavan yhden tai kahden vuoden aikana.kitco+4

Ostot ovat jatkuneet korjausliikkeen aikana. World Gold Councilin tällä viikolla julkaisemat tiedot osoittivat, että keskuspankit ostivat toukokuussa nettona 41 tonnia kultaa, kärjessä Puolan 18 tonnia ja Kiinan 10 tonnia – Pekingin 20. peräkkäinen kuukausittainen lisäys. Viimeisten neljän vuoden aikana keskuspankit ovat ostaneet keskimäärin 1 000 tonnia kultaa vuodessa, mikä on kaksinkertainen määrä edelliseen vuosikymmeneen verrattuna.advantagegold+3

"Kuplan puhkeaminen", ei karhumarkkina

Kulta saavutti huipun lähellä 5 595 dollaria 29. tammikuuta, ennen kuin historiallinen yhden päivän romahdus 30. tammikuuta – jonka laukaisi osittain Kevin Warshin nimittäminen seuraavaksi Federal Reserven pääjohtajaksi – pyyhki 9 % hinnasta pois yhdessä istunnossa. Hinnat jatkoivat laskuaan kevään aikana, pudoten noin 16 % pelkästään toisella neljänneksellä ja päätyen kesäkuussa lähelle 3 942 dollaria, mikä merkitsi neljän kuukauden tappioputkea.goldenarkreserve+2

WisdomTreen ↘ 1.00% hyödyke- ja makrotaloustutkimuksen johtaja Nitesh Shah on kuvaillut laskua terveeksi normalisoitumiseksi pikemminkin kuin perustavanlaatuiseksi muutokseksi. Shah väittää, että kulta on "siirtymässä kohti uutta, korkeampaa ja vakaampaa tilaa, jota ajaa laajeneva sijoittajapohja" ja että spekulatiivinen vaahto on huuhdeltu pois, mikä luo tilaa pitkän aikavälin strategisille ostajille. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.03% laski kesäkuussa vuoden 2026 lopun tavoitettaan 5 400 dollarista 4 900 dollariin unssilta, vedoten Federal Reserven päätökseen pitää korot vakaina, mutta säilytti pitkän aikavälin nousevan kannan, joka perustuu keskuspankkien jatkuvaan kysyntään.reuters+3

Rakenteellinen logiikka pysyy ennallaan

Tutkimukset korostavat syvenevää muutosta varantojen hallinnan filosofiassa. WGC totesi, että 51 % keskuspankeista mainitsee nyt geopoliittisen riskisuojauksen syyksi ostaa kultaa, mikä on 11 prosenttiyksikköä enemmän kuin vuonna 2024. Kulta ohitti hiljattain Yhdysvaltain valtion velkakirjat ja nousi maailman suurimmaksi varantovarallisuusluokaksi. CNN raportoi, että ensimmäistä kertaa sen jälkeen, kun OMFIF alkoi seurata sijoitusaikeita, useammat keskuspankit aikovat vähentää dollarin hallussapitoaan kuin lisätä sitä seuraavan vuosikymmenen aikana.cnn+1

Instituutioille viesti on johdonmukainen: korjausliike on tekninen, ja rakenteellinen peruste – pakoteriski, dedollarisaatio ja maksukyvyttömyysriskin puuttuminen – säilyy.