Oljefondsjefen advarer om at kollaps «ikke er usannsynlig» etter rekordgevinst på 184 milliarder dollar

Nicolai Tangen, sjefen for Norges Bank Investment Management, advarte mandag om at det norske oljefondet på 2 billioner dollar i teorien kan miste hele sin verdi. Han kalte scenarioet «ikke helt usannsynlig» gitt dagens globale spenninger, et urovekkende budskap som kom samtidig som fondet la frem sitt beste halvårsresultat noensinne.

«Kan Oljefondet forsvinne? Svaret er ja»

Da han talte under Arendalsuka den 11. august, sa Tangen at han ønsket å bidra til landets «mentale beredskap» ved å stille spørsmålet direkte.reuters+1

«Kan oljefondet forsvinne? Svaret på det spørsmålet er ja, og det verste er at i den verdenen vi lever i nå, er det ikke helt usannsynlig», sa Tangen, ifølge Reuters.reuters

Fondet, som investerer Norges olje- og gassinntekter i aksjer, renter og eiendom i utlandet, har doblet seg i verdi på under ti år og dekker nå rundt en fjerdedel av statens utgifter. Det eier i snitt 1,5 prosent av alle børsnoterte selskaper i verden.kucoin+1

Tangen beskrev de siste tre tiårene med lave skatter, lav inflasjon og lave renter som «unormale», nettopp den perioden fondet vokste til sin nåværende størrelse. He sammenlignet deler av dagens situasjon, inkludert tollbarrierer, med forholdene før den store depresjonen i 1929, da amerikanske aksjer falt med nesten 90 prosent i verdi.straitstimes+1

Stresstester viser urovekkende scenarioer

I et intervju med Bloomberg etter fondets rekordresultat i første halvår, en avkastning på 9,4 prosent tilsvarende rundt 184 milliarder dollar i gevinst, skisserte Tangen spesifikke nedsidescenarioer fra fondets egne stresstester.cryptobriefing+1

En sprukken AI-boble kan barbere bort rundt 35 prosent av fondets totale verdi, mens en alvorlig geopolitisk omveltning kan utløse et fall på 37 prosent, tilsvarende et tap på rundt 770 milliarder dollar. Blant de mest ekstreme scenarioene nevnte Tangen også atomkrig og biologisk terrorisme som trusler som kan rasere porteføljen.straitstimes+1

Aksjeporteføljen, som utgjorde 71,3 prosent av kapitalen ved utgangen av 2025, ga en avkastning på 13 prosent i første halvår av 2026, ledet an av asiatiske teknologiasaksjer. Blant de største eierandelene er selskaper som Nvidia ↘ 0.06%, Apple ↗ 0.22% og Alphabet ↘ 0.12%.ibtimes

Motstandsdyktig tross advarslene

Tross de dystre scenarioene erkjente Tangen at markedene har trosset forventningene. «Hvis du gikk to år tilbake i tid og hadde spådd tollsatser og handelsbarrierer, ville du ikke ha forventet at markedet og økonomien skulle være så sterk som den er nå. Så det er en robust økonomi», sa han til Reuters.reuters

Det motsetningsfylte budskapet fanger opp en bredere uro blant institusjonelle investorer: Forvalteren av verdens største formue simulerer et totalt tap samtidig som markedene ligger nær rekordhøye nivåer.