Norveç Varlık Fonu CEO’sundan rekor kâr sonrası uyarı: Çöküş imkansız değil

Norges Bank Investment Management Üst Yöneticisi (CEO) Nicolai Tangen, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Norveç'in 2 trilyon dolarlık varlık fonunun teorik olarak tüm değerini kaybedebileceğini belirterek, mevcut küresel gerilimler göz önüne alındığında bu senaryonun "tamamen imkansız olmadığını" söyledi. Bu çarpıcı uyarı, tam da fonun tarihindeki en iyi yarıyıl performansını açıkladığı dönemde geldi.

"Petrol Fonu Yok Olabilir mi? Cevap: Evet"

Norveç'in güneyindeki Arendal kentinde 11 Ağustos'ta düzenlenen bir siyasi konferansta konuşan Tangen, bu soruyu doğrudan sorarak ülkenin "zihinsel acil durum hazırlığına" katkıda bulunmak istediğini belirtti.reuters+1

Reuters'ın haberine göre Tangen, "Petrol fonu yok olabilir mi? Bu sorunun cevabı 'evet' ve en kötüsü de şu an yaşadığımız dünyada bu tamamen imkansız değil," dedi.reuters

Norveç'in petrol ve doğalgaz gelirlerini yurt dışındaki hisse senetlerine, tahvillere ve gayrimenkullere yatıran fon, on yıldan kısa bir sürede değerini ikiye katladı ve şu anda ülkenin kamu harcamalarının yaklaşık dörtte birini karşılıyor. Fon, küresel ölçekte halka açık her şirketin ortalama yüzde 1,5'ine sahip konumda bulunuyor.kucoin+1

Tangen, düşük vergiler, enflasyon ve faiz oranlarıyla geçen son otuz yılı "anormal" olarak nitelendirdi; bu dönem, fonun tam da bugünkü büyüklüğüne ulaştığı döneme denk geliyor. Tangen, gümrük vergileri de dahil olmak üzere günümüz ortamının bazı unsurlarını, ABD borsalarının değerinin yaklaşık yüzde 90'ını kaybettiği 1929 Büyük Buhranı öncesindeki koşullarla karşılaştırdı.straitstimes+1

Stres Testleri Endişe Verici Senaryoları Ortaya Koyuyor

Fonun yaklaşık 184 milyar dolarlık kazanca denk gelen yüzde 9,4'lük rekor ilk yarı getirisinin ardından Bloomberg'e bir mülakat veren Tangen, fonun kendi stres testlerinden elde edilen spesifik olumsuz senaryoları paylaştı.cryptobriefing+1

Yapay zeka balonunun patlaması fonun toplam değerinden yaklaşık yüzde 35 oranında bir kayba yol açabilirken, ciddi bir jeopolitik sarsıntı yüzde 37'lik bir düşüşü, yani yaklaşık 770 milyar dolarlık bir kaybı tetikleyebilir. Tangen, uç senaryolar arasında portföyü yerle bir edebilecek tehditler olarak nükleer savaş ve biyolojik terörizmi de saydı.straitstimes+1

2025 sonu itibarıyla varlıkların yüzde 71,3'ünü oluşturan fonun hisse senedi portföyü, Asya teknoloji hisselerinin öncülüğünde 2026'nın ilk yarısında yüzde 13 getiri sağladı. Fonun en büyük yatırımları arasında Nvidia ↘ 1.47%, Apple ↘ 0.80% ve Alphabet ↘ 3.58% hisseleri yer alıyor.ibtimes

Uyarıya Rağmen Dirençli Piyasa

Karamsar senaryolara rağmen Tangen, piyasaların beklentilere meydan okuduğunu kabul etti. Reuters'a konuşan Tangen, "İki yıl geriye gitseydiniz ve gümrük vergilerini, ticaret engellerini tahmin etseydiniz, piyasanın ve ekonominin bu kadar güçlü olmasını beklemezdiniz. Dolayısıyla bu dirençli bir ekonomi," dedi.reuters

Tangen'in mesajındaki bu çelişki, kurumsal yatırımcılar arasındaki daha geniş çaplı bir huzursuzluğu yansıtıyor: Dünyanın en büyük servetinin yöneticisi, piyasalar rekor seviyelere yakın seyrederken tamamen yok olma senaryoları üzerinde çalışıyor.