Šéf norského státního fondu varuje před kolapsem: Po rekordním zisku 184 miliard dolarů to prý není nepravděpodobné

Nicolai Tangen, generální ředitel společnosti Norges Bank Investment Management, v pondělí varoval, že norský státní fond bohatství v hodnotě 2 bilionů dolarů by teoreticky mohl přijít o veškerou svou hodnotu. Tento scénář označil vzhledem k současnému globálnímu napětí za „nikoli zcela nepravděpodobný“. Toto varování přišlo v momentě, kdy fond vykázal nejlepší pololetní výsledek ve své historii.

„Může ropný fond zaniknout? Odpověď zní ano“

Tangen vystoupil 11. srpna na politické konferenci v Arendalu v jižním Norsku a uvedl, že položením této otázky chtěl přispět k „mentální krizové připravenosti“ země.reuters+1

„Může ropný fond zaniknout? Odpověď na tuto otázku zní ‚ano‘ a nejhorší je, že ve světě, v němž nyní žijeme, to není zcela nepravděpodobné,“ citovala Tangena agentura Reuters.reuters

Fond, který investuje norské příjmy z ropy a plynu do akcií, dluhopisů a nemovitostí v zahraničí, zdvojnásobil svou hodnotu za necelé desetiletí a nyní pokrývá přibližně čtvrtinu veřejných výdajů země. V průměru vlastní 1,5 % každé veřejně obchodované společnosti na světě.kucoin+1

Tangen označil poslední tři desetiletí nízkých daní, inflace a úrokových sazeb za „abnormální“, což je přesně období, v němž fond vyrostl do své současné velikosti. Prvky dnešního prostředí, včetně cel, přirovnal k podmínkám před velkou hospodářskou krizí v roce 1929, kdy americké akcie ztratily téměř 90 % své hodnoty.straitstimes+1

Zátěžové testy odhalují znepokojivé scénáře

V rozhovoru pro agenturu Bloomberg po rekordních výsledcích fondu za první pololetí (které přineslo výnos 9,4 %, což odpovídá zisku zhruba 184 miliard dolarů) Tangen nastínil konkrétní krizové scénáře z vlastních zátěžových testů fondu.cryptobriefing+1

Splasknutí bubliny kolem umělé inteligence by mohlo z celkové hodnoty fondu odepsat přibližně 35 %, zatímco vážný geopolitický otřes by mohl vyvolat pokles o 37 %, což představuje ztrátu zhruba 770 miliard dolarů. Mezi extrémními scénáři Tangen zmínil také jadernou válku a biologický terorismus jako hrozby, které by mohly portfolio zcela zničit.straitstimes+1

Akciové portfolio fondu, které na konci roku 2025 tvořilo 71,3 % aktiv, vykázalo v první polovině roku 2026 výnos 13 %, k čemuž přispěly zejména asijské technologické akcie. Mezi nejvýznamnější investice patří podíly ve společnostech Nvidia ↘ 1.47%, Apple ↘ 0.80% a Alphabet ↘ 3.58%.ibtimes

Odolnost navzdory varování

Navzdory chmurným scénářům Tangen uznal, že trhy překonaly očekávání. „Kdybyste se vrátili o dva roky zpět a předpovídali cla a obchodní bariéry, nečekali byste, že trh a ekonomika budou tak silné, jako jsou dnes. Jde tedy o odolnou ekonomiku,“ řekl agentuře Reuters.reuters

Napětí v jeho slovech odráží širší neklid mezi institucionálními investory: správce největšího jmění na světě modeluje scénáře totální ztráty v době, kdy se trhy pohybují blízko historických maxim.