El fondo soberano de Noruega advierte de un posible colapso tras lograr ganancias récord de 184.000 millones de dólares

Nicolai Tangen, director ejecutivo de Norges Bank Investment Management, advirtió el lunes que el fondo soberano de Noruega, valorado en 2 billones de dólares, podría teóricamente perder todo su valor, calificando este escenario como "no del todo improbable" dadas las actuales tensiones globales: un mensaje contundente emitido justo cuando el fondo informaba de los mejores resultados semestrales de su historia.

"¿Puede desaparecer el Fondo del Petróleo? La respuesta es sí"

En su intervención en una conferencia política celebrada en Arendal, al sur de Noruega, el 11 de agosto, Tangen afirmó que quería contribuir a la "preparación mental ante emergencias" del país planteando directamente la pregunta.reuters+1

"¿Puede desaparecer el fondo del petróleo? La respuesta a esa pregunta es 'sí' y lo peor es que, en el mundo en que vivimos ahora, no es del todo improbable", afirmó Tangen, según Reuters.reuters

El fondo, que invierte los ingresos del petróleo y el gas de Noruega en acciones, bonos y propiedades en el extranjero, ha duplicado su valor en menos de una década y ahora cubre aproximadamente una cuarta parte del gasto público del país. Posee una media del 1,5% de cada empresa cotizada en bolsa a nivel mundial.kucoin+1

Tangen describió las últimas tres décadas de bajos impuestos, inflación y tipos de interés como "anormales", precisamente el periodo en el que el fondo creció hasta su tamaño actual. Comparó elementos del entorno actual, incluidos los aranceles, con las condiciones que precedieron a la Gran Depresión de 1929, cuando las acciones estadounidenses perdieron casi el 90% de su valor.straitstimes+1

Las pruebas de resistencia revelan escenarios alarmantes

En una entrevista con Bloomberg tras los resultados récord del primer semestre del fondo (un rendimiento del 9,4%, equivalente a unos 184.000 millones de dólares en ganancias), Tangen detalló escenarios de pérdidas específicos a partir de las propias pruebas de resistencia del fondo.cryptobriefing+1

El estallido de una burbuja de inteligencia artificial podría restar aproximadamente un 35% al valor total del fondo, mientras que una grave crisis geopolítica podría provocar una caída del 37%, lo que supondría unos 770.000 millones de dólares en pérdidas. Entre los escenarios extremos, Tangen también mencionó una guerra nuclear y el bioterrorismo como amenazas que podrían devastar la cartera.straitstimes+1

La cartera de renta variable del fondo, que representaba el 71,3% de los activos a finales de 2025, obtuvo un rendimiento del 13% en el primer semestre de 2026, liderada por los valores tecnológicos asiáticos. Entre sus principales participaciones figuran acciones de Nvidia ↘ 1.47%, Apple ↘ 0.80% y Alphabet ↘ 3.58%.ibtimes

Resistencia en medio de la advertencia

A pesar de los sombríos escenarios, Tangen reconoció que los mercados han desafiado las expectativas. "Si retrocediéramos dos años y se hubieran pronosticado aranceles y barreras comerciales, nadie habría esperado que el mercado y la economía fueran tan fuertes como lo son hoy. Así que es una economía resistente", declaró a Reuters.reuters

La tensión de su mensaje refleja un malestar más generalizado entre los inversores institucionales: el gestor de la mayor fortuna del mundo está simulando una pérdida total mientras los mercados se sitúan cerca de máximos históricos.