Økonomer venter nå at ESB hopper over oktober og hever i desember

Økonomer forventer nå i stor grad at Den europeiske sentralbanken (ESB) holder renten i ro på oktobermøtet og heller leverer en siste renteheving på 25 basispunkter i desember, noe som vil bringe innskuddsrenten til 2,75 %. Dette skjer samtidig som energiprispress fra konflikten i Midtøsten fortsetter å skape usikkerhet rundt inflasjonsutsiktene.

En Bloomberg-undersøkelse publisert fredag viser at respondentene forventer at styringsrådet hopper over muligheten i slutten av oktober og heller handler på møtet 16. til 17. desember, som sammenfaller med oppdaterte anslag for energi og priser. I forrige undersøkelse hadde analytikere spådd at september-hevingen, som løftet innskuddsrenten til 2,50 % den 16. september, ville markere slutten på innstrammingssyklusen.bloomberg+2

Analytikerkonsensus skifter mot desember

Skiftet i forventninger er drevet av et hopp i olje- og gasspriser knyttet til den langvarige konflikten i Midtøsten, med Brent-olje som svinger rundt 104 dollar per fat og nederlandske TTF-gasspriser som holder seg over 70 euro per megawattime. ESBs egne anslag fra september plasserte gjennomsnittlig inflasjon på 3,0 % for 2026, med et mål om under 2 % som først nås i fjerde kvartal 2027.moomoo+1

Strateger i Rabobank har revidert sin hovedprognose til å inkludere en heving i desember, og uttaler at "våre nye energiprisprognoser gjør en ny renteheving mer sannsynlig enn ikke", samtidig som de understreker at "dette er ikke et skifte mot en sterkere politisk respons". ING har også oppdatert sitt syn på ESB, og forventer nå et tiltak i desember, men rammer det inn som en "forsikringsheving" snarere enn starten på en ny innstrammingskampanje. Begge bankene anser markedsforventningene om minst to ytterligere hevinger i 2027 som overdrevne.think.ing+2

Midlertidig tiltak, ikke en ny syklus

Rabobank ser på enhver økning i innskuddsrenten over 2,50 % som midlertidig, og spår at ESB sannsynligvis vil reversere desember-hevingen i andre halvdel av 2027 når den energidrevne inflasjonen avtar. Logikken hviler på de lange etterslepene i pengepolitikken: Innen mars 2027 vil beslutningstakerne observere slutten av inflasjonspulsen fra energi fremfor selve pulsen.fxstreet+1

Under pressekonferansen 10. september advarte ESB-president Christine Lagarde om at "konflikten i Midtøsten fortsetter å generere inflasjonspress", men bemerket også at eurosonens økonomi viste motstandskraft i andre kvartal, med en BNP-vekst på 0,6 % fra forrige kvartal. Den irske sentralbanksjefen Gabriel Makhlouf sa til Bloomberg Television på torsdag at "hvert møte er et åpent møte" i usikre tider.moomoo+1

Økonomer i Bloombergs undersøkelse forventer at rentene vil forbli på 2,75 % frem til desember 2027, når ESB vil begynne å sette dem ned. Mangelen på fullstendige anslag fra staben gjør oktobermøtet til et mindre naturlig tidspunkt å handle på, noe som forsterker argumentet for at ethvert siste tiltak vil vente til desember, når reviderte forutsetninger for energi formelt kan innlemmes i utsiktene.luxtimes+2