Ekonomistit: EKP pitää korot ennallaan lokakuussa, nostaa joulukuussa

Ekonomistit odottavat nyt laajalti, että Euroopan keskuspankki pitää korot ennallaan lokakuun kokouksessa ja toteuttaa viimeisen 25 korkopisteen noston joulukuussa, mikä nostaisi talletuskoron 2.75 prosenttiin. Lähi-idän konfliktista johtuvat energian hintapaineet jatkavat inflaationäkymien hämärtämistä.

Perjantaina julkaistu Bloombergin kysely osoitti, että vastaajat odottavat neuvoston jättävän lokakuun lopun väliin ja toimivan vasta 16. ja 17. joulukuuta pidettävässä kokouksessa, joka osuu yksiin henkilöstön päivitettyjen energia- ja hintaennusteiden kanssa. Edellisellä kyselykierroksella analyytikot ennustivat, että syyskuun neljännesprosentin nosto, joka nosti talletuskoron 2.50 prosenttiin 16. syyskuuta, merkitsisi kiristyssyklin loppua.bloomberg+2

Analyytikoiden konsensus kääntyy joulukuuhun

Odotusten muutos johtui Lähi-idän pitkittyneeseen konfliktiin liittyvästä öljyn ja kaasun hinnan noususta. Brent-raakaöljy on vaihdellut noin 104 dollarin tuntumassa tynnyriltä ja hollantilainen TTF-maakaasu on pysynyt yli 70 eurossa megawattitunnilta. EKP:n omat syyskuun henkilöstöennusteet asettivat keskimääräisen inflaation 3.0 prosenttiin vuodelle 2026, ja alle 2 prosentin tavoitteen saavuttamisen odotetaan tapahtuvan vasta vuoden 2027 viimeisellä neljänneksellä.moomoo+1

Rabobankin strategit muuttivat perusskenaariotaan sisältämään joulukuun noston todeten, että "uudet energian hintaennusteemme tekevät uudesta koronnostosta todennäköisemmän", mutta korostivat, ettei tämä tarkoita siirtymistä voimakkaampaan rahapolitiikkaan. Myös ING päivitti EKP-näkemyksensä ja odottaa nyt joulukuun toimia, mutta kuvailee sitä "vakuutuskorkojen nostoksi" eikä uuden kiristyskampanjan aluksi. Molemmat pankit pitävät markkinoiden odotuksia vähintään kahdesta lisänostosta vuonna 2027 liiallisina.think.ing+2

Väliaikainen toimenpide, ei uusi sykli

Rabobank pitää mitä tahansa 2.50 prosentin ylittävää talletuskorkoa väliaikaisena ja ennustaa, että EKP todennäköisesti kumoaa joulukuun noston vuoden 2027 jälkipuoliskolla, kun energiasta johtuva inflaatio hälvenee. Logiikka perustuu rahapolitiikan pitkiin viiveisiin: maaliskuuhun 2027 mennessä päättäjät tarkastelisivat energia-inflaation loppua, eivät itse inflaatiopulssia.fxstreet+1

EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde varoitti 10. syyskuuta pidetyssä lehdistötilaisuudessa, että "Lähi-idän konflikti jatkaa inflaatiopaineiden luomista", mutta totesi myös euroalueen talouden osoittaneen kestävyyttä toisella neljänneksellä, jolloin BKT kasvoi 0.6 prosenttia edelliseen neljännekseen verrattuna. Irlannin keskuspankin pääjohtaja Gabriel Makhlouf kertoi Bloomberg Televisionille torstaina, että "jokainen kokous on avoin kokous" epävarmoina aikoina.moomoo+1

Bloombergin kyselyn ekonomistit odottavat korkojen pysyvän 2.75 prosentissa vuoden 2027 joulukuuhun asti, jolloin EKP alkaisi laskea niitä. Lokakuun kokouksen puutteelliset henkilöstöennusteet tekevät siitä vähemmän luonnollisen hetken toimia, mikä vahvistaa näkemystä siitä, että mahdollinen viimeinen siirto odottaa joulukuuhun, jolloin tarkistetut energia-oletukset voidaan sisällyttää virallisesti näkymiin.luxtimes+2