Οι οικονομολόγοι αναμένουν πλέον παύση της ΕΚΤ τον Οκτώβριο και αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο

Οι οικονομολόγοι αναμένουν πλέον σε μεγάλο βαθμό ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου και θα προχωρήσει σε μια τελική αύξηση 25 μονάδων βάσης τον Δεκέμβριο, ωθώντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,75%, καθώς οι πιέσεις στις τιμές της ενέργειας λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή συνεχίζουν να θολώνουν τις προοπτικές για τον πληθωρισμό.

Έρευνα του Bloomberg που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή έδειξε ότι οι ερωτηθέντες αναμένουν πως το Διοικητικό Συμβούλιο θα παραλείψει την ευκαιρία του Οκτωβρίου και θα δράσει στη συνεδρίαση της 16ης-17ης Δεκεμβρίου, η οποία θα συμπέσει με τις επικαιροποιημένες προβλέψεις του προσωπικού για την ενέργεια και τις τιμές. Στον προηγούμενο γύρο της έρευνας, οι αναλυτές είχαν προβλέψει ότι η αύξηση κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον Σεπτέμβριο, η οποία ανέβασε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,50% στις 16 Σεπτεμβρίου, θα σηματοδοτούσε το τέλος του κύκλου σύσφιξης.bloomberg+2

Η συναίνεση των αναλυτών στρέφεται προς τον Δεκέμβριο

Η μετατόπιση των προσδοκιών προκλήθηκε από την άνοδο των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου που συνδέεται με την παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, με το αργό Brent να κυμαίνεται γύρω στα 104 δολάρια το βαρέλι και τις τιμές του ολλανδικού φυσικού αερίου TTF να παραμένουν πάνω από τα 70 ευρώ ανά μεγαβατώρα. Οι ίδιες οι προβλέψεις του προσωπικού της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο τοποθέτησαν τον μέσο γενικό πληθωρισμό στο 3,0% για το 2026, με τον στόχο κάτω του 2% να μην επιτυγχάνεται πριν από το τέταρτο τρίμηνο του 2027.moomoo+1

Οι στρατηγικοί αναλυτές της Rabobank αναθεώρησαν τη βασική τους εκτίμηση για να συμπεριλάβουν μια αύξηση τον Δεκέμβριο, δηλώνοντας ότι "οι νέες προβλέψεις μας για τις τιμές της ενέργειας καθιστούν μια νέα αύξηση επιτοκίων πιο πιθανή από το αντίθετο", τονίζοντας παράλληλα ότι "αυτό δεν αποτελεί στροφή προς μια ισχυρότερη πολιτική αντίδραση". Η ING επικαιροποίησε επίσης την πρόβλεψή της για την ΕΚΤ, αναμένοντας πλέον μια κίνηση τον Δεκέμβριο, αλλά χαρακτηρίζοντάς την ως "αύξηση επιτοκίων για λόγους ασφαλείας" και όχι ως την έναρξη μιας νέας εκστρατείας σύσφιξης. Και οι δύο τράπεζες θεωρούν υπερβολικές τις προσδοκίες της αγοράς για τουλάχιστον δύο επιπλέον αυξήσεις το 2027.think.ing+2

Προσωρινό μέτρο, όχι νέος κύκλος

Η Rabobank θεωρεί οποιαδήποτε αύξηση του επιτοκίου καταθέσεων πάνω από το 2,50% ως προσωρινή, προβλέποντας ότι η ΕΚΤ πιθανότατα θα αναστρέψει την αύξηση του Δεκεμβρίου στο δεύτερο εξάμηνο του 2027, καθώς ο πληθωρισμός που τροφοδοτείται από την ενέργεια θα υποχωρεί. Η λογική βασίζεται στις μεγάλες καθυστερήσεις της νομισματικής πολιτικής: έως τον Μάρτιο του 2027, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα παρατηρούν το τέλος της πληθωριστικής ώθησης της ενέργειας και όχι την ίδια την ώθηση.fxstreet+1

Στη συνέντευξη Τύπου της 10ης Σεπτεμβρίου, η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ προειδοποίησε ότι "η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή συνεχίζει να δημιουργεί πληθωριστικές πιέσεις", αλλά σημείωσε επίσης ότι η οικονομία της ευρωζώνης επέδειξε ανθεκτικότητα το δεύτερο τρίμηνο, με το ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 0,6% σε τριμηνιαία βάση. Ο Ιρλανδός αξιωματούχος Γκάμπριελ Μακλούφ δήλωσε στο Bloomberg Television την Πέμπτη ότι "κάθε συνεδρίαση είναι μια συνεδρίαση με ανοιχτά δεδομένα" σε αυτούς τους αβέβαιους καιρούς.moomoo+1

Οι οικονομολόγοι στη δημοσκόπηση του Bloomberg αναμένουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν στο 2,75% έως τον Δεκέμβριο του 2027, οπότε η ΕΚΤ θα αρχίσει να τα μειώνει. Η έλλειψη πλήρων προβλέψεων από το προσωπικό στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου την καθιστά λιγότερο φυσική στιγμή για δράση, ενισχύοντας το επιχείρημα ότι οποιαδήποτε τελική κίνηση θα περιμένει μέχρι τον Δεκέμβριο, όταν οι αναθεωρημένες παραδοχές για την ενέργεια θα μπορούν να ενσωματωθούν επίσημα στις προοπτικές.luxtimes+2