Ekonomer väntar sig att ECB hoppar över oktober och höjer i december

Ekonomer förväntar sig nu i stor utsträckning att Europeiska centralbanken (ECB) håller räntan oförändrad vid sitt oktobermöte och istället genomför en sista räntehöjning på 25 punkter i december, vilket skulle pressa upp inlåningsräntan till 2,75 %. Detta sker samtidigt som energiprispress från konflikten i Mellanöstern fortsätter att grumla inflationsutsikterna.

En Bloomberg-undersökning som publicerades i fredags visar att respondenterna förväntar sig att ECB-rådet hoppar över möjligheten i slutet av oktober och istället agerar vid mötet den 16 till 17 december, vilket sammanfaller med uppdaterade prognoser för energi och priser. I den föregående undersökningsomgången hade analytiker förutspått att septemberhöjningen, som lyfte inlåningsräntan till 2,50 % den 16 september, skulle markera slutet på åtstramningscykeln.bloomberg+2

Analytikerkonsensus skiftar mot december

Skiftet i förväntningar drivs av ett hopp i olje- och gaspriser kopplat till den utdragna konflikten i Mellanöstern, där Brent-olja fluktuerar kring 104 dollar per fat och nederländska TTF-gaspriser ligger kvar över 70 euro per megawattimme. ECB:s egna prognoser från september placerade den genomsnittliga inflationen på 3,0 % för 2026, med ett mål om under 2 % som inte nås förrän under fjärde kvartalet 2027.moomoo+1

Strateger på Rabobank har reviderat sin huvudprognos till att inkludera en höjning i december och uppger att "våra nya energiprisprognoser gör en ny räntehöjning mer sannolik än inte", samtidigt som de betonar att "detta är inte ett skifte mot en kraftigare politisk respons". ING har också uppdaterat sin syn på ECB och förväntar sig nu ett beslut i december, men ramar in det som en "försäkringshöjning" snarare än starten på en ny åtstramningskampanj. Båda bankerna anser att marknadens förväntningar om minst två ytterligare höjningar under 2027 är överdrivna.think.ing+2

Tillfällig åtgärd, inte en ny cykel

Rabobank ser varje höjning av inlåningsräntan över 2,50 % som tillfällig och förutspår att ECB sannolikt kommer att reversera decemberhöjningen under andra halvan av 2027 när den energidrivna inflationen avtar. Logiken vilar på de långa eftersläpningarna i penningpolitiken: vid mars 2027 skulle beslutsfattarna observera slutet på inflationspulsen från energi snarare än själva pulsen.fxstreet+1

Vid sin presskonferens den 10 september varnade ECB-chefen Christine Lagarde för att "konflikten i Mellanöstern fortsätter att generera inflationstryck", men noterade också att euroområdets ekonomi visade motståndskraft under andra kvartalet, med en BNP-tillväxt på 0,6 % jämfört med föregående kvartal. Den irländske centralbankschefen Gabriel Makhlouf sade till Bloomberg Television på torsdagen att "varje möte är ett öppet möte" under osäkra tider.moomoo+1

Ekonomer i Bloombergs undersökning förväntar sig att räntorna förblir på 2,75 % fram till december 2027, då ECB väntas börja sänka dem. Avsaknaden av fullständiga prognoser från staben gör oktobermötet till ett mindre naturligt tillfälle att agera, vilket förstärker argumentet för att en sista åtgärd väntar till december, då reviderade antaganden om energi formellt kan vävas in i utsikterna.luxtimes+2