Ekonomistler ECB’den Ekim’de pas, Aralık’ta faiz artışı bekliyor

Ekonomistler, Orta Doğu'daki çatışmalardan kaynaklanan enerji fiyatı baskılarının enflasyon görünümünü bulandırmaya devam etmesi nedeniyle, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Ekim toplantısında sabit kalmasını ve Aralık ayında 25 baz puanlık nihai bir faiz artışına giderek mevduat faizini %2.75'e çıkarmasını bekliyor.

Cuma günü yayınlanan bir Bloomberg anketi, katılımcıların Yönetim Konseyi'nin Ekim sonundaki fırsatı pas geçmesini ve bunun yerine enerji ve fiyatlara ilişkin güncellenmiş personel projeksiyonlarının açıklanacağı 16-17 Aralık toplantısında harekete geçmesini beklediğini ortaya koydu. Önceki anket döneminde analistler, 16 Eylül'de mevduat faizini %2.50'ye yükselten çeyrek puanlık artışın sıkılaştırma döngüsünün sonu olacağını tahmin etmişlerdi.bloomberg+2

Analistlerin Konsensüsü Aralık Ayına Kayıyor

Beklentilerdeki değişim, Orta Doğu'daki uzun süreli çatışmaya bağlı olarak petrol ve gaz fiyatlarındaki sıçramadan kaynaklandı; Brent petrol varil başına 104 dolar civarında dalgalanırken, Hollanda TTF doğal gaz fiyatları megavat-saat başına 70 avronun üzerinde seyrediyor. ECB'nin kendi Eylül ayı personel projeksiyonları, 2026 yılı için manşet enflasyonu ortalama %3.0 olarak belirlerken, %2'nin altındaki hedefe 2027'nin dördüncü çeyreğine kadar ulaşılamayacağını öngörüyor.moomoo+1

Rabobank stratejistleri, temel senaryolarını Aralık ayında bir artış içerecek şekilde revize ederek, "yeni enerji fiyatı tahminlerimizin bir faiz artışını daha muhtemel kıldığını" belirttiler ve bunun "daha güçlü bir politika tepkisine geçiş olmadığını" vurguladılar. ING de ECB tahminini güncelleyerek Aralık ayında bir hamle beklediğini ancak bunu yeni bir sıkılaştırma kampanyasının başlangıcı değil, bir "sigorta faiz artışı" olarak tanımladığını belirtti. Her iki banka da 2027'de en az iki ek artışa yönelik piyasa beklentilerini aşırı buluyor.think.ing+2

Geçici Bir Önlem, Yeni Bir Döngü Değil

Rabobank, %2.50 üzerindeki herhangi bir mevduat faizi artışını geçici olarak görüyor ve enerji kaynaklı enflasyon azaldıkça ECB'nin Aralık ayındaki artışı 2027'nin ikinci yarısında geri alacağını tahmin ediyor. Bu mantık, para politikasının uzun gecikmelerine dayanıyor: 2027'nin Mart ayına gelindiğinde, politika yapıcılar enerji enflasyonunun kendisini değil, etkisinin son aşamalarını gözlemliyor olacaklar.fxstreet+1

ECB Başkanı Christine Lagarde, 10 Eylül'deki basın toplantısında "Orta Doğu'daki çatışmanın enflasyonist baskılar yaratmaya devam ettiği" konusunda uyardı ancak Euro bölgesi ekonomisinin ikinci çeyrekte çeyreklik bazda %0.6'lık GSYH büyümesiyle direnç gösterdiğine de dikkat çekti. İrlandalı politika yapıcı Gabriel Makhlouf, Perşembe günü Bloomberg Television'a verdiği demeçte, belirsiz zamanlarda "her toplantının kritik olduğunu" söyledi.moomoo+1

Bloomberg anketindeki ekonomistler, faiz oranlarının ECB'nin indirimlere başlayacağı 2027 Aralık ayına kadar %2.75 seviyesinde kalmasını bekliyor. Ekim toplantısında tam personel projeksiyonlarının bulunmaması, burayı harekete geçmek için daha az doğal bir an haline getiriyor ve nihai hamlenin, revize edilmiş enerji varsayımlarının görünüme resmen dahil edilebileceği Aralık ayına kadar bekleneceği tezini güçlendiriyor.luxtimes+2